Duże czy małe spółki? W jakie akcje inwestować?

Inwestorzy rozpoczynający swoją przygodę  rynkami finansowymi często decydują się na inwestowanie w akcje dużych, znanych firm. Ciężko się temu dziwić bowiem jest w tym coś niezwykłego, że pijąc Coca-Colę, jedząc frytki z McDonald’s czy kupując buty Nike, korzystamy z produktów firmy, której jesteśmy współwłaścicielami. Z drugiej strony, w przestrzenii medialnej nierzadko słyszy się o dynamicznych wzrostach cen akcji niewielkich, lecz często rewolucyjnych spółek. W akcje jakich spółek warto inwestować? W tym artykule przyglądamy się wadom i zaletom dwóch typów spółek, które na potrzeby tego tekstu nazywamy dużymi (gdy mówimy o spółkach o wysokiej kapitalizacji z ugruntowaną pozycją rynkową) oraz małymi (spółki na wczesnym etapie rozwoju, których kapitalizacja rynkowa jest mniejsza).

Kluczowe wnioski

1. Potencjał wzrostu: Małe spółki nierzadko oferują wyższy potencjał wzrostu, ale inwestowanie w takie spółki często wiąże się z wyższym ryzykiem. Inwestowanie w duże spółki o ugruntowanej pozycji rynkowej zazwyczaj zapewnia bardziej stabilne zwroty oraz charakteryzuje się porównywalnie niższym ryzykiem. Istnieją również duże spółki, które rozwijają swoją działalność, osiągając lepsze wyniki niż wiele mniejszych przedsiębiorstw.
2. Zmienność: Akcje spółek o małej kapitalizacji charakteryzują się zazwyczaj większą zmiennością niż akcje spółek o dużej kapitalizacji. W latach 2014 - 2024, akcje dużych amerykańskich spólek osiągały znacznie wyższe stopy zwrotu niż akcje spółek niskiej kapitalizacji (zwłaszcza w sektorze technologicznym).
3. Płynność: Akcje dużych spółek cechują się zazwyczaj wyższą płynnością, co pozwala na ich bezproblemowe kupno lub sprzedaż. Jednak w przypadku inwestorów detalicznych inwestujących zazwyczaj mniejsze kwoty, niższa płynność towarzysząca mniejszym, mniej popularnym spółkom nie musi stanowić dużego problemu.
4. Wypłaty dywidend: Duże spółki częściej wypłacają dywidendy, podczas gdy małe spółki mogą reinwestować swoje zyski w celu dalszego rozwoju. Z drugiej strony, istnieje wiele dużych, rozwijających się spółek, które reinwestują zyski lub finansują programy odkupu.

Inwestowanie w akcje spółek giełdowych - na co zwrócić uwagę?

W przypadku inwestowania w akcje spółek giełdowych - niezależnie od ich wielkości - warto rozważyć wiele kwestii. Poniżej przedstawiamy kilka z nich:

Potencjał wzrostu

• Małe spółki: Spółki małe, które nierzadko znajdują się na wczesnym etapie rozwoju charakteryzują się też niższą kapitalizacją rynkową. Ponieważ znajdują się na wczesnych etapach rozwoju ich działania nakierowane są zazwyczaj na rozszerzenie działalności na nowe rynki oraz inwestycje w rozwój. Ten wysoki potencjał wzrostu wiąże się jednak z wyższym ryzykiem inwestycyjnym i zmiennością stóp zwrotu z akcji takich spółek.
• Duże spółki: Dysponują ugruntowaną już pozycją rynkową oraz historią stabilnych, rosnących zysków i dywidend, a ich kapitalizacja nierzadko liczona jest w miliardach dolarów amerykańskich. Ze względu na fakt, że firmy te już dość dobrze spenetrowały rynki na których działają - potencjał ich wzrostu w dłuższej perspektywie może być ograniczony. Nie oznacza to jednak, że firmy te nie mogą zwiększać swoich przychodów, czego przykładem jest ekspansja tak dużych firm jak Apple, Amazon, Microsoft czy Nvidia.

