Abertura do mercado americano: Um final de trimestre sangrento.

• A Intel desce quase 30% na sequência de previsões dececionantes para o 4.º trimestre e da fraqueza persistente no mercado dos processadores para computadores pessoais.
• A Nasdaq perde mais de 2% na abertura, agravando a onda de vendas das grandes empresas tecnológicas registada ontem, desencadeada pelo aumento das despesas em inteligência artificial.
• As criptomoedas e as empresas relacionadas encontram-se sob pressão após um ataque informático sem precedentes à bolsa Binance, do qual foram roubados ativos no valor de 6,3 mil milhões de dólares.

O início da sessão desta sexta-feira do outro lado do oceano é marcado por uma forte fuga do risco e pela continuação da profunda onda de vendas das empresas tecnológicas. O gatilho para mais uma onda de vendas acabou por ser os relatórios trimestrais da Amazon e da Intel, que confirmaram a convicção dos investidores de que os gigantescos gastos de capital em infraestruturas de inteligência artificial estão a começar a pesar sobre os fluxos de caixa livres, sem trazerem monetização imediata nos segmentos de negócio principais. O sentimento do mercado é também prejudicado por um grave incidente de segurança no setor dos ativos digitais e pelas tensões geopolíticas entre Washington e Teerão. Com o índice de volatilidade VIX a registar um aumento superior a 9%, é evidente que o capital está a retirar-se dos ativos de risco e a fluir para os títulos do Tesouro dos EUA.

O grupo Mag7 apresenta um desempenho muito fraco no que diz respeito à cotação das ações em comparação com os seus máximos de 52 semanas. No entanto, a Apple é a que melhor se destaca nesta comparação, continuando a registar ganhos sólidos desde o início do ano. Fonte: XTB

Ao analisarmos os «novos» Magnificent 7, ou seja, as empresas com melhor desempenho no S&P 500 e no Nasdaq 100 desde o início do ano, observamos também uma clara retração em relação aos máximos de 52 semanas. Fonte: XTB

A queda da Intel e o custo do boom da inteligência artificial

O mercado bolsista norte-americano enfrenta uma dura realidade em termos de valorização nos setores dos semicondutores e das gigantes tecnológicas. Embora a atenção dos investidores, no início da semana, se tivesse centrado nas tentativas de estabilização, a divulgação dos resultados da Alphabet, da Microsoft e, agora, da Amazon e da Intel, desencadeou uma avalanche de dúvidas quanto à sustentabilidade da corrida à inteligência artificial. Depois de a Alphabet ter perdido mais de meio trilião de dólares em capitalização bolsista durante a sessão anterior, o foco desta sexta-feira recai sobre a enorme saída de liquidez noutros líderes do setor. As empresas hiperescaláveis estão a recorrer cada vez mais ao financiamento por dívida — simbolizado pela emissão de obrigações no valor de 25 mil milhões de dólares pela Microsoft —, enquanto os seus motores tradicionais de lucro, como a publicidade digital e o comércio eletrónico, mostram sinais de abrandamento.

O sentimento negativo espalhou-se amplamente pelo mercado de ativos digitais na sequência de um ataque sem precedentes à Binance, do qual foram desviados 6,3 mil milhões de dólares, arrastando a Bitcoin para os 77 000 dólares. A fuga para ativos seguros está a apoiar o mercado da dívida pública dos EUA, onde as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro estão a cair em resposta à procura de refúgios seguros. Entretanto, mantém-se um prémio de risco nos mercados do petróleo bruto devido a notícias de que os EUA estão a considerar opções militares relativamente ao Irão.

Os principais índices bolsistas registam perdas evidentes na abertura do mercado:

• US500: a negociar em torno dos 7 664 pontos (-0,5%), o índice de mercado geral cede sob o peso das megacaps tecnológicas, embora os setores defensivos e industriais amortecem parcialmente as perdas.
• US100: a negociar perto dos 28 816 pontos (-0,8% nos futuros, com o Nasdaq Composite à vista a registar uma queda superior a 2,2%), o índice de referência do setor tecnológico é o epicentro da onda de vendas de hoje.
• US30: em torno dos 52 297 pontos (-0,4%), o tradicional índice de blue chips apresenta o melhor desempenho relativo, graças à menor exposição a fabricantes de chips e a fornecedores de serviços na nuvem.
• US2000: a negociar perto dos 2 841 pontos (-0,8%), o índice de pequenas capitalizações perde terreno num contexto de aversão geral ao risco, apesar de manter um ganho modesto na semana.

