- Dolar kontynuuje deprecjację pomimo silnego raportu NFP.
- Kurs EUR/USD osłabia się o blisko 0,5% w skali dnia.
- W centrum uwagi niższy od oczekiwań wzrost płac.
- Rynki wyczekują na wtorkowy odczyt inflacji.
- Dolar kontynuuje deprecjację pomimo silnego raportu NFP.
- Kurs EUR/USD osłabia się o blisko 0,5% w skali dnia.
- W centrum uwagi niższy od oczekiwań wzrost płac.
- Rynki wyczekują na wtorkowy odczyt inflacji.
Dane NFP po raz kolejny stanowią dla Fedu miłą niespodziankę, nie zmieniają jednak istotnie status quo w kontekście polityki monetarnej, co sprawia, że reakcja dolara na publikację jest bardzo stonowana. Waluta kontynuuje deprecjację względem większości głównych walut, a para EUR/USD zbliża się do poziomów 1,178.
Wykres 1: Kurs EUR/USD (29.04 - 08.05)
Źródło: xStation, 08.05.2026
Wyższy od oczekiwań wzrost wakatów w sektorach pozarolniczych (115 tys. względem konsensusu na poziomie 65 tys.) oraz rewizja w górę danych za marzec ograniczają potrzebę prędkiego rozluźniania polityki monetarnej. Rynek pracy pozostaje w stanie “low fire-low hire”, co nakazuje ostrożność, ale nie nakłada na FOMC większej presji. Komitet nie jest zmuszony do natychmiastowych działań, co sugeruje także niezmienna stopa bezrobocia (4,3%) oraz najniższe od dziesięcioleci poziomy cotygodniowych deklaracji bezrobocia.
Wykres 2: Liczba nowych wakatów w sektorach pozarolniczych oraz stopa bezrobocia w USA (2022 - 2026)
Źródło: XTB, 08.05.2026
Z drugiej strony apetyt Komitetu na podwyżki ograniczać może mniej dynamiczny od oczekiwanego wzrost płac. Dynamika wynagrodzeń wzrosła o 3,6% w ujęciu rocznym i raz jeszcze o 0,2% w ujęciu miesięcznym, co wskazuje na to, że jej momentum pozostaje pod kontrolą. Jest to o tyle istotne, że w obliczu rosnących oczekiwań inflacyjnych, to właśnie wzrost płac stanowi dla Fedu główne zagrożenie, mogąc przełożyć się na podwyższoną konsumpcję, a tym samym na wyższą presję cenową ze strony popytowej, która wymagałaby podnoszenia stóp procentowych.
Wykres 3: Wzrost płac i inflacja CPI w USA (2022 - 2026)
Źródło: XTB, 08.05.2026
Inwestorzy nie będą musieli długo czekać na kolejne dane z USA, które mają potencjał na wywołanie zmienności, na wtorek zaplanowany jest bowiem kwietniowy odczyt inflacji CPI. Konsensus zakłada istotny wzrost głównej miary (do okolic 3,7%). Pierwszoplanowe powinny pozostać jednak przede wszystkim nagłówki dot. rozwoju sytuacji na linii USA-Iran, które w dobiegającym już końca tygodniu raz jeszcze zawładnęły zmiennością.
---
Michał Jóźwiak
Analityk Rynków Finansowych XTB
michal.jozwiak@xtb.com
📈 EURUSD w górę o 0,4% przed NFP
Komentarz walutowy: Jak ostrzał USA wpływa na dolara?
Poranna odprawa: Wymiana ognia na Bliskim Wschodzie, a indeksy znowu rosną 📈
Rynek przecenia szanse na podwyżki stóp w Polsce?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
