US Open: Dalsze spadki na Wall Street, Brent powyżej 111 USD, AI kontynuuje korektę (14.10.2026)

Otwarcie piątkowej sesji na nowojorskim parkiecie przebiega w atmosferze wyraźnej awersji do ryzyka i ucieczki kapitału ku bezpiecznym przystaniom. Rynkowy sentyment pozostaje pod presją trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie, który wywindował notowania surowców energetycznych, podsycając obawy o powrót presji inflacyjnej przed zbliżającymi się wyborami parlamentarnymi w USA. 

Jednocześnie inwestorzy instytucjonalni kontynuują weryfikację wycen beneficjentów rewolucji sztucznej inteligencji, przenosząc płynność z sektora półprzewodników do branż defensywnych, takich jak dobra pierwszej potrzeby czy użyteczność publiczna. 

Odnośnie rynku długu – spadek rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych zatrzymał się w okolicach psychologicznej bariery 5%.

Wykres 1: Stopa procentowa Fed i rentowności amerykańskich obligacji 2- i 10-letnich (2021 - 2026)

Źródło: XTB Research, 23.10.2026

Presja surowcowa dyktuje kierunek handlu

Po atakach bojowników Huti na saudyjski port Janbu oraz instalacje naftowe Aramco, notowania ropy Brent przekroczyły 111 USD. WTI oscyluje w okolicach 102 USD za baryłkę. Rynek ropy ignoruje doniesienia o doraźnych dostawach rosyjskiego diesla do USA, wyceniając ryzyko długotrwałego impasu militarnego w rejonie Cieśniny Ormuz. 

Wykres 2: Ropa naftowa Brent i WTI (2026)

Źródło: XTB Research, 23.10.2026

Pęknięcia w narracji AI

Z kolei w segmencie AI dochodzi do wyraźnego rozszerzenia spreadów kredytowych. Inwestorzy zaczynają zadawać kluczowe pytanie: kto sfinansuje lawinowo rosnące wydatki hyperscalerów przy rentownościach długu sięgających 5%, skoro samo OpenAI musiało obniżyć docelową wycenę z 1,4 bln USD do 1,25 bln USD.

Wykres 3: Nasdaq 100 - spółki półprzewodnikowe (2026)

Źródło: XTB Research, 23.10.2026

Mieszany obraz w danych PMI

W Europie dane PMI rozczarowały (spadek indeksu kompozytowego dla strefy euro do 51,9), głównie za sprawą Francji (wskaźnik zbiorczy 48,4).

Wykres 4: Wskaźniki PMI dla Niemiec i Francji (2024 - 2026)

Źródło: XTB Research, 23.10.2026

• Pomijając okres pandemii, zaufanie w biznesie we Francji spadło do najniższego poziomu od kryzysu zadłużenia w 2012 r.
• Zatrudnienie we Francji się kurczyło. W Niemczech oraz reszcie strefy euro rosło.
• Tempo wzrostu zakupów surowców wzrosło do najwyższego od 4,5 roku (nadbudowywanie zapasów, podobnie jak w kwietniu). 
• Ceny wejściowe najwyższe od maja, ceny wyjściowe niższe niż we wrześniu (co sugeruje ściskanie marż).
• Dane spójne z dalszym zacieśnianiem, na drodze mogą stanąć problemy Francji.

W Wielkiej Brytanii odczyt był zaskakująco mocny (53,1 pkt).

Dane z USA spowolniły, ale wciąż wskazują na wzrost PKB rzędu 4% (Nowcast na Q3 opiewa na 3,5%). Przemysł (56) radził sobie nieco gorzej od usług (57,9). 

Wykres 5: Wskaźniki PMI dla Stanów Zjednoczonych (2024 - 2026)

Źródło: XTB Research, 23.10.2026

• Warto natomiast zaznaczyć, że w kontekście perspektyw na przyszłość (za 12 miesięcy) sytuacja jest odwrotna. Co więcej, zatrudnienie w przemyśle rośnie najszybciej od marca 2012 r.
• Ceny rosną mocniej w przemyśle, niż w usługach (co wydaje się dość instynktowne w obliczu znacznego wzrostu ceny ropy).
• Nowe zamówienia eksportowe towarów rosną pierwszy raz od czerwca zeszłego roku, a eksport usług rośnie najmocniej od lipca 2023 r.

Indeksy

Na Wall Street przeważa czerwień, choć skala wyprzedaży technologicznych liderów wykazuje pierwsze oznaki stabilizacji:

• US500: 7665 pkt (-0,5%); indeks pozostaje pod presją wyprzedaży megacapów, ale siła spółek defensywnych ogranicza dynamikę zniżek.
• US100: 29 071 pkt (-0,1%); po czwartkowej przecenie technologiczny benchmark ulega stabilizacji dzięki próbom wybiórczego skupowania przecenionych akcji.
• US30: 52 485 pkt (-1,1%); najsłabsze ogniwo sesji za sprawą przeceny w sektorze finansowym, wrażliwym na zacieśniające się warunki kredytowe.
• US2000: 2774 pkt (-0,6%), segment małych spółek traci w obliczu drogiej ropy oraz podwyższonych kosztów obsługi zadłużenia.