Análise Técnica do US100

No índice tecnológico US100, o quadro técnico deteriorou-se acentuadamente após a quebra abaixo da consolidação local. De acordo com os dados do mercado de futuros, os preços dos contratos caíram para cerca de 28 816 pontos, registando uma perda de quase 1,6% numa base semanal. O gráfico está atualmente a testar uma zona de suporte crítica definida pela média móvel de 10 semanas. O nível de 29 000 pontos, que serviu como um mínimo local chave nos últimos dias, foi ultrapassado. Os indicadores de momentum registaram uma queda acentuada, refletindo um aumento repentino da oferta. A principal resistência estática para o índice situa-se agora na zona dos 29 000–29 200 pontos, onde o antigo suporte se transformou numa barreira de oferta. Uma queda para abaixo da linha de tendência descendente da recente correção, a par dos níveis mais baixos desde o início de agosto, sinaliza dificuldades significativas — uma situação que, neste momento, só poderia ser revertida por uma recuperação do sentimento após as eleições intercalares nos EUA e os próximos resultados de gigantes como a Apple ou a AMD.

• Cenário de baixa: Um fecho sustentado da sessão abaixo dos 29 000 pontos abre caminho para os vendedores em direção a uma correção mais profunda, com o alvo na média móvel de 40 semanas, em torno dos 27 800 pontos. O próximo ponto de referência psicológico mantém-se em torno dos 27 500 pontos.
• Cenário de alta: Para travar a pressão de venda, é necessária uma rápida recuperação acima dos 29 000 pontos e uma quebra dinâmica acima dos 29 350 pontos, o que sinalizaria uma falsa quebra e poderia desencadear uma recuperação motivada pela cobertura de posições curtas, dado que o interesse em posições curtas no ETF QQQ atingiu máximos de vários anos desde 2023.