Zmienność

• Małe spółki: Akcje spółek o małej kapitalizacji mogą być bardzo zmienne ze względu na ich wrażliwość na warunki rynkowe i zazwyczaj niższą stabilność finansową. Wyższe ryzyko związane z inwestycją w akcje takich spółek może jednak zostać skompensowane wyższą stopą zwrotu.
• Duże spółki: Akcje spółek o dużej kapitalizacji charakteryzują się zazwyczaj niższą zmiennością. Ich ugruntowana pozycja na rynku oraz stabilność finansowa zapewniają bufor przed wahaniami rynkowymi, co czyni akcje tych spółek mniej ryzykowną alternatywą w czasach niepewności gospodarczej.

Płynność

• Małe spółki: Akcje małych spółek mogą charakteryzować się niższym wolumenem obrotu, co prowadzi do niższej płynności. Może to utrudniać swobodny zakup lub sprzedaż akcji bez znaczącego wpływu na ich cenę.
• Duże spółki: Akcje spółek o dużej kapitalizacji charakteryzują się zazwyczaj wysoką płynnością ze względu na wyższe wolumeny obrotu. Ułatwia to zakup i sprzedaż akcji bez znaczącego wpływu na ich cenę.

Wypłaty dywidend

• Małe spółki: Spółki te często znajdują się na wczesnym etapie rozwoju, przez co zamiast wypłacać dywidendy reinwestują one swoje zyski w celu napędzania wzrostu i ekspansji. Inwestorzy wybierający akcje spółek o małej kapitalizacji zazwyczaj kierują się potencjałem zysków kapitałowych, a nie przyszłych dywidend.
• Duże spółki: Spółki o dużej kapitalizacji znacznie częściej wypłacają dywidendy, zapewniając inwestorom stały strumień dochodów. Akcje takich spółek mogą być szczególnie atrakcyjne dla inwestorów poszukujących regularnych przepływów pieniężnych.

Porównanie całkowitych stóp zwrotu z indeksu Russell 2000 oraz Magnificent 7 w okresie od stycznia 2016 do czerwca 2024 roku.

W okresie od stycznia 2016 r. do czerwca 2024 r. największe amerykańskie spółki technologiczne znane jako Magnificent 7 (Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Tesla) zapewniły inwestorom stopę zwrotu przekraczającą 1450%. To jeden z przykładów tego, że czasami inwestowanie w duże spółki może być bardziej opłacalne niż poszukiwanie okazji wśród spółek o średniej i niskiej kapitalizacji. Pamiętaj, że wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość.

Zalety i wady inwestowania w akcje spółek o różnej kapitalizacji

Przed podjęciem decyzji o inwestycji w akcje dużej lub małej spółki warto dokładnie zrozumieć zalety i wady obu rozwiązań. Poniżej przedstawiamy wady i zalety inwestowania w akcje spółek różnej kapitalizacji:

Spółki o niskiej kapitalizacji

Zalety:

1. Wysoki potencjał wzrostu: Spółki o niskiej kapitalizacji nierzadko posiadają znaczny potencjał wzrostu, ponieważ często zwiększają swój udział w rynku i opracowują nowe produkty. Jeśli odniosą sukces, mogą zapewnić swoim akcjonariuszom znaczne zyski. 
2. Niedowartościowane okazje: Małe spółki są nierzadko pomijane przez dużych inwestorów instytucjonalnych, co może generować okazje inwestycyjne. Doświadczeni inwestorzy mogą je wykorzystać kupując akcje zanim te staną się rozpoznawalne i popularne wśród szerokiego grona inwestorów i analityków. 
3. Innowacyjność i elastyczność: Spółki o niskiej kapitalizacji cechują się zazwyczaj większą elastycznością w działaniu oraz wyższym poziomem innowacyjności, co ułatwia szybkie dostosowywanie się do zmian rynkowych i wykorzystywania pojawiających się trendów.
4. Nisza rynkowa: Małe spółki często działają w niszach rynkowych o mniejszej konkurencji, co pozwala im wypracować silną pozycję i szybko się rozwijać.

