Destaques da semana que vem (7 a 13 de Setembro)

A semana que agora termina nos mercados

O mercado acionista americano está a caminho de registar a segunda semana consecutiva de ganhos. A maior parte da subida verificou-se depois do governador da Reserva Federal (Fed), Christopher Waller, ter adotado um tom dovish e ter atenuado um pouco as preocupações com a subida das taxas. Waller observou que os dados recentes sobre a inflação tinham melhorado e que, se os dados futuros continuassem a apontar nessa direção, estaria inclinado a manter a taxa de juro inalterada na reunião de 16 de setembro. Isto fez com que a probabilidade de um aumento da taxa de juro pela Fed em setembro caísse para cerca de 50%, face aos 63% registados no início da semana. Os investidores também se sentiram um pouco mais tranquilos com o facto de nada na mais recente escalada de tensões no Médio Oriente ter justificado novos ataques dos EUA ao Irão desde quarta-feira, apesar de JD Vance ter afirmado que os EUA não tencionam manter conversações com o Irão até que Teerão cesse os ataques à navegação comercial no Estreito de Ormuz.

EUA

- Os dados do emprego no setor privado da ADP registaram a criação de apenas 38.000 postos de trabalho em agosto, ficando aquém da previsão de 47.000 e abrandando em relação aos 46.000 (valor revisto) registados em julho;
- O índice de gestores de compras (PMI) do setor industrial do ISM caiu para 54,6 em agosto, face aos 55,6 anteriores, ficando abaixo das expectativas de 55,2, embora continue em território de expansão;
- O PMI do setor de serviços do ISM subiu para 55,4 em agosto, face aos 54,1 registados em julho;
- As ofertas de emprego do JOLTS subiram para 7,271 milhões em julho, face aos 7,182 milhões (valor revisto) do mês anterior, situando-se ligeiramente abaixo das estimativas de 7,3 milhões;
- As encomendas às indústrias dos EUA recuperaram 0,9% em termos mensais em julho, superando as expectativas de um aumento de 0,6% após uma queda de 0,2% (valor revisto) em junho;
- Os pedidos de subsídio de desemprego subiram 2000, para os 206.000, na semana passada.

APAC

- Na China, o PMI oficial do setor industrial subiu ligeiramente para 49,8 em agosto, face aos 49,2 anteriores, superando ligeiramente as previsões de 49,7, enquanto o PMI privado do setor industrial da RatingDog subiu para 51,5, contra os 51,0 esperados;
- O PMI do setor de serviços da RatingDog na China acelerou para 51,4 em agosto, face aos 50,4 registados em julho, superando as estimativas de 50,6;
- No Japão, as vendas a retalho globais registaram um aumento de 4,0% em termos homólogos em julho, superando confortavelmente a previsão consensual de 3,0% e acelerando em relação aos 0,6% revistos do mês anterior
- A produção industrial preliminar japonesa subiu 0,1% em termos mensais em julho, superando as expectativas de uma contração de 0,6% após um aumento de 1,9% em junho;
- Na Austrália, o PIB do segundo trimestre registou um crescimento de 0,4% em termos trimestrais e de 2,1% em termos homólogos, superando as previsões de 0,3% em termos trimestrais e 1,8% em termos homólogos;
- O excedente comercial da Austrália situou-se em 1,923 mil milhões de dólares australianos em julho, registando uma queda face aos 2,341 mil milhões de dólares australianos revistos anteriormente, mas superando as previsões do mercado de 1,40 mil milhões;
- Na Nova Zelândia, o Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) anunciou um aumento da taxa de juro de 25 pontos base, elevando a sua taxa de juro para os 2,75%, em linha com as expectativas.

Europa

- Em toda a Europa, a inflação global da zona do euro acelerou para 3,3% em agosto, face aos 2,9% anteriores, em linha com o consenso, enquanto a inflação subjacente abrandou para 2,4% face à  expectativa de 2,5%;
- O desemprego na zona do euro manteve-se estável nos 6,4% em julho, situando-se ligeiramente acima da previsão de 6,3%.