Wykres 6: Odsetek spółek powyżej 50-dniowej średniej kroczącej w Nasdaq 100 (2024 - 2026)

Źródło: XTB Research, 23.10.2026

Najważniejsze informacje ze spółek

• Przetasowanie w telekomunikacji (plany SpaceX): Doniesienia o zamiarach pozyskania przez SpaceX co najmniej 80 000 stacji bazowych w celu uruchomienia własnej sieci komórkowej wywołały gigantyczną rotację kapitału w sektorze. Właściciele infrastruktury pasywnej gwałtownie drożeją – Crown Castle (CCI.US) rośnie o około 11%, a American Tower (AMT.US) zyskuje blisko 8%. W tym samym czasie tradycyjni operatorzy zmagają się z widmem potężnej konkurencji: AT&T (T.US) nurkuje o 4%, a T-Mobile US (TMUS.US) traci 5%.
• Lockheed Martin (LMT.US): Kurs zbrojeniowego giganta rośnie o około 7,8% po podniesieniu całorocznych prognoz zysku (skorygowany EPS na poziomie 30,35-30,75 USD wobec konsensusu rynkowego na poziomie dolnej granicy widełek). Wyniki napędza skok zysku operacyjnego segmentu rakietowego o 24% r/r oraz rekordowy backlog sięgający 292 mld USD w obliczu wojen na Bliskim Wschodzie i w Ukrainie.
• Moderna (MRNA.US): Akcje tanieją o około 6% do okolic 189 USD (pogłębiając tygodniową przecenę do ponad 13%). Inwestorzy chłodno oceniają najnowsze dane kliniczne z zaawansowanych badań nad spersonalizowaną szczepionką przeciw czerniakowi.
• Deckers Outdoor (DECK.US): Notowania tąpnęły o 8% w reakcji na obcięcie całorocznej prognozy przychodów netto marek UGG i Hoka poniżej rynkowego konsensusu, co sprowokowało falę obniżek rekomendacji maklerskich (m.in. redukcja do „niedoważaj” od Piper Sandler).
• RingCentral (RNG.US): Spółka wystrzeliła o około 15,2% po podniesieniu całorocznych wytycznych w zakresie skorygowanego zysku operacyjnego.
• Meta Platforms (META.US): Przecena o 1,8% do okolic 637 USD spycha tygodniową stopę zwrotu do -10%. Mimo solidnych fundamentów spółka cierpi na fali ogólnego odwrotu od technologii; wskaźnik RSI zjechał do wyprzedanego poziomu 36,8 przy wskaźniku P/E na poziomie 22,0.
• American Express (AXP.US): Akcje tracą 1,9% (-12% YTD) – wolumen transakcji i przychody za III kwartał okazały się nieznacznie niższe od prognoz analityków, mimo utrzymania solidnej jakości portfela kredytowego.
• General Motors (GM.US): Spółka zmierza ku najgorszemu tygodniowi od ponad 20 miesięcy (spadek o około 8% w skali tygodnia). Mimo to analitycy z Wall Street (m.in. BNP Paribas, StoneX) gremialnie rekomendują wykorzystanie dołka, powołując się na skrajnie niskie mnożniki wyceny i rosnącą generację gotówki.
• SLB (SLB.US): Koncern serwisowania pól naftowych zyskuje 2% po tym, jak skorygowany zysk za III kwartał pobił oczekiwania rynkowe dzięki wyraźnemu odbiciu aktywności wiertniczej na Bliskim Wschodzie.

Główne motywy na rynkach

• Pękanie bańki czy okazja życia?: Inwestorzy detaliczni coraz głośniej debatują nad zjawiskiem „przepalania gotówki” na infrastrukturę chmurową, wskazując na rosnącą rozbieżność między 93-krotnym wzrostem wykorzystania modeli a brakiem bezpośredniej monetyzacji u dostawców.
• Zazdrość wobec zbrojeniówki: Wzrost akcji Lockheed Martin (+17% w dziewięć sesji) wywołał dyskusję o przegapionych zyskach w defensywnych sektorach korzystających z geopolitycznego chaosu.
• Strach przed wymuszoną redukcją dźwigni: Widoczny jest niepokój związany z doniesieniami o najgorszym od pandemii tygodniu dla globalnych funduszy hedgingowych. Część inwestorów obawia się fali wymuszonej likwidacji pozycji na półprzewodnikach, choć rośnie też grupa łowców okazji liczących na gwałtowne odbicie po wyprzedaży.