Wady:

1. Wysoka zmienność: Akcje spółek o niskiej kapitalizacji charakteryzują się zazwyczaj wyższą zmiennością przez co mogą doświadczać znacznych wahań cen, zwiększając tym samym ryzyko dla inwestorów.
2. Ograniczone zasoby: Spółki małe mogą mieć ograniczone zasoby finansowe i operacyjne, co sprawia, że są one bardziej podatne na ewentualne spowolnienie gospodarcze lub presję ze strony konkurencji.
3. Niższa płynność: Akcje spółek o małej kapitalizacji charakteryzują się zwykle niższym wolumenem obrotu, co może utrudniać kupno i sprzedaż akcji oraz potencjalnie wpływać na poziom zmienności ich ceny.
4. Wyższe ryzyko: Liczba bankructw w przypadku spółek o małej kapitalizacji jest generalnie wyższa niż w przypadku spółek o dużej kapitalizacji. Małe spółki zazwyczaj nie dysponują ugruntowaną pozycją rynkową oraz wystarczającymi rezerwami finansowymi aby mogły przetrwać trudniejsze czasy w gospodarce.

Spółki o wysokiej kapitalizacji

Zalety:

1. Większa stabilność: Duże spółki o wysokiej kapitalizacji zazwyczaj dysponują ugruntowaną pozycją rynkową oraz historią stabilnych wyników finansowych. Sprawia to, że są one mniej ryzykowną inwestycją - zwłaszcza w okresie spowolnienia gospodarczego.
2. Regularne dywidendy: Duże spółki częściej wypłacają regularne dywidendy, zapewniając inwestorom stały strumień przychodów.
3. Wysoka płynność: Akcje spółek o dużej kapitalizacji charakteryzują się często wysokim wolumenem obrotu, co ułatwia kupno i sprzedaż akcji bez znaczącego wpływu na ich cenę.
4. Rozpoznawalność marki: Spółki o dużej kapitalizacji zazwyczaj dysponują silną i rozpoznawalną marką, co przyczynia się do ich większej stabilności i niższego profilu ryzyka.
5. Dywersyfikacja: Duże spółki mają zazwyczaj zdywersyfikowane źródła przychodów, co zmniejsza ich zależność od jednego produktu lub rynku.

Wady:

1. Niższy potencjał wzrostu: Spółki o dużej kapitalizacji charakteryzują się generalnie niższym potencjałem wzrostu w porównaniu do spółek o małej kapitalizacji. Ich znaczny rozmiar utrudnia osiągnięcie tej samej dynamiki ekspansji.
2. Nasycenie rynku: Duże spółki zazwyczaj w znaczącym stopniu spenetrowały rynki na których działają, co zmniejsza tempo wzrostu dochodów.
3. Mniejsza elastyczność: Spółki o dużej kapitalizacji mogą być mniej elastyczne w działaniu i wolniej wprowadzać innowacje ze względu na swój rozmiar i wewnętrzne procesy, co może prowadzić do potencjalnego przegapienia nowych możliwości lub trendów.
4. Rozwodnienie zysku: Duża liczba wyemitowanych akcji w spółkach o dużej kapitalizacji może czasami prowadzić do rozwodnienia zysków, wpływając na wzrost wartości dla akcjonariuszy.

Zrozumieć ryzyko związane z inwestowaniem w akcje

Chcąc inwestować w akcje spółek giełdowych należy w pierwszej kolejności dokładnie zapoznać się z ryzykiem jakie związane jest z poszczególnymi rodzajami spółek. Zarówno spółki o małej, jak i dużej kapitalizacji charakteryzują się swoim własnym zestawem potencjalnych czynników ryzyka. Poniżej przedstawiamy dogłębne spojrzenie na ryzyko związane z inwestowaniem w akcje dużych i małych spółek.

Ryzyko inwestowania w akcje spółek o niskiej kapitalizacji

Wysoka zmienność

• Wyjaśnienie: Akcje spółek o niskiej kapitalizacji są zwykle bardziej zmienne ze względu na niższy wolumen obrotu. Oznacza to, że ceny akcji takich spółek mogą podlegać znacznym wahaniom w krótkich okresach, co negatywnie wpływa na poziom komfortu psychicznego inwestora.
• Wpływ: Większa zmienność cen może prowadzić do znacznych zysków, ale także głębokich strat, czyniąc akcje spółek o niskiej kapitalizacji bardziej nieprzewidywalnymi, a przez co również bardziej ryzykownymi. Podczas dużych wahań cen akcji wiara inwestorów w ich przyszły wzrost jest poddawana nieustannym testom.

