US Open: Rentowność 10 latek przekracza 5%. Wall Street pod presją przed decyzją Fed

Wall Street rozpoczyna dzisiejszą sesję wyraźnie słabiej. W centrum uwagi ponownie znalazł się rynek obligacji, gdzie rentowność amerykańskich dziesięciolatek przebiła poziom 5%, sięgając najwyżej od 2007 roku. To ważny moment z punktu widzenia całego rynku. Poziom 5% ma przede wszystkim znaczenie psychologiczne, ale przy obecnych wycenach akcji trudno go ignorować. Im wyżej idą rentowności, tym większa konkurencja dla rynku akcji i tym mocniej pod presją znajdują się szczególnie wysoko wyceniane spółki wzrostowe.

Nie pomaga również to, co dzieje się wokół Fed. Po ostatnich danych inflacyjnych oraz wcześniejszym mocnym raporcie z rynku pracy oczekiwania dotyczące jutrzejszej decyzji wyraźnie się przesunęły. Podwyżka stóp o 25 punktów bazowych jest dziś niemal w pełni uwzględniona w cenach. Tym samym sama decyzja może mieć dla Wall Street mniejsze znaczenie niż ton komunikacji i to, jak Kevin Warsh przedstawi perspektywy polityki pieniężnej na kolejne miesiące.

To właśnie połączenie wysokich rentowności i perspektywy droższego pieniądza ciąży dziś amerykańskim indeksom. Wszystkie główne indeksy znajdują się pod presją, a szczególnie trudno o mocniejsze odbicie w segmencie spółek technologicznych. Przy rentowności dziesięciolatek przekraczającej 5% coraz trudniej uzasadniać najbardziej wymagające wyceny, zwłaszcza gdy Fed może rozpocząć cykl podwyżek właśnie w momencie, gdy gospodarka wciąż pozostaje relatywnie odporna.

W tle pozostaje również polityka. Z administracji Donalda Trumpa płyną sygnały, że prezydent uszanuje każdą decyzję Fed, choć trudno oczekiwać, by był szczególnie zadowolony z podwyżki stóp. To kolejny element układanki przed jutrzejszym posiedzeniem, choć dla rynków zdecydowanie ważniejsze będzie to, co powie sam Fed.

Dzisiejsza sesja może być więc jedynie przedsmakiem tego, co czeka Wall Street jutro. Podwyżka jest już w dużej mierze wyceniona, dlatego prawdziwa reakcja może przyjść dopiero wtedy, gdy inwestorzy poznają stanowisko Warsha. Przy rentowności dziesięciolatek powyżej 5% każdy sygnał, że stopy mogą pozostać wysoko przez dłuższy czas, będzie dla rynku akcji wyjątkowo niewygodny.

Żródło: XTB Research

Kontrakty terminowe na S&P 500 pozostają dziś pod presją, a inwestorzy zachowują ostrożność w związku z rosnącą rentownością obligacji, która oscyluje w okolicach 5%. Dodatkowym czynnikiem jest jutrzejsza decyzja Fed, przy której rynek zakłada obecnie podwyżkę stóp procentowych.

Żródło: XTB Research

Wiadomości ze spółek

Micron(MU.US) mierzy się z rosnącą presją związków zawodowych na Tajwanie, które domagają się stałego programu udziału pracowników w zyskach i nie wykluczają strajku. Związkowcy chcą, aby 15% zysku operacyjnego firmy trafiało do pracowników zamiast jednorazowych bonusów. Ewentualny strajk mógłby zakłócić produkcję pamięci DRAM i HBM na Tajwanie, co byłoby istotne dla i tak napiętego rynku pamięci.

Akcje New York Times(NYT.US) zyskują po pozytywnej rekomendacji analityków, którzy dostrzegają dalszy potencjał wzrostu cyfrowych subskrypcji i przychodów z reklam. Spółka pozostaje dobrze przygotowana do dalszego rozwoju cyfrowego biznesu.

Johnson & Johnson(JNJ.US) publikuje wyniki badań nad terapią raka płuca, która może być podawana pacjentom rzadziej. Rozwiązanie może poprawić komfort leczenia i zwiększyć potencjał biznesowy terapii.

Apple(AAPL.US) znajduje się pod presją w związku z dochodzeniem w Indiach dotyczącym warunków gwarancji i problemów pojawiających się po aktualizacjach oprogramowania. Sprawa może zwiększyć presję na firmę i doprowadzić do zmian w obsłudze klientów.

Etsy(ETSY.US) mocno zyskuje po poprawie nastawienia analityków do spółki. Inwestorzy liczą na ożywienie sprzedaży na platformie oraz dalszą poprawę wyników.

Tenet Healthcare(THC.US) traci na wartości po sprzedaży akcji przez członka zarządu, co zwiększa ostrożność inwestorów. Fundamenty spółki pozostają jednak dobre, a obecny ruch kursu wynika przede wszystkim z reakcji na transakcję insidera.