Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM.US) przedstawiło przychody za maj. Spółka osiągnęła 39,6% wzrost w ujęciu r/r, co przełożyło się na 10,7 mld $. W przypadku spółki utrzymuje się nadal rosnący popyt na oferowane przez nią chipy, który został dodatkowo podwyższony pod wpływem obaw o wpływ ceł na międzynarodową wymianę handlową.
Głównymi klientami firmy pozostają amerykańskie Big Techy. Apple, Nvidia, AMD i Qualcomm stanowią ok. 40% przychodów spółki, przy czym w przypadku Nvidii, AMD i Qualcomm TSMC stanowi prawie 30% ogólnych kosztów sprzedanych dóbr, będąc tym samym kluczowym partnerem po stronie dostawców chipów dla tych firm.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąStąd w obliczu wciąż niepewnej sytuacji na linii USA-Chiny TSMC mogło liczyć na wzmożony popyt ze strony swoich kluczowych partnerów, co w połączeniu z wciąż rosnącymi nakładami na sztuczną inteligencję i zapotrzebowaniem na najnowsze półprzewodniki przyczyniło się do rekordowych dynamik przychodów spółki. Choć dynamika sprzedaży w maju spadła w porównaniu do kwietnia o ponad 8 p.p. Wciąż jednak pozostaje na podwyższonych poziomach, a zgodnie z przewidywaniami rynkowymi przychody spółki mają rosnąć w całym 2Q o 50,3% r/r. Obecnie w okresie od stycznia do maja sprzedaż wzrosła o 48,1%, co implikuje, że czerwiec w wykonaniu firmy ma być jeszcze mocniejszy. Warto zauważyc, że już sam maj przyniósł ponad 50% przychodów wygenerowanych w całym 2Q24.
Spółka na tle kluczowych klientów
Patrząc na notowania spółki od początku 2025 r., widzimy, że sentyment do TSMC pozostaje mocno zależny od nastawienia do Nvidii. Warto również zauważyć, że po ostatnich rajdach spółka wspięła się z powrotem do obszaru wzrostu w ujęciu YTD. Wyraźnie widać za to rozdział między notowaniami Apple, a Nvidii oraz TSMC. Spółki, choć przed kwietniem notowały podobny kierunek notowań, wyraźne rozdzieliły się od maja, gdy powrócił pozytywny sentyment do sektora AI.
Wskaźniki wciąż poniżej średnich
Patrząc na wartość wskaźnika P/E forward pozostaje on dalej na poziomach poniżej 2-letnich średnich. Najmocniejszy spadek wskaźnika wywołała przecena z połowy 2024 r., przy jednoczesnych rewizjach prognozowanych wyników spółki. W szczególności dobrze widać było to w drugiej połowie 2024 r., gdy kurs akcji wzrósł o 17%, podczas gdy wskaźnik P/E forward pozostawał poniżej granicy 19,49. Obecnei spółka notowana jest na poziomie 16,52x wskaźnika P/E forward, co pozostawia przestrzeń zarówno do średniej wartości (17,42x), jak i do wartości 1 odchylenia standardowego (19,49x), przy którym w końcówce ostatniego roku spółka była notowana.
Podobne trendy panują także na innych wskaźnikach forward. EV/EBIT forward wynoszący 13,7x pozostaje na ok. -7% niższych poziomach niż 2-letnia średnia, EV/S w wysokości 14,7x jest o -1% niżej od 2-letnich średnich.
P/E forward pozostaje wciąż na obniżonych poziomach w porówanniu do średnich za ostatnie 2 lata. Co więcej, spółka pozostaje na znacznie niższych poziomach, niż wskazywała wycena ze środka 2024 r. Źródło: Bloomberg Finance L.P.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