Ograniczone zasoby i konkurencja

• Wyjaśnienie: Spółki o niskiej kapitalizacji często dysponują mniejszymi zasobami finansowymi niż duże spółki. Może to wpływać na zdolność tego typu firm do inwestowania w nowe projekty, zarządzania długiem czy przetrwania okresu spowolnienia gospodarczego. Co więcej, wiele małych spółek musi konkurować z dużymi, nierzadko globalnymi markami, co znacząco utrudnia prowadzenie biznesu.
• Wpływ: Ograniczone zasoby mogą sprawić, że spółki o niskiej kapitalizacji będą bardziej podatne na presję rynkową i cykle gospodarcze, potencjalnie prowadząc do wyższego odsetka niewypłacalności lub upadłości. Ponadto silni i duzi konkurenci mogą wywierać presję na działalność, marże i przepływy pieniężne małych spółek.

Niższa płynność

• Wyjaśnienie: Niższy wolumen obrotu oznacza, że akcje spółek o małej kapitalizacji może być ciężej kupić lub sprzedać bez jednoczesnego wpływu na ich cenę. Niższa płynność może również utrudniać szybkie wejście lub wyjście z dużych pozycji, a ewentualne transakcje dużych podmiotów instytucjonalnych mogą prowadzić do znacznych wzrostów lub spadków cen akcji takiej spółki. 
• Wpływ: Niższa płynność inwestycji oznacza, że inwestorzy mogą mierzyć się z szerszymi spreadami bid-ask, wyższymi kosztami transakcyjnymi oraz wyzwaniami związanymi ze sprzedażą akcji po pożądanych cenach - zwłaszcza w okresach napięć rynkowych. Jednak dla inwestorów detalicznych szczególnie ważny jest aspekt ewentualnej obecności inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą sprawić, że akcje spółek o niższej płynności będą charakteryzować się większą zmiennością cen.

Wyższe ryzyko porażki

• Wyjaśnienie: Spółki o małej kapitalizacji często znajdują się na wczesnych etapach swojego rozwoju, co czyni je bardziej podatnymi na niepowodzenia biznesowe z powodu konkurencji, złego zarządzania lub ogólnych warunków ekonomicznych. Nawet jeżeli spółka pozostaje zdrowa pod względem finansowym, nieudane modele biznesowe lub plany ekspansji mogą prowadzić do znacznego spadku ceny akcji.
• Wpływ: Ryzyko bankructwa lub istotnych problemów operacyjnych małej spółki jest wyższe, co prowadzi do ryzyka utraty całości zainwestowanych pieniędzy.

Asymetria informacji

• Wyjaśnienie: Spółki o małej kapitalizacji cieszą się mniejszym zainteresowaniem analityków i mediów, co skutkuje mniejszą ilością publicznie dostępnych informacji. Może to stanowić problem w pozyskaniu aktualnych i rzetelnych informacji na temat posiadanych akcji.
• Wpływ: Inwestorzy mogą mieć trudności z przeprowadzeniem dokładnej analizy spółki, co zwiększa ryzyko podjęcia pochopnej decyzji inwestycyjnej. Inwestorzy detaliczni powinni skupić się na spółkach z dobrze rozwiniętymi relacjami inwestorskimi, aby móc w lepszy sposób analizować ich działalność.

Ryzyko inwestowania w akcje spółek o wysokiej kapitalizacji

Niższy potencjał wzrostu

• Wyjaśnienie: Spółki o dużej kapitalizacji zazwyczaj charakteryzują się ugruntowaną pozycją oraz znaczną penetracją rynku, co pozostawia mniej miejsca na dynamiczny wzrost w przyszłości. Co więcej, mnożniki wyceny takich spółek mogą nawet spaść z powodu tego czynnika.
• Wpływ: Chociaż spółki o wysokiej kapitalizacji zapewniają stabilne zwroty, potencjał znacznej aprecjacji ich akcji jest ograniczony w porównaniu do akcji spółek o niskiej kapitalizacji. Potencjalnie może to prowadzić do niższych stóp zwrotów dla inwestorów zorientowanych na wzrost i długoterminowych.

