França desafia a Palantir, Mercado reage

A França decidiu que as soluções da Palantir, utilizadas, entre outros, pelo serviço de informações internas francês DGSI, serão substituídas no futuro por soluções nacionais.

Gráfico da PLTR.US (D1)

Este não é o único fator, mas é o principal motivo por detrás da queda da Palantir, que registou uma descida de cerca de 8 % na sessão desta terça-feira. A ação encontra-se agora 40 % abaixo do seu valor máximo.

Um precedente perigoso

Para a empresa, esta notícia é muito desfavorável, não porque uma única agência francesa pretenda deixar de utilizar as suas soluções. O problema de avaliação é duplo:

• Em primeiro lugar, este é um dos primeiros passos importantes e significativos com o objetivo de tornar a segurança europeia independente das soluções digitais americanas. O caso específico da França e da Palantir demonstra que, mesmo em áreas onde o «fosso competitivo» e as barreiras à entrada são enormes, o governo não hesita em assumir o risco e os custos da transição para as suas próprias soluções. Tendo em conta a natureza controversa da empresa e a política externa dos EUA, cada vez menos credível, a França poderá tornar-se o líder que arrasta o resto da Europa para um processo de afastamento das soluções da empresa, e tal desenvolvimento seria devastador para as avaliações.
• Em segundo lugar, a empresa destinada a substituir a Palantir é a ChapsVision, uma empresa em rápido crescimento com uma gama impressionante de soluções, mas que ainda assim fica muito aquém da Palantir na maioria dos indicadores financeiros. Se a ChapsVision fosse capaz de fornecer uma solução que cumprisse as normas da DGSI, isso seria um sinal claro de que os preços e as margens de que a Palantir beneficia não se justificam.

Jogar achas para a fogueira

• Esta notícia surgiu num momento em que o sentimento entre os investidores da empresa se encontrava muito frágil. A Cleveland Research publicou um relatório com um tom claramente negativo em relação à avaliação da empresa, apontando para um sentimento «abaixo das expectativas» entre os sócios da empresa.
• Além disso, Michael Burry, mais uma vez, juntamente com vários outros analistas, também se pronunciou negativamente sobre a empresa, apontando, por exemplo, para uma taxa de crescimento e múltiplos de avaliação insustentáveis.
• A confiança dos investidores não é ajudada pelo facto de membros da administração da empresa estarem a vender grandes volumes de ações mesmo antes da divulgação dos resultados. Vale a pena referir que esta não é a primeira vez que tal acontece e que essas vendas nem sempre precederam quedas, mas é difícil evitar perguntas difíceis.
• O sentimento não é, no entanto, uniforme. Os analistas da Oppenheimer e da Baird continuam abertamente confiantes nas suas teses otimistas em relação à empresa.

Contexto de mercado

Todas estas notícias são problemáticas e afetam significativamente o preço das ações. A pairar sobre todo o mercado está a reunião da Reserva Federal, que se tornou uma incógnita desde que K. Warsh assumiu a presidência.

A Palantir é uma empresa excepcionalmente sensível a um sentimento frágil devido a métricas de avaliação extremas. Com múltiplos tão elevados como os da Palantir, mesmo pequenas revisões em baixa ou desilusões conduzem a vendas massivas, porque um pequeno movimento hoje tem um impacto enorme no valor-alvo da empresa.

A empresa divulgará os seus resultados a 3 de agosto, após o encerramento das negociações em Wall Street.

• O mercado espera que o EPS suba para 0,34 dólares e que a receita atinja os 18,1 mil milhões de dólares.
• As margens, a composição da carteira de clientes e as orientações para os próximos trimestres serão também fundamentais.