Kontrakty na Wall Street redukują straty przed wystąpieniem szefa Fed w Jackson Hole
Dzisiaj jedno z ważniejszych wydarzeń ostatnich tygodni, czyli sympozjum ekonomiczne w Jackson Hole na którym przemawiać będzie szef Rezerwy Federalnej – Jerome Powell. Sympozjum to w przeszłości było wykorzystywane przez bankierów centralnych do prezentowania ważnych stanowisk. Niemniej działo się to przede wszystkim kilkanaście lat temu za szefowania Fedowi przez Bena Bernanke. W ostatnich latach wypowiedzi szefów banków centralnych były wyważone.
Czego oczekiwać po Powellu?
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąPomiędzy lipcowym, a wrześniowym posiedzeniem mamy sporą przerwę i od tego czasu poznaliśmy wiele danych, które mogą w pełni wspierać rozpoczęcie normalizacji polityki monetarnej przez Fed we wrześniu. Rynki wyceniają nawet więcej niż jedną obniżkę w przyszłym miesiącu. Rynek jasno oczekuje, że Powell zapowie obniżki stóp procentowych, ale dalsze szczegóły jego wypowiedzi mogą zadecydować o większych zmianach. Jakie mamy możliwe scenariusze?
- Powell przyzna, że stopy procentowe były restrykcyjne już przez długi czas i pora na rewizję (neutralne lub lekko pozytywne dla Wall Street)
- Powell powie, że przed nami jeszcze kilka publikacji, które zadecydują o cięciu stóp procentowych we wrześniu (tu brak pewności, negatywnie dla Wall Street, pozytywnie dla dolara)
- Powell przyzna, że stopy były na restrykcyjnym poziomie zbyt długo, co doprowadziło do mocniejszego schłodzenia rynku pracy, biorąc pod uwagę ostatnie NFP i rewizje zatrudnienia za ostatni rok przez BLS (pozytywnie dla Wall Street)
- Wspomnienie o możliwości obniżki o 25 pb i 50 pb (pozytywnie dla Wall Street)
- Wskazanie, że rynek pracy wyhamował zbyt mocno i powstały ryzyka recesyjne (negatywnie dla Wall Street oraz negatywne dla dolara)
- Obniżki nastąpią, ale rynek przecenia skalę działania ze strony Fed (neutralnie lub lekko negatywnie dla Wall Street, pozytywnie dla dolara)
Warto wspomnieć, że na sympozjum zaprezentowane zostaną badania, które pokazały, że Fed powinien być bardzo uważny w cięciu stóp procentowych i stopy wcale nie są na bardzo restrykcyjnym poziomie. Badania wskazują również, że spowolnienie na rynku pracy nie jest znaczące i stopy procentowe nie muszą być cięte szybko i mocno. Według tych prac, gospodarka ma ulec szybkiemu ożywieniu po cięciach, ze względu na szybszą transmisję polityki monetarnej na realną gospodarkę. Bloomberg uważa jednak, że Powell nie będzie kierował się tymi wytycznymi i spojrzy z perspektywy danych dotyczących bezrobocia, gdyż to rośnie konsekwentnie w ostatnich 4 miesiacach, osiągając poziom ponad 4,3% - znacząco powyżej prognoz Fed.
Czy Jackson Hole ma znaczenie?
Istnieje spora szansa, że Powell powtórzy swoje słowa z lipcowego posiedzenia i minimalnie zasygnalizuje gotowość do obniżek. Jeśli nie odniesie się do rynku pracy, reakcje mogą być minimalne. Z drugiej strony w lipcu był bardziej gołębi niż konsensus FOMC, dlatego istnieje szansa na takie zaskoczenie. Niemniej, jak widać ostatnie konferencje w Jackson Hole nie prowadziły do dużych zmienności na rentownościach, które są kluczowe z perspektywy dolara oraz Wall Street.
Źródło: Bloomberg Finance LP
Rynek wciąż widzi spore cięcia w tym roku. Jeśli Powell nie sprosta gołębim oczekiwaniom, rynek może zacząć wyceniać mniej obniżek, co może pomóc dolarowi, ale nie powinno też mocno zaszkodzić Wall Street. Źródło: Bloomberg Finance LP
Jak zareaguje rynek?
US500 odrabia dużą część wczorajszych strat, nastawiając się na gołębie wystąpienie Powella. Brak zapowiedzi obniżki mógłby skutkować powrotem poniżej 5600 punktów. Jeśli Powell będzie gołębi i nie będzie próbował zmniejszyć oczekiwań rynków na cięcia i być może otworzy furtkę do cięcia 50 pb, wtedy możliwe będzie przetestowanie 5650 punktów. Minimalnie gołębie lub neutralne stanowisko powinno utrzymać US500 w zakresie 5620-5630 punktów.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
