US Open: US100 traci ponad 1% 🚩Akcje Nvidia hamują Wall Street, akcje Heico w panice

Akcje spółki z branży lotniczo-obronnej, Heico (HEI.US) zareagowały spadkiem o ponad 12% po raporcie, mimo że spółka pokazała rekordowy zysk w pierwszym kwartale i utrzymała dwucyfrowe tempo wzrostu sprzedaży. To klasyczny przykład sytuacji, w której rynek „kupuje plotki, sprzedaje fakty”: inwestorzy mogli oczekiwać jeszcze lepszego profilu marż, a część uwagi przesunęła się na mieszankę produktową w segmencie Electronic Technologies oraz na wzrost dźwigni finansowej po ostatnim przejęciu.

• Heico to rodzinna firma z Florydy, która od dekad realizuje strategię przejmowania zdrowych, rentownych przedsiębiorstw z niszowych branż w sektorze elektronicznym i wyposażenia samolotów (systemy bezpieczeństwa, kokpity itd.). Obecnie Heico jest jednym z największych dostawców części zamiennych after-market i napraw dla cywilnych linii lotniczych. Firma prowadzi też od lat ekspansję w kierunku zamówień dla segmentu obronnego i kosmicznego. Wydaje się, że choćby z uwagi na 'bezpieczne' łańcuchy dostaw i kluczową pozycję w krajowym łańcuchu produkcyjnym, firma jest dobrze pozycjonowana by korzystać z industrializacji i silnej pozycji rynkowej.
• Wyniki w ujęciu nagłówkowym wyglądały bardzo solidnie. Przychody wzrosły o 14% r/r do 1,18 mld USD, praktycznie zgodnie z konsensusem, a zysk na akcję (EPS) wyniósł 1,35 USD, wyraźnie powyżej rynkowych 1,29 USD i o ok. 13% więcej niż rok wcześniej. EBITDA zwiększyła się o 14% do 312 mln USD, a zysk operacyjny sięgnął 259,9 mln USD. Jednocześnie przepływy operacyjne obniżyły się do 178,6 mln USD, co spółka wiązała m.in. z wypłatami związanymi z programami kompensacyjnymi.

Kluczowym motorem pozostaje Flight Support Group (FSG), czyli biznes silnie podpięty pod cykl lotnictwa cywilnego i rosnącą aktywność serwisową. Segment ten pokazał zarówno wysoką dynamikę sprzedaży, jak i wyraźną poprawę rentowności. Z kolei Electronic Technologies Group (ETG) rósł przychodowo, ale oddał część marży przez mniej korzystną strukturę sprzedaży (mniejszy udział produktów kosmicznych i „gorszy mix” w obronności). To właśnie ETG mógł być elementem, który ostudził entuzjazm rynku, mimo „beatu” na EPS.

Poniżej najważniejsze liczby i wnioski:

• Przychody: 1,18 mld USD, +14% r/r (blisko konsensusu)

• Zysk netto: 190,2 mln USD (rekord kwartału)

• EPS (rozwodniony): 1,35 USD vs 1,29 USD oczekiwane

• EBITDA: 312 mln USD, +14% r/r

• Przepływy operacyjne: 178,6 mln USD (spadek ze względu na dystrybucje kompensacyjne)

Flight Support Group (FSG):

• Sprzedaż: 820 mln USD, +15% r/r

• Wzrost organiczny: ok. 12%

• Zysk operacyjny: 200,7 mln USD, +21% r/r

• Marża operacyjna: 24,5% (wzrost dzięki skali, miksowi i efektywności kosztowej)

Electronic Technologies Group (ETG):

• Sprzedaż: 370,7 mln USD, +12% r/r

• Wzrost organiczny: ok. 6%

• Zysk operacyjny: 73,2 mln USD (lekki spadek)

• Marża operacyjna: 19,8% (presja miksu, słabsza kontrybucja z produktów space)

Bilans i dźwignia:

• Zadłużenie netto/EBITDA: 1,79x (wzrost po przejęciu)

• Zarząd podkreśla, że wzrost dźwigni to efekt zamkniętej akwizycji i pozostaje komfortowy.

