Gráfico do dia: Brent desce, apesar das declarações de Trump

O petróleo Brent registou uma queda superior a 3,5% na segunda-feira, descendo para quase 109 USD por barril e anulando praticamente todos os ganhos da semana passada. O petróleo WTI registou uma queda semelhante, para cerca de 100 USD. À primeira vista, este movimento é surpreendente, uma vez que o Presidente Trump assegurou, durante o fim de semana, que não tenciona renunciar à opção militar contra o Irão. No entanto, o mercado reagiu não às suas palavras, mas às notícias da Axios, segundo as quais ele teria dito ao primeiro-ministro israelita, Benjamin Netanyahu, que pretendia dar mais tempo à diplomacia antes de considerar a retomada dos ataques. O Secretário de Estado Marco Rubio confirmou, no sábado, que não foi tomada qualquer decisão sobre novos ataques e que o Presidente prefere uma solução diplomática.

A curva de futuros do petróleo bruto Brent está a descer numa perspetiva de, pelo menos, um ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O aumento da inclinação da curva ao longo de um período de um ano (M1-M12) indicou condições significativas de sobrecompra, uma vez que o spread atingiu quase 30 USD. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Este é um exemplo clássico de uma situação em que o mercado deposita mais confiança em fugas de informação não oficiais sobre as verdadeiras intenções do que na retórica oficial e firme. Como salienta Arne Lohmann Rasmussen, da A/S Global Risk Management: a guerra é impopular nos EUA, em parte devido aos elevados preços dos combustíveis, e o presidente tem interesse político em sinalizar a possibilidade de pôr fim ao conflito. Na sua opinião, os sinais diplomáticos podem ser de natureza tática e calculados para o período imediatamente anterior às eleições intercalares de terça-feira.

São precisamente as eleições que são fundamentais para compreender a evolução de hoje. De acordo com notícias anteriores do Wall Street Journal, os EUA informaram vários países do Golfo Pérsico para se prepararem para uma possível campanha militar curta e intensa contra o Irão, mas apenas após as eleições de terça-feira. O mercado interpreta isto como um sinal de que quaisquer ações duras estão a ser adiadas para depois do encerramento das urnas, o que, a curto prazo, afasta o risco de escalada e elimina parte do prémio geopolítico do preço do petróleo.

Ao mesmo tempo, o panorama não é inequivocamente conciliatório. O ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano, Abbas Araghchi, admitiu no domingo que as negociações com os mediadores do Catar relativamente à abertura do Estreito de Ormuz ainda estão em curso, mas não resultaram num acordo, e não está prevista qualquer reunião direta com a parte norte-americana. Na segunda-feira, o Ministério dos Negócios Estrangeiros iraniano informou, por sua vez, que está a considerar reduzir para dois dias o seu plano de restabelecimento da segurança total da navegação no estreito, desde que os EUA satisfaçam as exigências iranianas. O porta-voz Esmaeil Baqaei salientou que esta é mais uma prova da boa vontade do Irão. É importante referir que, apesar destas declarações, ocorreram mais dois incidentes envolvendo petroleiros na região de Ormuz durante o fim de semana, e o Líder Supremo do Irão, Mojtaba Khamenei, terá instruído os comandantes militares a prepararem-se para um novo confronto com os EUA e Israel. O mercado está, portanto, a negociar hoje na encruzilhada de dois sinais contraditórios: um gesto tático em prol da diplomacia antes das eleições e um risco militar contínuo que poderá reaparecer imediatamente a seguir.

Do ponto de vista puramente de mercado, a pressão sobre os preços foi adicionalmente exercida pela decisão de sete produtores da OPEP+, incluindo a Arábia Saudita e a Rússia, de manter inalterados os limites de produção para dezembro. A próxima reunião do grupo está agendada para 29 de novembro. Os dados da Vortexa revelam também que a quantidade de petróleo em armazenamento flutuante diminuiu na semana que terminou a 30 de outubro em 11%, atingindo o seu nível mais baixo desde julho, o que sugere uma melhoria na liquidez da oferta após meses de perturbações na região de Ormuz. Entretanto, a Goldman Sachs elevou a sua previsão para o preço do Brent em dezembro para 105 USD, citando o risco geopolítico elevado, e alertou que, no caso de uma escalada das tensões com a China ou no Estreito de Ormuz, o petróleo poderia voltar a testar o nível dos 120 USD.

Vale a pena salientar a queda acentuada dos prémios da gasolina e do gasóleo, especialmente nos EUA. Esta situação reflete-se também nos preços dos combustíveis no mercado. Embora o petróleo se encontre próximo dos níveis de março, os preços dos combustíveis estão a descer. Tal poderá estar relacionado com dois fatores: uma destruição real da procura no Ocidente ou uma redução artificial dos preços imediatamente antes das eleições nos EUA. Além disso, poderá também estar a ocorrer a liquidação de barris na Europa. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Análise Técnica: Petróleo Bruto Brent (OIL)

• Após uma subida dinâmica em outubro, durante a qual o Brent atingiu máximos de seis meses em torno dos 113–114 USD, as cotações registaram uma retração significativa. O nível atual, abaixo dos 109 USD, marca um regresso à zona de resistência anterior, que agora funciona como suporte.
• O preço mantém-se acima das três médias móveis principais: SMA50 (aprox. 102,2 USD), SMA100 (aprox. 92,6 USD) e SMA250 (aprox. 86,1 USD), o que significa que a tendência ascendente de longo prazo, que se mantém desde setembro de 2025, permanece intacta, apesar da correção de hoje.
• O preço encontra-se dentro de um canal de tendência ascendente. O suporte principal continua a ser o seu limite inferior, reforçado por uma zona próxima do nível de retração de 23,6% da recente onda ascendente.
• O RSI, em 54, mantém-se em território neutro, sem sinais de sobrecompra, enquanto o histograma do MACD (2,71 frente à linha de sinal de 2,78) se achata claramente e se move para valores negativos, sinalizando um enfraquecimento do forte impulso ascendente anterior.
• Do lado da resistência, a zona-chave continua associada aos máximos recentes em torno dos 112–113 USD. Recuperar e manter esta área abriria espaço para uma nova tentativa de atingir os picos próximos dos 116–117 USD e, num cenário de escalada, até mesmo em direção aos níveis indicados pelo Goldman Sachs (120 USD).
  
  
  Cenários:
   
• Cenário de alta: O fracasso das negociações em Doha, novos incidentes no Estreito de Ormuz ou a confirmação de que os EUA e Israel estão a retomar os preparativos para ataques contra o Irão logo após as eleições de terça-feira poderiam restabelecer rapidamente o prémio geopolítico. A confirmação técnica do regresso dos compradores seria a reconquista do nível de 113 USD, abrindo caminho para 117–120 USD.
• Cenário de baixa: Progressos reais nas negociações, o Irão a antecipar o seu plano de reabertura do Estreito de Ormuz para os dois dias declarados e a manutenção da decisão da OPEP+ sobre limites de produção estáveis favoreceriam a continuação da onda de vendas de hoje. A quebra do suporte nos 100 USD abriria caminho para a zona dos 96–98 USD e, subsequentemente, para os 88–90 USD.