Ferrari enfrenta revisões em baixa com preocupações sobre novos modelos e margens

As ações da Ferrari (RACE.IT) caíram para o seu nível mais baixo em quase dois anos (23 meses), atingindo € 312,90 após mais uma revisão negativa por parte dos analistas. A Oddo BHF reduziu a sua classificação pela segunda vez esta semana, baixando-a de Outperform para Neutral e reduzindo o preço-alvo de € 430 para € 340. A revisão em baixa deve-se, em parte, a um lançamento mais lento do que o esperado do modelo F80; a previsão de entrega para 2026 foi reduzida de 250 para 200 unidades. A Oddo também reduziu a sua estimativa de EBIT para 2026 em 3,4%, indicando que os resultados podem permanecer abaixo do consenso.

• Anteriormente, o Morgan Stanley também rebaixou a Ferrari, reduzindo o seu preço-alvo para US$ 367 e apontando para um crescimento limitado do volume até 2030. De acordo com analistas, a estratégia de proteger a exclusividade da marca é positiva, mas implica um crescimento mais moderado no curto prazo.
   
• Espera-se que o crescimento da receita da Ferrari permaneça abaixo de 5% nos próximos três trimestres, principalmente devido à desaceleração das remessas e aos atrasos nos novos lançamentos. O Morgan Stanley também destacou a incerteza em torno do próximo modelo elétrico e as preocupações contínuas com os valores residuais, que atualmente estão a limitar os múltiplos de avaliação da empresa.
   
• Desde o início do ano, as ações da Ferrari caíram cerca de 25%; as previsões de lucros foram revistas para baixo e os múltiplos de avaliação foram corrigidos em relação às máximas do ano passado.
   
• Os analistas da Jefferies também reduziram o preço-alvo da Ferrari de € 345 para € 310, mantendo a classificação de «Manter», uma vez que as ações estão a ser negociadas perto da sua mínima de 52 semanas, após uma queda de 20% nos últimos seis meses.
   
• A revisão em baixa reflete as previsões revistas para 2026, com a Jefferies a ter em conta o ritmo constante de lançamentos de novos modelos da Ferrari previstos para o próximo ano.
   
• A empresa espera que esses lançamentos reduzam temporariamente as remessas de veículos e pressionem as margens devido ao aumento das despesas com depreciação e amortização. O preço-alvo reduzido reflete os ventos contrários à avaliação que podem persistir, uma vez que as estimativas consensuais continuam a ser revistas para baixo.
   
• A Jefferies agora prevê um crescimento de 6,7% e um EPS de € 9,32 em 2026, abaixo do consenso do mercado de 8,2% de crescimento e € 10,05 de EPS.
   
• A Ferrari garantiu recentemente uma linha de crédito rotativo de 350 milhões de euros para fins corporativos gerais e capital de giro. A linha de crédito foi acordada com um consórcio de doze bancos.

O sentimento dos analistas em relação à Ferrari continua misto, com as recomendações atuais sendo as seguintes:

• Morgan Stanley rebaixou as ações para Equalweight, citando o crescimento limitado do volume até 2030.
   
• O UBS elevou o seu preço-alvo para US$ 563 e manteve a classificação de compra, argumentando que as metas de crescimento da Ferrari são conservadoras.
   
• O Goldman Sachs iniciou a cobertura com uma classificação de compra, esperando que a Ferrari supere o consenso em 2026 e 2027, graças ao aumento dos preços médios de venda.
   
• O Morgan Stanley também iniciou a cobertura da listagem europeia da Ferrari com uma classificação de peso igual e um preço-alvo de € 367.

RACE.IT (D1)