O principal fator impulsionador da evolução de hoje é uma mudança nas expectativas do mercado relativamente aos aumentos das taxas de juro nos Estados Unidos. A probabilidade implícita no mercado de um aumento na reunião de setembro está a diminuir (cerca de 50 % hoje, em comparação com mais de 60 % ontem).
Figura 1: Evolução da probabilidade implícita no mercado de um aumento das taxas de juro nas reuniões da Reserva Federal (2026/2027)
Isto deve-se, principalmente, às declarações relativamente moderadas de Christopher Waller, um dos membros do FOMC. Ao contrário de Warsh, Waller delineou hoje claramente os fatores específicos que irá acompanhar ao tomar a decisão de setembro.
Afirmou que o processo de desinflação está a avançar e que a inflação subjacente parece, fundamentalmente, ainda mais favorável do que os principais indicadores sugerem. Referiu que, caso o próximo valor da inflação do IPC (previsto para 11 de setembro) não apresente uma surpresa negativa, apoiará muito provavelmente a manutenção das taxas de juro inalteradas na próxima reunião.
O enfraquecimento do dólar também contribui
A moeda norte-americana está a enfraquecer-se em quase 0,5% hoje, o que está a beneficiar os metais preciosos e as criptomoedas. A pressão de venda parece ser impulsionada tanto pela reavaliação acima referida como pelo fortalecimento dinâmico do iene.
Figura 2: Desempenho de moedas selecionadas [face ao USD] (03.09.2026)
A moeda japonesa está a registar hoje uma valorização muito forte (superior a 2 % face ao dólar). Há poucos indícios de que tal resulte de uma intervenção direta no mercado. Nas últimas horas, contudo, assistiu-se a declarações relativamente restritivas por parte de membros do Banco do Japão, incluindo Hajime Takata. Este afirmou que o banco deveria ser mais agressivo do que o mercado espera, indicando a necessidade de aumentos dinâmicos das taxas de juro para conter a pressão inflacionista que se tem vindo a acumular.
Resumo diário: Nasdaq, Ouro e a Bitcoin beneficiam da descida das taxas de rendibilidade das obrigações (03.09.2026)
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