Najważniejszym wydarzeniem minionego tygodnia był październikowy odczyt inflacji CPI, który wyraźnie zaskoczył pozytywnie. Według szybkiego szacunku GUS ceny wzrosły o 3,5% r/r, wobec 4,1% we wrześniu i oczekiwań rynku na poziomie około 3,7%. W ujęciu miesięcznym odnotowano natomiast spadek cen o 0,4%. Oznacza to wyraźne wyhamowanie inflacji, choć jej poziom nadal pozostaje powyżej centralnego celu NBP wynoszącego 2,5%.
Na spadek wskaźnika największy wpływ miały ceny paliw, które w październiku obniżyły się o 9,7% m/m. Był to przede wszystkim efekt programu CPN, obejmującego m.in. obniżkę podatków i maksymalne ceny detaliczne paliw. Jednocześnie nośniki energii podrożały o 1,6% m/m, a żywność i napoje bezalkoholowe o 0,3% m/m.
Pozytywnym sygnałem pozostaje również szacowany przez analityków spadek inflacji bazowej poniżej 3% r/r, wobec 3,1% we wrześniu. Październikowe dane wzmacniają argumenty za utrzymaniem stabilnych stóp procentowych, jednak nie przesądzają o dalszym kierunku polityki pieniężnej. Istotne będzie to, czy poprawa utrzyma się w kolejnych miesiącach, zwłaszcza w obliczu niepewności dotyczącej cen energii i zakończenia programu osłonowego dla paliw.
Co czeka nas w tygodniu od 2 do 8 listopada?
Najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym nadchodzącego tygodnia będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Bazowym scenariuszem pozostaje utrzymanie stóp procentowych na dotychczasowym poziomie. Październikowy odczyt inflacji, choć niższy od oczekiwań, nie musi bowiem skłonić Rady do natychmiastowej zmiany nastawienia. Istotny wpływ programu CPN na wynik CPI sprawia, że RPP będzie prawdopodobnie chciała poczekać na kolejne dane, zanim wyciągnie dalej idące wnioski dotyczące trwałości spadku inflacji.
Dla inwestorów ważna będzie nie tylko sama decyzja, ale również komunikacja banku centralnego. Szczególnie interesujące będą wskazówki dotyczące możliwej ścieżki stóp procentowych w kolejnych miesiącach. Niższa inflacja może ograniczać ryzyko dalszego zaostrzania polityki pieniężnej, jednak utrzymująca się presja kosztowa w niektórych kategoriach oraz niepewność dotycząca cen energii pozostają czynnikami, które mogą skłaniać Radę do ostrożności.
Spółki, na które warto zwrócić uwagę
Dino Polska(DNP.PL) pozostaje jedną z najważniejszych spółek do obserwowania w krajowym sektorze handlu detalicznego. Inwestorzy będą szukać w raporcie przede wszystkim informacji o dynamice sprzedaży porównywalnej (LFL), tempie rozwoju sieci oraz rentowności działalności. Istotne będzie również to, jak spółka radzi sobie z presją kosztową i utrzymaniem marż w warunkach wymagającego otoczenia konsumenckiego. Wyniki mogą pokazać, czy Dino nadal skutecznie wykorzystuje przewagi wynikające ze skali działalności i ekspansji na mniejsze rynki.
W przypadku Banku Handlowego(BHW.PL) kluczowe będzie utrzymanie dochodowości działalności bankowej oraz ocena jakości portfela kredytowego. Warto zwrócić uwagę na wynik odsetkowy i prowizyjny, poziom kosztów operacyjnych oraz ewentualne zmiany w rezerwach. Istotny będzie także wpływ otoczenia stóp procentowych na perspektywy wyników banku. Stabilizacja stóp może ograniczać ryzyko gwałtownych zmian po stronie przychodów odsetkowych, ale jednocześnie zwiększa znaczenie kontroli kosztów i efektywności operacyjnej.
Asbis(ASB.PL) to spółka, której wyniki pozostają silnie powiązane z sytuacją na rynku dystrybucji sprzętu IT i elektroniki użytkowej. W raporcie warto przyjrzeć się przede wszystkim dynamice przychodów, rentowności oraz poziomowi zapasów. Znaczenie będzie miała również sytuacja na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej i Azji Centralnej, gdzie spółka prowadzi istotną część działalności. Inwestorzy będą oceniać, czy Asbis potrafi utrzymać tempo wzrostu przy jednoczesnym zachowaniu odpowiedniej dyscypliny marżowej.
Wyniki PKO BP(PKO.PL), czyli największego polskiego banku będą ważnym punktem odniesienia dla całego sektora finansowego. Szczególną uwagę warto zwrócić na wynik odsetkowy, prowizyjny, koszty ryzyka oraz poziom rezerw. Istotna będzie także jakość portfela kredytowego i wpływ otoczenia makroekonomicznego na aktywność klientów. Dla inwestorów ważne pozostanie również to, jak bank radzi sobie z kosztami działalności oraz jakie perspektywy dla wyników można wyciągnąć z jego komentarza do sytuacji rynkowej.
Medinice(ICE.PL) wyróżnia się na tle pozostałych spółek ze względu na działalność w obszarze technologii medycznych i rozwój innowacyjnych rozwiązań. W przypadku tej firmy sam raport finansowy może mieć mniejsze znaczenie niż informacje dotyczące postępów projektów, badań, komercjalizacji oraz potencjalnych partnerstw. Inwestorzy będą zwracać uwagę na poziom wydatków związanych z rozwojem technologii, sytuację gotówkową oraz harmonogram kolejnych etapów prac. Wycena spółki w dużym stopniu zależy bowiem od perspektyw wdrożenia i komercyjnego wykorzystania rozwijanych projektów.
Nadchodzący tydzień zapowiada się interesująco przede wszystkim ze względu na decyzję RPP i publikacje wyników kilku istotnych spółek z GPW. Stabilizacja stóp procentowych może sprzyjać spokojniejszej ocenie perspektyw krajowego rynku, jednak to raporty kwartalne i komentarze zarządów mogą w największym stopniu wpływać na notowania poszczególnych walorów. Warto więc śledzić nie tylko same wyniki, ale również ich strukturę, jakość oraz wskazówki dotyczące kolejnych kwartałów.
📊Podsumowanie tygodnia: Tech pod presją kosztów AI, zapaść kruszców i wstrząs na Binance
Anthropic: Koniec początku, czy początek końca?
Komentarz giełdowy: Halloween na Wall Street przychodzi wcześniej. Intel traci niemal jedną trzecią wartości
US OPEN: Krwawa końcówka kwartału. Intel traci niemal 1/3 wartości, a rynek krypto otrząsa się po haku największej giełdy.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.