🚩Futuros do cacau recuam mais de 3,5%

Os futuros de cacau na ICE (COCOA) registaram uma subida superior a 60 % desde o início de junho, enquanto os preços em Londres atingiram o seu nível mais elevado desde setembro de 2025, antes de iniciarem uma tendência de descida. Os futuros registam hoje uma nova queda de 3,5 %, ficando abaixo dos 6 000 dólares por tonelada. A subida observada nos últimos meses refletiu, principalmente, as preocupações com a oferta proveniente da África Ocidental, mas o panorama geral continua a ser misto. A precipitação excessiva favorece o surgimento de doenças; no entanto, o solo húmido facilita a aplicação de fertilizantes e dá a alguns produtores motivos para otimismo, enquanto os inventários de cacau permanecem relativamente elevados.

Os Inventários de cacau estão a aumentar em todos os mercados

• O sell-off no mercado ocorre num contexto de oferta física abundante e de aumento dos inventários em armazém. Os inventários monitorizados pela ICE ultrapassaram os 3,41 milhões de sacos na última leitura, atingindo o nível mais elevado dos últimos dois anos.
• As condições meteorológicas serão cruciais para determinar a dimensão final da colheita. Nas últimas semanas, o excedente de oferta global previsto para a época de 2026/27 reduziu-se para cerca de 25 000 toneladas, de acordo com a média das estimativas compiladas pela Bloomberg.
• As empresas de acompanhamento do mercado do cacau StoneX e Hedgepoint Global Markets também reduziram recentemente as suas previsões de excedente para a época. O excedente relativamente pequeno (embora continue a ser um excedente) deixa uma margem de segurança um pouco mais reduzida face a qualquer nova deterioração das colheitas, mesmo com níveis de existências satisfatórios.

Como se está a comportar a produção em África?

As estimativas preliminares apontam para que a principal colheita da Costa do Marfim se situe entre 1,55 milhões e 1,6 milhões de toneladas, em linha, em termos gerais, com o ano anterior. Isto refere-se à maior das duas colheitas da época, e não à produção anual total; deverá surgir um panorama mais claro em novembro. Os inventários acumulados durante a recuperação anterior da produção e o enfraquecimento da procura continuam a limitar o risco de escassez. Os preços elevados levaram os consumidores a reduzir as compras e alguns fabricantes de chocolate a alterar as suas receitas.

• A produção de cacau na Costa do Marfim poderá cair cerca de 20 %, para 1,75 milhões de toneladas, de acordo com um inquérito realizado no final de agosto junto de cinco comerciantes e avaliadores de colheitas. Prevê-se que a produção do Gana diminua 13 %; em conjunto, os dois países representam mais de metade da produção mundial.
• Uma doença que escurece as vagens de cacau e provoca a sua podridão está a alastrar-se no Gana, enquanto alguns produtores não têm meios para adquirir produtos fitossanitários em quantidade suficiente.
• A entidade reguladora dos Camarões prevê que a produção se mantenha próxima do nível do ano passado, mas os agricultores relatam problemas crescentes com doenças e pragas. Entretanto, prevê-se que a produção da Nigéria diminua 2,4%, para 288 000 toneladas. Os produtores apontam para a seca, seguida de inundações e ventos fortes, que destruíram árvores e derrubaram as vagens em desenvolvimento.
• O forte fenómeno de El Niño deste ano poderá intensificar ainda mais os ventos secos harmattan, que normalmente chegam à região por volta de novembro. Tal representaria uma mudança da humidade excessiva para condições que poderiam ameaçar as fases finais da colheita principal.
• A entidade reguladora dos Camarões prevê que a produção se mantenha próxima do nível do ano passado, mas os agricultores relatam problemas crescentes com doenças e pragas. Os preços elevados dos produtos fitossanitários estão a incentivar a venda de alternativas falsificadas menos eficazes.

Gráfico do CACAU (período D1)

Um novo aumento dos inventários poderá pesar sobre os futuros do CACAU a curto prazo, mesmo que as perspetivas de oferta para a época de 2026/27 permaneçam incertas. De uma perspetiva técnica, o contrato ultrapassou as suas médias móveis de 200 e 50 sessões. Apesar da retração, mantém-se acima de ambas e está a ser negociado aproximadamente no meio do seu canal de preços.

Fonte: xStation5