• Notícias empresariais importantes

• Queda das fabricantes de chips: A Intel (INTC.US) desce quase 29% (negociando em torno dos 65 dólares) após apresentar orientações desanimadoras para o 4.º trimestre (receitas previstas entre 15 e 16 mil milhões de dólares, contra um consenso de 17,08 mil milhões de dólares, e EPS de 0,25 dólares, contra os 0,44 dólares esperados). O CEO Lip-Bu Tan e o diretor financeiro David Zinsner destacaram a fraqueza contínua no mercado dos computadores pessoais e os estrangulamentos na cadeia de abastecimento, que ofuscaram um aumento de 78% nas receitas do segmento de centros de dados e IA.
• Os concorrentes são afetados por danos colaterais: a AMD (AMD.US) desce 8,7%, para cerca de 517 dólares (apesar de um rácio P/E de 142,6 e de uma valorização de 141% desde o início do ano), enquanto a Nvidia (NVDA.US) recua 3,2%, para perto dos 207 dólares.
• A Amazon (AMZN.US) desce 2,8%, sendo negociada em cerca de 237 dólares. Os investidores receberam com cepticismo o abrandamento do crescimento no comércio eletrónico e na publicidade, o que ofuscou a receita recorde de 46 mil milhões de dólares da divisão de nuvem AWS. Foram também levantadas preocupações quanto aos planos de manter as despesas de capital (capex) anuais em 220 mil milhões de dólares, o que empurra o fluxo de caixa livre (FCF) dos últimos 12 meses para território negativo. O índice RSI entrou em território de sobrevenda, situando-se em 36,4, enquanto as avaliações consensuais dos analistas (4,86/5) mantêm um preço-alvo de 314,42 dólares.
• Alphabet (GOOGL.US) recua 1,0%, para cerca de 281 dólares, dando continuidade à sua descida na sequência da queda de mais de 10% registada na quinta-feira. O mercado continua a assimilar o crescimento mais lento das receitas de pesquisa (12 %) e o FCF negativo no último trimestre. As ações permanecem em território de sobrevenda técnica acentuada, com um RSI de 21,9 e um rácio P/E de apenas 16,3 (o preço-alvo dos analistas situa-se nos 433,94 dólares).
• Microsoft (MSFT.US) recua 2,2%, para cerca de 518 dólares. Embora o Azure tenha registado um crescimento sólido de 48%, com margens em torno dos 50%, a necessidade de contrair uma dívida de 25 mil milhões de dólares para financiar a infraestrutura de IA atenuou o entusiasmo dos compradores. A avaliação situa-se num rácio P/E de 29,4.
• Venda massiva no setor do software e das redes sociais: Reddit (RDDT.US) desce 25,8% (para cerca de 96 dólares) na sequência de números dececionantes relativos aos utilizadores ativos diários (DAU) e de previsões mais fracas para as receitas do 4.º trimestre, que os analistas associam a alterações nos algoritmos de pesquisa do Google. Twilio (TWLO.US) desce 21,9% após divulgar previsões que reavivaram os receios de que as ferramentas de IA possam ter um impacto negativo nas plataformas de comunicação tradicionais.
• Queda no setor das criptomoedas: Coinbase Global (COIN.US) desce 11,6%, para perto dos 142 dólares. Apesar dos sólidos resultados do terceiro trimestre, o sentimento do mercado foi afetado pelo ataque massivo à Binance e pela queda dos preços do Bitcoin. A MicroStrategy (MSTR.US) perdeu terreno de forma semelhante, caindo mais de 9%.
• O setor da tecnologia médica e o farmacêutico contrariam a tendência: a Regeneron Pharmaceuticals (REGN.US) sobe 14,4% (negociando perto dos 929 dólares) após superar as estimativas de Wall Street relativas aos resultados e receitas do terceiro trimestre. A Eli Lilly (LLY.US) também se destaca com ganhos, subindo 4,6% para cerca de 1 435 dólares.
• A FedEx Freight Holding (FDXF.US) valoriza-se 12,7%, para cerca de 124 dólares, após ter comunicado um crescimento de 9,2% na receita, para 3,3 mil milhões de dólares, no período de quatro meses que terminou em setembro, a par de orientações sólidas para o quarto trimestre.
• A Mondelez International (MDLZ.US) sobe mais de 8% na sequência da aquisição de uma participação maioritária na Undercover Snacks e da reiteração das metas de receita orgânica para o ano inteiro.

• Qual é o sentimento entre os investidores particulares?

• Capitulação e choque nos tópicos da Intel e do Reddit: Nos fóruns r/wallstreetbets e r/stocks, prevalece a incredulidade quanto à magnitude da onda de vendas na Intel (-29%) e na Reddit (-26%). Os investidores particulares comentam com amargura as declarações do diretor financeiro da Intel sobre a falta de perspetivas positivas de fluxo de caixa em 2027.
• Ceticismo crescente em relação à narrativa da IA: As discussões apresentam cada vez mais teorias sobre o rebentamento de uma bolha de investimento em IA. Os investidores de retalho criticam abertamente a gestão das megacap (Amazon, Alphabet, Meta) pelos gastos massivos em centros de dados que consomem o fluxo de caixa livre em detrimento do desempenho do negócio principal.
• Potencial combustível para um «short squeeze»: Tal como salientam os estrategas do JPMorgan, os investidores particulares compraram agressivamente ETFs alavancados durante as recentes quedas, levando as posições curtas no ETF QQQ a máximos de vários anos. Qualquer tentativa de impulsionar os índices durante a segunda metade da sessão poderá desencadear uma rápida cobertura de posições curtas por parte dos fundos de cobertura.
• Pânico em torno do ataque à Binance: A comunidade de negociação de ativos digitais está em estado de choque com as notícias de um roubo de 6,3 mil milhões de dólares atribuído ao grupo norte-coreano TraderTraitor. Apesar das garantias da bolsa quanto à segurança dos depósitos, os receios de liquidações forçadas e de esgotamento da liquidez das stablecoins dominam os fóruns online.