Destaques da semana que vem

Taxa de inflação de Agosto na China
Data: quarta-feira, 9 de setembro, às 02h30 GMT

No mês passado, o IPC global anual da China abrandou para 0,5% em julho, face aos 1,0% registados em junho, o valor mais baixo dos últimos seis meses e abaixo dos 0,8% esperados. A inflação subjacente, excluindo alimentos e energia, abrandou para 0,9%, também o valor mais baixo dos últimos seis meses. Esta descida suscitou preocupações de que os riscos deflacionistas estejam a ressurgir. Essas preocupações juntam-se ao aperto da política orçamental por parte dos decisores, à medida que o crescimento das exportações se reforça. Isto ocorre num contexto em que o mercado imobiliário continua a ser um forte entrave e a desalavancagem das famílias intensificou-se. Em suma, se as famílias continuarem a amortizar a dívida a este ritmo e o aperto orçamental se mantiver, a pressão deflacionista poderá regressar. Espera-se que agosto registe uma recuperação, com a previsão a ser em torno dos 0,9% em termos homólogos, impulsionada pela subida do preço do petróleo durante o mês de agosto.

Decisão do BCE sobre as taxas de juro
Data: quinta-feira, 10 de setembro, às 13h15 GMT

Na sua reunião de junho, o BCE aumentou a taxa em 25 pontos base, o primeiro desde 2023, elevando a taxa de depósito para 2,25%. Nas projeções atualizadas dos especialistas, a inflação global medida pelo Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) — o indicador oficial da zona do euro e aquele para o qual o BCE estabeleceu uma meta de 2 % a médio prazo — foi revista em alta, em grande parte devido a uma trajetória mais elevada prevista para os preços da energia e aos seus efeitos indiretos sobre os alimentos, bens e serviços. Na reunião de 23 de julho, o Conselho do BCE manteve inalteradas as três taxas de juro de referência. A presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou que as perspetivas para a energia continuavam próximas da previsão de base de junho e bem acima dos níveis anteriores ao conflito: No início desta semana, a inflação anual medida pelo IHPC acelerou para 3,3 % em agosto, face aos 2,9 % registados em julho, o valor mais elevado desde setembro de 2023, impulsionada pela inflação dos preços da energia, que subiu para 14,3 %. Os mercados já descontaram na totalidade um aumento de 25 pontos de base na próxima semana, para 2,50 %, e também descontaram na totalidade um segundo aumento de 25 pontos de base na reunião do BCE de dezembro.

Taxa de inflação de Agosto nos EUA
Data: sexta-feira, 11 de setembro, às 13h30 GMT

O relatório do IPC de julho revelou que a taxa de inflação anual abrandou pelo segundo mês consecutivo, passando de 3,5% em junho para 3,4%, em linha com as expectativas e ainda mais abaixo do pico de 4,2% atingido em maio de 2026. O IPC subjacente subiu 0,2% após um mês de junho estável, fazendo com que a taxa subjacente anual descesse de 2,6% para 2,5%, em linha com as previsões e representando o valor mais baixo dos últimos cinco meses. Na semana passada, o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, mostrou-se hawkish no seu discurso em Jackson Hole, salientando que a meta de inflação de 2% da Reserva Federal não está aberta a negociação e que os recentes dados relativos às Despesas de Consumo Pessoal (PCE) e ao IPC foram melhores do que o esperado, mas não lhe indicam que as tendências subjacentes tenham melhorado significativamente. Os dados de agosto serão analisados minuciosamente para determinar se essa moderação da inflação subjacente se mantém ou se os preços da energia começam a repercutir-se no resto do cabaz de bens. O consenso aponta para um aumento da inflação subjacente de cerca de 0,2% em termos mensais, elevando a taxa subjacente anual para 2,4%. Espera-se que o IPC global se mantenha nos 3,5% em termos homólogos. Um resultado mais elevado, por exemplo, uma inflação subjacente de 0,3% em relação ao mês anterior, provavelmente voltaria a aumentar as probabilidades de subida das taxas antes da reunião de 16 de setembro do FOMC.