Podsumowanie:
- Verizon Communications (VZ.US) pierwszą firmą z technologią 5G
- LTE pozostaje podstawą działalności, dopóki 5G nie zostanie szerzej zastosowane
- Verizon cieszy się ponadprzeciętną lojalnością swoich klientów
- Raport za IV kwartał zostanie opublikowany 29 stycznia
- Spółce udało się odrobić część grudniowych strat
Sezon wyników na Wall Street rozpoczął się w tym tygodniu. Ten okres jest dla firm okazją nie tylko do przedstawienia twardych danych, ale także do skomentowania swoich działań i planów na przyszłość. Jednym z najmocniej oczekiwanych jest Verizon Communications (VZ.US), ponieważ może on pokazać kolejne informację na temat technologii 5G.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Wzrost zysków i przychodów zwolnił po 2015 r., jednak reforma podatkowa w USA wprowadzona pod koniec 2017 r. dała wynikom spółki solidny bodziec. Źródło: XTB Research, Bloomberg.
Amerykański rynek technologii bezprzewodowy zdominowany jest przez dwie firmy: Verizon Communications i AT&T. Te dwie firmy utrzymują łączny udział w rynku na poziomie 60-70% w trakcie obecnej dekady. Trzeba jednak wspomnieć, że od końca 2015 roku Verizon dał radę wyprzedzać AT&T o średnio 2-3% w każdym kwartale. Potencjał do dalszej poprawy wyników jest ogromny, ponieważ wraz z początkiem czwartego kwartału Verizon stał się pierwszą firmą oferującą usługi w technologii 5G. Zostały one wdrożone w czterech miastach USA. Oferta początkowa obejmuje rozwiązania 5G dla urządzeń internetowych i telewizyjnych. Jednak Verizon połączył siły z Samsungiem, aby stworzyć smartfona wystarczająco wydajnego, by obsługiwać nową technologię. Wprowadzenie telefonu do sprzedaży planowane jest na pierwszą połowę 2019 roku. Zgodnie z prognozą GSMA, 5G ma stać się wiodącą technologią sieci w USA do 2025 roku. Autorzy badania stwierdzają, że liczba połączeń 5G w Stanach Zjednoczonych przekroczy 190 milionów i będzie stanowić około połowy wszystkich połączeń komórkowych w kraju. Verizon jest obecnie jedyną firmą w USA, która oferuje produkty 5G może dać jej to kolejną przewagę i zwiększenie udziału w rynku nad jego największym rywalem - AT&T.
Wskaźnik churn jest jednym z najważniejszych wskaźników dla telekomów. Przedstawia on procent klientów, którzy zdecydowali się odejść w analizowanym okresie. Verizon daje radę utrzymać ten wskaźnik na poziomie zbliżonym do 1%, co wskazuje na silną lojalność klientów i ich zadowolenie z usług. Źródło: Bloomberg, XTB Research.
Chociaż w ciągu ostatnich kilku lat dokonano znaczących zmian w technologii 5G to nie należy zapominać, że wciąż jest to czymś nowym, a jej prawdziwy potencjał nie został jeszcze ujawniony. Dalszy rozwój może jednak trochę potrwać, a kierownictwo Verizon zdaje sobie z tego sprawę. Firma nadal chce utrzymać technologię LTE jako główny produkt firmy w kolejnych latach. Spoglądając na pierwsze trzy kwartały 2018 r. widać, że firma nie powinna martwić się o swoją przyszłość, dopóki 5G nie przejmie pałeczki głównego źródła zysków firmy. W okresie od stycznia do września, Verizon wygenerował 26,24 miliarda dolarów przepływów operacyjnych, co jest wynikiem powyżej poziomu dla całego 2016, czy 2017 roku. Takie wyniki są skutkiem zmiany preferencji klientów w stronę droższych planów taryfowych. Dodatkowo firmie udało się zmniejszyć zadłużenie o 4,2 mld dolarów. Z punktu widzenia użytkowników, Verizon cały czas odnotowuje wzrost liczby klientów, a ich ilość wzrosła do ponad 146,3 milionów na koniec września 2018 roku.