Nasycenie rynku

• Wyjaśnienie: Spółki o dużej kapitalizacji mogą działać na dojrzałych rynkach z ograniczonymi możliwościami ekspansji. Z drugiej strony, spółki o niższej kapitalizacji, zwłaszcza te działające na rynkach wschodzących, mogą korzystać z możliwości związanych z organicznym wzrostem gospodarki.
• Wpływ: Nasycenie rynku może ograniczać wzrost przychodów i rentowność spółki, wpływając z czasem na wyniki jej akcji. Duża spółka może jednak zadebiutować na nowych, rozwijających się rynkach, czego spółka o niskiej kapitalizacji może nie być w stanie zrobić.

Zwiększony nadzór regulacyjny

• Wyjaśnienie: Ze względu na swój rozmiar, spółki o dużej kapitalizacji często podlegają bardziej rygorystycznym wymogom nadzoru regulacyjnego i kontroli publicznej.
• Wpływ: Zmiany regulacyjne, koszty przestrzegania przepisów i kwestie prawne mogą stanowić pewne ryzyko dla działalności i rentowności spółek o dużej kapitalizacji.

Niższa elastyczność

• Wyjaśnienie: Duże firmy mogą być mniej elastyczne w reagowaniu na zmiany rynkowe i pojawiające się innowacje ze względu na swoje ugruntowane struktury i procesy. Trudniej jest również zarządzać organizacją zatrudniającą tysiące pracowników.
• Wpływ: Wolniejsza adaptacja do nowych trendów i technologii może hamować wzrost i sprawiać, że spółki o wysokiej kapitalizacji będą mniej konkurencyjne od mniejszych konkurentów.

Rozwodnienie zysków

• Wyjaśnienie: Spółki o dużej kapitalizacji mogą wyemitować znaczną liczbę akcji, co może rozwodnić zyski i dywidendę na akcję.
• Wpływ: To rozwodnienie może wpływać na ogólny zwrot z inwestycji, utrudniając osiągnięcie znaczących zysków kapitałowych oraz zadowalającego poziomu dywidendy.

Ryzyko dużych wydatków

• Wyjaśnienie: Wiele spółek o dużej kapitalizacji działa globalnie, co naraża je na ryzyko geopolityczne, wahania kursów walut czy ryzyko geograficzne. Przykładowo, duża grupa amerykańskich spółek technologicznych jest całkowicie zależna od dostaw półprzewodników z Tajwanu.
• Wpływ: Niestabilność polityczna, geopolityka, napięcia handlowe i zmiany regionalnych przepisów mogą negatywnie wpływać na działalność i rentowność spółek o dużej kapitalizacji.

Wnioski

Inwestycja w akcje spółek o małej i dużej kapitalizacji wiąże się z różnymi rodzajami ryzyka, które należy dokładnie rozważyć. Akcje spółek o małej kapitalizacji oferują wysoki potencjał wzrostu, jednak cechują się większą zmiennością, wyzwaniami związanymi z płynnością i większym ryzykiem niepowodzenia. Spółki o dużej kapitalizacji mogą zapewniać większą stabilność i stałe zyski, przy czym zazwyczaj cechują się niższym potencjałem wzrostu. Rozumiejąc te czynniki ryzyka, inwestorzy mogą być w lepszy sposób przygotowani na podjęcie decyzji związanej z inwestycją w akcje danej spółki.

Podsumowanie

Inwestowanie w akcje spółek o małej lub dużej kapitalizacji wymaga rozważenia szeregu czynników, w tym potencjału przyszłej stopy zwrotu, poziomu ryzyka oraz stabilności inwestycji. Małe spółki cechują się wyższą zmiennością, jednak często idzie to w parze z niższą płynnością oraz wyższym poziomem ryzyka. Duże spółki o ugruntowanej pozycji mogą stanowić świetny fundament portfela inwestycyjnego, zapewniając stabilny dochód w postaci dywidend, przy jednocześnie niższym (w porównaniu z małymi spółkami) poziomie ryzyka. Zrozumienie kluczowych różnic pomiędzy tymi dwoma typami spółek pozwala na podjęcie świadomych decyzji, które są zgodne z celami inwestycyjnymi oraz tolerancją ryzyka inwestora.