Restrykcyjna polityka rezerwy federalnej wywarła olbrzymią presję na spółki giełdowe, które nie generowały dodatnich przepływów pieniężnych i uzależniały swój biznes w znacznym stopniu od koniunktury rynku, dostępu do taniego kredytu i ryzykownych działań funduszy inwestycyjnych. W obliczu obaw o wydłużający się cykl zacieśniania polityki monetarnej Fed tracą dziś walory spółek z rynku konopii indyjskich, Aurora Cannabis (ACB.US) i Tilray (TLRY.US):
Wzrost kosztów finansowania przełożył się również na pogarszające sie warunki funkcjonowania biznesów związanych z konopiami indyjskimi jak Aurora Cannabis (ACB.US) czy Tilray (TLRY.US). Obie spółki tracą dziś blisko 10%. Widzimy, że w 2022 finansowanie branży spadło o prawie 65%. W związku ze stopniowym wycofywaniem się z działalności funduszy private equity i venture capital spółki zostały zmuszone zostały do zwiększenia ryzykownego finansowania własnej działalności długiem. Co warto nadmienić, okres awersji do ryzyka przychodzi po rekordowym pod tym względem poprzednim roku. W ciągu 4 pierwszych tygodni 2021 roku finansowanie kapitałem wyniosło prawie 4,7 mld USD, prawie 450% więcej niż w bieżącym roku. W 2022 roku finansowane długiem pierwszy raz od lat przekroczyło kwotę finansowania kapitałem (1,37 mld USD vs 1,1 mld USD). Źródło: Virdian Capital
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąPoniżej wymienimy kilka innych spółek, które w tym roku przyjęły potężne uderzenie, powodujące ponad 90% wyprzedaż akcji:
Walory Snap (SNAP.US) działającego na rynku reklamy potężnie spadły po tym jak spółka nie była w stanie sprostać prognozom analityków w zakresie rosnących przychodów, które w 2021 roku napawały rynki optymizmem co do prognozowanej przyszłej marżowości. Nie pozostało to obojętne dla wycen, które konsekwentnie rosły przez dwa ostatnie lata, gdy stopy procentowe były bliskie zeru. Biznes spółki podupadł w obliczu wycofywania się reklamodawców z sektora reklamy. Ograniczone budżety marketingowe i sprzedażowe tysięcy firm spodziewających się spowolnienia gospodarczego sprawiły, że wzrost przychodów spółki w III kw. wyniósł 5,7% wobec III kw. 2021. W poprzednim roku, w każdym kwartale notowała dwucyfrowe wzrosty przychodów i biła oczekiwania Wall Street.
Walory Virgin Galactic (SPCE.US) znalazły się pod presją ponieważ spółka mająca oferować usługi w zakresie turystyki kosmicznej wciąż 'spala' udostępnioną jej gotówkę w rekordowym tempie przynosząc minimalne zyski. W bessie inwestorzy wykazują się zdecydowanie mniejszą cierpliwością i tolerancją ryzyka przez co akcje spółki spadły o ponad 90% licząc od szczytów z lipca 2021 roku, gdy Richard Branson wyprzedził Jeffa Bezosa w komercyjnym wyścigu kosmicznym. Początkowo kolejny testowy lot samolotów Virgin Galactic mial odbyć się na początku tego roka, obecnie spółka przeniosła termin na I kwartał przyszłego roku. W 2022 podpisała kilka istotnych partnerstw biznesowych m.in. z koncernem Textron, który ma dostarczyć części dla nowej generacji statków kosmicznych. Informowała też o budowie własnego zakładu konstrukcyjnego w Phoenix. Inwestorzy w otoczeniu rosnących stóp procentowych chcą jednak w końcu zobaczyć marże i lecących w kosmos klientów - nie zapowiedzi i informacje. Obawy o wstrzymanie finansowania dla spółki wzrosły w otoczeniu coraz bardziej restrykcyjnej polityki monetarnej.
Walory Carvany (CVNA.US) do niedawna jeszcze najszybciej rozwijającej się platformy do sprzedaży samochodów używanych w USA w tym roku spadły o prawie 97%. Wobec olbrzymiego poziomu zadłużenia i coraz wyższych stóp procentowych inwestorzy obawiają się bankructwa. Sprzedaż używanych samochodów w USA spadła o około 13% rok do roku w trzecim kwartale 2022 roku co odbiło się na wynikach firmy. Według FactSet spółka posiada 7 mld USD długu i nie ma znaczącej gotówki w bilansie. Wciąż nie posiada też wciąż pozytywnych przepływów pieniężnych. Zadłużenie netto w stosunku do gotówki w bilansie spółek spoza sektora bankowego, z indeksu S&P500 jest średnio dwukrotnie mniejsze niż w przypadku Carvany. W sierpniu, kiedy stopy procentowe wzrosły, a popyt na używane samochody osłabł, Carvana postawiła sobie za cel wygenerowanie dodatniej wolnej gotówki poprzez obniżenie kosztów, tak aby firma mogła się finansować się bez potrzeby dodatkowego zadłużenia lub kapitału własnego jednak nie nie osiągnęła swoich celów wykorzystując 200 mln USD więcej od oczekiwałą. Wall Street nie spodziewa się pozytywnych wolnych przepływów pieniężnych w spółce aż do 2026 roku. Wyższe ceny paliw i wysokie stopy procentowe sprawiły, że rynek samochodów zd drugiej ręki w USA osłabł, zmienne środowisko finansowania wywarło potężną presję na Carvanie.
Wykres walorów Carvany, Virgin Galactic (fioletowy) oraz Snap (żółty), interwał W1. Wykres pokazuje, skalę w jakiej rok 2022 uderzył w sentyment i biznesy prowadzone przez spółki posiadające znaczące zadłużenie w relacji do kapitalizacji rynkowej. Szczególnie wyraźny jest przypadek Carvany, której poziom zadłużenia wynosi 7 mld USD wobec 374 mln USD aktywów, wskaźnik debt to equity wynosi 1,87 w zestawieniu z 1,29 dla Snapa i 0,68 dla Virgin Galactic. Źródło: xStation5
Niniejszy materiał stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (MIFID II). Publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE oraz Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów lub jakiejkolwiek innej porady, w tym w zakresie doradztwa inwestycyjnego, w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2019, poz. 875 z póź. zm.). Publikacja handlowa sporządzona jest z zachowaniem najwyższej staranności, obiektywizmu, przedstawia stan faktyczny znany autorowi na datę sporządzenia i pozbawiona jest wszelkich elementów ocennych. Publikacja handlowa sporządzana jest bez uwzględnienia potrzeb klienta, jego indywidualnej sytuacji finansowej oraz nie prezentuje w żaden sposób jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Publikacja handlowa nie stanowi oferty sprzedaży, oferowania, subskrypcji, zaproszenia do nabycia, reklamy, promocji jakichkolwiek instrumentów finansowych. XTB S.A. nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w tym w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji handlowej, ani za potencjalnie poniesione szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego, czy też pośredniego wykorzystania powyższych informacji.. W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości.