Po pierwsze, rynek często nagradza spółki nie tylko za sam wzrost, ale za „jakość wzrostu”, a więc trajektorię marż i ich przewidywalność. Segment FSG błyszczy, natomiast ETG mimo wzrostu sprzedaży obniża rentowność (spadek marży brutto i spadek r/r zysków o ponad 4%), co może budzić pytania o stabilność marż w kolejnych kwartałach. Po drugie, wyższa dźwignia finansowa zwykle jest akceptowana przy silnym cash flow i jasnej ścieżce wzrostu, ale w krótkim terminie potrafi zwiększać wrażliwość akcji nawet na drobną rysę w raporcie. W perspektywie kolejnych kwartałów kluczowe będzie to, czy ETG wróci do korzystniejszego miksu (zwłaszcza w obszarach space/defense) oraz czy FSG utrzyma wysokie marże w środowisku rosnących wolumenów serwisowych. Zarząd pozostaje optymistyczny co do roku 2026, wskazując na utrzymującą się dynamikę sprzedaży wspieraną popytem organicznym i przejęciami, choć spółka nie podała konkretnej, liczbowej prognozy.

Array (ARRY) traci 25% po tym, jak prognoza skorygowanego EBITDA na 2026 rok okazała się niższa od średnich oczekiwań analityków.

C3.ai (AI) spada o ponad 25% po obniżeniu prognozy przychodów na cały rok, poniżej rynkowego konsensusu.

Celsius Holdings (CELH) rośnie o 12% po publikacji wyników za czwarty kwartał, które wyraźnie przebiły oczekiwania zarówno na poziomie przychodów, jak i zysków.

Driven Brands Holdings (DRVN) traci 3% po środowym, 30-procentowym załamaniu kursu. Piper Sandler obniżył rekomendację dla spółki z sektora usług motoryzacyjnych do „neutralnie” z „przeważaj”. Decyzja nastąpiła po wykryciu błędów w wcześniejszych sprawozdaniach finansowych, które będą wymagały korekt, oraz po opóźnieniu publikacji raportu za czwarty kwartał.

GoodRx Holdings (GDRX) spada o 15% po zaprezentowaniu prognozy przychodów na 2026 rok poniżej oczekiwań Wall Street. Dolna granica prognozowanego EBITDA na 2026 rok również rozczarowała względem konsensusu.

IonQ (IONQ) zyskuje 13% po publikacji wyników za czwarty kwartał, które okazały się lepsze od oczekiwań.

Mosaic Co. (MOS) spada o 3% po tym, jak JPMorgan obniżył rekomendację dla producenta nawozów do „niedoważaj” z „neutralnie”, wskazując na wyższe koszty, które mogą negatywnie wpłynąć na segment fosforanowy.

Nubank (NU) traci 5,1% po publikacji wyników wskazujących na wyższe koszty i rezerwy, które – zdaniem analityków – zniwelowały wzrost zysku netto w czwartym kwartale.

Nutanix (NTNX) rośnie o 15% po informacji, że Advanced Micro Devices kupi akcje spółki o wartości 150 mln USD w ramach nowego partnerstwa. Informacja ta przyćmiła obniżoną prognozę na cały rok.

Papa John’s (PZZA) traci 3,4% po publikacji słabszych od oczekiwań wyników sprzedaży, odzwierciedlających „słabe otoczenie konsumenckie i podwyższoną presję promocyjną”.

Perrigo (PRGO) spada o 7,6% po tym, jak producent produktów zdrowotnych dla konsumentów zaraportował skorygowany zysk i marżę brutto za czwarty kwartał poniżej średnich oczekiwań analityków. Również prognoza skorygowanego zysku na cały rok rozczarowała rynek.

Trade Desk (TTD) spada o 16% po słabszej od oczekiwań prognozie na pierwszy kwartał. Raport zwiększa obawy dotyczące konkurencji ze strony Amazona oraz potencjalnych zakłóceń związanych z rozwojem sztucznej inteligencji.

Salesforce (CRM) zyskuje 2% po przedstawieniu umiarkowanej prognozy wzrostu sprzedaży w nowym roku fiskalnym, co złagodziło obawy inwestorów, że spółka może tracić udziały na rzecz nowych konkurentów w erze AI.

Źródło: xStation5