Hoje teremos reunião às 19:00
Faltam apenas algumas horas para a decisão da Fed sobre as taxas de juro. O mercado ainda não tem a certeza de quanto é que a taxa de juro será reduzida. A comunicação da Fed tem sido bastante clara nas últimas semanas, com um forte sinal transmitido por Powell durante a conferência de Jackson Hole. De acordo com Powell, chegou o momento de baixar as taxas de juro nos Estados Unidos. No entanto, ainda não se sabe qual será a intensidade dessa descida. A decisão em si terá lugar às 19:00 BST, e as previsões serão também publicadas nessa altura. A conferência de imprensa terá início às 19:30 BST.
O que esperar da Fed?
Comece a investir hoje ou teste gratuitamente uma conta demo
Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile app- O consenso da Bloomberg aponta claramente para um corte de 25 pontos base nas taxas.
- Entre cerca de 120 previsões, apenas 9 indicam um corte de 50 pontos base e uma previsão sugere a manutenção das taxas de juro inalteradas.
- Entre os que esperam um corte de 50 pontos base estão o JP Morgan e a Bloomberg Economics.
- O mercado de futuros avalia em 66% a probabilidade de um corte de 50 pontos base nas taxas de juro hoje, embora tenha sido mesmo de 72% recentemente.
- Até ao final deste ano, o mercado prevê 4,6 cortes de 25 pontos de base cada, o que se traduz em cerca de 115 pontos de base.
- A Bloomberg indica que o corte de 50 pontos base de hoje levará a um aumento das expectativas de mais dois movimentos de 50 pontos base.
- O mercado de futuros indica cortes de cerca de 250 pontos de base até ao final do próximo ano
Expectativas de taxas de juro de acordo com os contratos de futuros de fundos da Fed. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
A dimensão do corte é importante?
Vale a pena notar que a Fed tem vindo a adotar uma abordagem bastante clara nas suas decisões desde há muito tempo e raramente surpreende. A última surpresa ocorreu no início da pandemia, quando a Fed reduziu as taxas de juro em 125 pontos base. No entanto, nessa altura foi necessário agir rapidamente para evitar uma recessão económica. Se olharmos para o historial das expectativas e dos movimentos da Fed (dados de consenso desde 1997), só tivemos 4 casos de cortes surpreendentes e maiores:
- Em novembro de 2002, um corte de 50 pontos base. Este foi quase o fim do ciclo de cortes relacionado com a crise económica após o rebentamento da bolha das “dot-com”.
- Em setembro de 2007, um corte de 50 pontos base. Foi no início do ciclo de cortes relacionado com a crise financeira.
- Em dezembro de 2008, um corte de 75 pontos base. Este foi o último corte no ciclo relacionado com a crise financeira. Nessa altura, as taxas foram reduzidas de 1,0% para 0,25.
- Em março de 2020, uma redução de 125 pontos de base. O mercado esperava apenas uma redução de 25 pontos de base. No entanto, este foi o início da pandemia e dos problemas de liquidez no mercado.
A economia dos EUA enfrenta atualmente problemas semelhantes aos dessa altura? Não propriamente. A inflação está a cair, mas ainda é elevada. O mercado de trabalho arrefeceu, mas continua a gerar crescimento do emprego, de acordo com o relatório do NFP. Os pedidos de subsídio de desemprego rondam os 230.000 e a taxa de desemprego é de 4,2%, ligeiramente acima das previsões da Fed. Sinais fortes de crise seriam pedidos acima de 300.000 e uma taxa de desemprego acima de 5%. Por conseguinte, a atenção dos investidores, para além do corte em si, deve centrar-se também nas previsões.
- Em junho, as projecções económicas não foram alteradas em relação a março. Indicam um crescimento de 2,1% este ano e de 2,0% no próximo ano.
- A taxa de desemprego foi estimada em 4,0% para este ano. A previsão foi aumentada para 4,2% para o próximo ano. Esta é também a previsão de desemprego a longo prazo.
- As previsões relativas à inflação foram ligeiramente aumentadas, mas este aspeto é atualmente menos importante.
- O número de cortes previstos foi significativamente reduzido. A mediana indicava entre um e dois cortes em junho, enquanto em março se estimava a possibilidade de 3 cortes. Agora, a previsão do número de cortes será certamente aumentada.
Entre os investidores e analistas, existe a convicção de que a Fed está atrasada nos cortes, pelo que a atual medida irá compensar o que deveria ter acontecido em junho ou julho. A falta de um corte de 50 pontos base pode levar a quedas significativas nos índices. Embora a Fed não seja guiada pelo que acontece diretamente no mercado de ações, afeta o sentimento de todos os ativos a nível mundial.
Durante a última reunião com a publicação de previsões, a maioria dos membros da Fed esperava 1 ou 2 cortes este ano. Fonte: Bloomberg Finance LP
Como é que o mercado vai reagir?
EURUSD
Parece que um corte de 25 pontos base deverá fortalecer significativamente o dólar, que tem estado claramente enfraquecido nos últimos tempos. Naturalmente, as previsões económicas e as perspectivas de novos cortes este ano e nos próximos anos também serão importantes. Um corte de 50 pontos de base, mas sem cortes maiores no futuro, também poderia melhorar a situação do dólar. Um corte de 50 pontos base e a comunicação de novos cortes fortes podem levar a um aumento do EURUSD a médio prazo para 1,12-1,13.
EURUSD muda após o primeiro corte da taxa de juros no ciclo. Durante o corte de 2019, o dólar inicialmente perdeu valor, mas depois começou a fortalecer-se. No prazo de 20 dias após a decisão, o EURUSD regressou ao seu estado anterior à decisão. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
O EURUSD está claramente a ganhar antes da decisão de hoje da Fed. No entanto, é visível que logo acima de 1,1150 pode haver uma forte pressão de venda. Um corte de 25 pb poderia levar a um teste do nível 1,11. No caso de um corte de 50 pb, o alvo poderia ser a zona entre 1,1160 e 1,1180. Os rendimentos estão a comportar-se de forma interessante, sugerindo um possível corte menor do que o que o mercado espera. Fonte: xStation5
US500
Embora um corte de 50 pontos base possa sinalizar previsões económicas fracas, parece que, neste momento, um corte menor seria dececionante para o mercado. Mesmo previsões muito otimistas não seriam capazes de levar a uma continuação dos ganhos recentes. Se tivermos um corte de 25 pontos base, o US500 poderá testar a área dos 5600 pontos. Por outro lado, um corte de 50 pontos base, sem previsões muito negativas mas com a promessa de mais cortes fortes, deverá levar a um teste de pelo menos 5670 e a um aumento nas sessões seguintes para 5700.
Olhando para o comportamento do S&P500 após o primeiro corte do ciclo, normalmente tivemos uma tomada de lucros nos primeiros dias após os ganhos anteriores. Como pode ver, o S&P 500 ganhou normalmente cerca de 9-10 sessões antes da decisão. No entanto, no espaço de 10 a 20 sessões, o S&P 500 estava normalmente próximo dos níveis anteriores à decisão. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
O US500 está a tentar ultrapassar a linha de tendência descendente. Também vale a pena observar o rollover dos contratos de futuros após o final da sessão de hoje. Com base nos níveis actuais, o preço de amanhã abrirá cerca de 61 pontos acima. Fonte: xStation5
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.