Porównanie wybranych danych finansowych Verizon i pozostałych przedsiębiorstw z grupy porównawczej. Verizon, AT & T, Sprint i T-Mobile stanowią ponad 95% amerykańskiego rynku telekomunikacyjnego. Źródło: XTB Research, Bloomberg.
Teraz przyjrzyjmy się, jak Verizon wygląda na tle swoich konkurentów. Grupa porównawcza, której używaliśmy do analizy składa się tylko z 4 spółek, ale razem z Verizone obejmuje ponad 95% rynku amerykańskiego. Z jednej strony klienci Verizon sobą bardzo lojalni wobec spółki, jeśli weźmiemy wskaźnik churn w stosunku do pozostałych telekomów. Również dane operacyjne wyglądają lepiej, a Verizon pokonuje konkurentów również pod względem marż. Z drugiej strony Verizon jest znacznie bardziej zlewarowany. Stopień zadłużenia wyjaśnia ponadprzeciętny zwrot z kapitału własnego. Mimo to, gdy przyjrzymy się zwrotowi z aktywów (pomija wpływ dźwigni finansowej) to widzimy, że Verizon cały czas osiąga lepsze wyniki niż jego bezpośredni konkurenci. Jeśli spojrzymy na płynność, to wskaźnik bieżącej płynności Verizona znajduje się nieco powyżej średniej. Podsumowując te figury, spółka potrafi generować bardzo wysokie marże w stosunku do konkurencji co przekłada się również na lepsze wskaźniki wydajności (ROA, ROE). Czynnikiem ryzyka pozostaje jednak wysokie zadłużenie.
W zamian za brak wzrostu cen akcji w latach 1999-2006, Verizon Communications zwracał to inwestorom poprzez wzrost dywidendy, który w większości przewyższał inflację. Źródło: Bloomberg, XTB Research, Verizon Communications.
Oprócz wymienionych wcześniej przewag nad konkurencją, Verizon jest również dobrym wyborem pod innym względem. Spółka prowadzi pro-inwestorską politykę dywidend. Verizon rok rocznie od 30 lat dzieli się zyskami z akcjonariuszami. Po kilku latach utrzymania dywidendy na podobnym poziomie wypłaty dywidendy pod koniec lat 90. i na początku 2000 roku, firma zaczęła dzielić się coraz większą częścią zysków z akcjonariuszami. Od 2005 r. dywidenda Verizon wzrasta każdego roku i osiągnęła poziom 2,385 dolara w 2018 r., co daje wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie prawie 4,25%. Perspektywy działalności Verizon pozostają cały czas optymistyczne, to kluczowe będą dalsze działania wokół technologii 5G. Jest mało prawdopodobne, że wdrożenie tych produktów przyniesie jakikolwiek znaczny wzrost zysków w czwartym kwartale, ponieważ Verizon przyznał każdemu z obecnych klientów prawo do bezpłatnego 3-miesięcznego okresu próbnego dla tej usługi. Klienci spoza sieci Verizon będą musieli z kolei zapłacić opłatę w wysokości 70 dolarów miesięcznie za usługę. Niemniej jednak, ogłoszenie wyników za 4 kwartał 2018 roku będzie ważne, ponieważ mogą one dać pierwszy wgląd w dane związane z technologią G5. W zależności od tego, jak duże będzie zainteresowanie klientów, a także, czy i jakie problemy pojawiły się wraz z jej szerszą implementacją, mogą być to kluczowe informacje dla dalszego tempa wprowadzania tej usługi na rynek. To z kolei będzie kluczowe i pozwoli odpowiedzieć na pytanie, czy Verizon utrzyma pozycję lidera w tym segmencie. Firma opublikuje raport za IV kwartał 29 stycznia.
Verizon Communications (VZ.US) radził sobie słabo w grudniu, a jego cena akcji spadła o ponad 10%. Mimo to spółka odzyskała część swojego blasku i odrobiła znaczną część strat. Źródło: xStation5.
Regulamin sporządzania rekomendacji (link)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
