Alerta de Mercado: O que esperar da decisão do BCE?

A decisão do BCE nesta quinta-feira é um dos eventos mais esperados deste ano. O Banco Central Europeu precisa  de responder à desaceleração da economia. Deste modo, as expectativas do mercado em relação à reação do BCE são altas. Nesta análise, explicamos o que pode acontecer e analisamos os dois principais mercados: DE30 e EURUSD.

Decisão do BCE - os antecedentes

No final de 2018, o BCE encerrou o seu programa de QE (compra de ativos) na esperança de poder aumentar lentamente as taxas de juros. A realidade da economia alterou-se brutalmente e essas expectativas já não estão na mira dos reguladores.  A queda na produção e no comércio, a desaceleração global, os riscos geopolíticos e a inflação baixa forçam o Banco a voltar à ação. O BCE já anunciou que trabalhou em algumas soluções, que serão anunciadas nesta quinta-feira. A decisão é às 12:45 e a conferência pós-reunião começa às 13:30.

O que espera o mercado?

A decisão do BCE deve ser analisada em três dimensões: taxa de depósito, classificação por níveis e novo QE,  e os investidores estão à espera de todas as medidas. Espera-se que a taxa de depósito, atualmente em -0,4%, seja cortada em pelo menos 10 pontos, mas os investidores acreditam que será cortada em 20 pontos para os  -0,6%. As taxas negativas são muito dolorosas para os bancos (que geralmente não cobram pela captação de depósitos, mas cobram a taxa de depósito pelo BCE), portanto, espera-se que o corte seja associado à classificação por níveis (tiering): permitindo que os bancos depositem uma certa quantia em dinheiro à taxa de 0% ou uma taxa menos negativa que a taxa de depósito oficial. Finalmente, os mercados esperam um novo programa de QE de pelo menos 30 mil milhões de euros em compras de títulos por mês e com uma duração minima de 9 meses. Uma combinação dessas expectativas é o consenso do mercado e a reação será conduzida dependendo de como a decisão real diferir dela.

Essas expetativas são justificadas?

Desde que Olli Rehn, do BCE, pediu um "alívio da bazuca", as expectativas do mercado aumentaram substancialmente, empurrando o EUR/USD para baixo e o DE30 para cima. Chegou ao ponto em que entregar mais do que o mercado espera é quase impossível para o BCE, então parece que alcançar o consenso do mercado é o melhor cenário para as ações (e o pior para o euro). O BCE poderá  decepcionar ? Uma decisão sobre corte de taxa é um "acordo fechado" e apenas o tamanho está em debate. A questão maior é a renovação do QE, já que alguns membros do BCE argumentaram abertamente contra essa decisão. Portanto, parece possível que qualquer QE possa ser relativamente pequeno ou condicional a uma deterioração econômica adicional - tal decisão seria claramente decepcionante para os investidores. Mario Draghi pode apontar que o setor de serviços e o mercado de trabalho permanecem dinâmicos e deixam a controvérsia ao seu sucessor (que iniciará o mandato em novembro).

Mercados a serem observados:

DE30
(Fonte: xStation5)

O DE30 alemão tem assistido a um rally massivo desde o final de agosto e as expectativas para o "alívio da bazuca" explicam grande parte dele, de modo que fica claro que qualquer decepção será visível neste mercado. O mercado já alcançou a faixa de expansão a partir de junho, mas, na verdade, há uma infinidade de resistências - o limite superior de um canal em declínio que está sendo testado atualmente e uma garnde possibilidade da formação de um cabeça e ombros (HS) em 12440. Os bulls precisarão de uma boa razaão para ir além desses níveis, enquanto isso há bastante espaço no suporte localizado em 11850.

EURUSD
O par está em uma clara tendência de queda e isso não mudou, apesar de algumas tentativas de subir. Normalmente, a expansão monetária é negativa para a moeda, mas lembre-se de que uma mudança menor (QE pequeno ou nenhum QE) pode realmente impulsionar o euro, pois as expectativas são muito altas. Os principais níveis são 1,0930 no lado negativo e 1,1115 no lado positivo. (Fonte: xStation5)