Notícias sobre criptomoedas: Será que o Bull Market da Bitcoin vai regressar de forma duradoura?

A Bitcoin está a recuar hoje para os 78 000 dólares, na sequência de dados do PCE dos EUA superiores ao esperado, mas continua a servir como uma espécie de teste decisivo para o mercado em alta das criptomoedas em geral e já registou uma recuperação impressionante. É a Bitcoin que merece maior atenção neste contexto, uma vez que já subiu quase 40 % desde o mínimo do ciclo local, perto dos 57 000 dólares, até cerca de 80 000 dólares. A evolução da semana passada apanhou o mercado de surpresa, com a BTC a saltar de cerca de 63 000 dólares e, mais importante ainda, a ceder muito pouco desse avanço até ao momento. A nova procura está a absorver uma parte significativa da realização de lucros. A dimensão da recuperação é significativa, mas o que é ainda mais interessante é o que está a acontecer por baixo da superfície: os volumes à vista estão a subir, a atividade em derivados está a aumentar, os afluxos para os ETF estão a reforçar-se e o número de endereços ativos na rede está a subir. Isto já não se assemelha a uma recuperação puramente técnica após um movimento de sobrevenda, embora o «short squeeze» tenha, sem dúvida, ajudado a acelerá-la. Ao mesmo tempo, o mercado está a ficar cada vez mais sobreaquecido, à medida que a alavancagem e a percentagem de capital de curto prazo se recuperam rapidamente a par do preço. O Bitcoin está forte novamente, mas quanto mais se aproxima dos 80 000–82 000 dólares, mais questões surgem sobre até que ponto todo este movimento é realmente sustentável.

• O bitcoin subiu de cerca de 63 000 dólares para quase 80 000 dólares no espaço de uma semana e chegou a ser negociado brevemente acima dos 81 000 dólares.
• Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA atraíram cerca de 650 milhões de dólares em entradas líquidas na segunda e na terça-feira, na sequência de entradas de aproximadamente 1,9 mil milhões de dólares na semana anterior.
• O IBIT da BlackRock foi responsável pela maior parte da nova procura por ETFs, atraindo cerca de 493 milhões de dólares durante as duas primeiras sessões da semana.
• As posições em aberto e a atividade no mercado de futuros estão novamente a aumentar, confirmando o regresso do capital especulativo e um maior apetite pelo risco.
• A atividade na cadeia acelerou visivelmente: o número de endereços ativos, os volumes de transferência e a percentagem da oferta em lucro estão todos a aumentar.
• De acordo com dados da Glassnode, uma parte crescente deste movimento está a ser impulsionada pelo chamado «capital quente», ou capital de curto prazo, enquanto as entradas mais amplas de longo prazo permanecem relativamente moderadas.

Preço do Bitcoin apoiado pelos ETFs e pela BlackRock

O elemento mais positivo da atual recuperação é o regresso das entradas nos ETFs de Bitcoin à vista. Na segunda-feira, os fundos atraíram cerca de 337,6 milhões de dólares em entradas líquidas, seguidos por mais 314,3 milhões de dólares na terça-feira, elevando o total para aproximadamente 651,9 milhões de dólares desde o início da semana. Isto é significativo porque a semana anterior foi ainda mais forte, com cerca de 1,92 mil milhões de dólares em entradas líquidas, tornando-a uma das melhores semanas para os ETFs de Bitcoin dos EUA este ano.

A BlackRock continua a ser, de longe, o maior interveniente. Só o IBIT atraiu cerca de 208,9 milhões de dólares no primeiro dia e mais 284,4 milhões de dólares no dia seguinte, num total combinado de aproximadamente 493,3 milhões de dólares. Por outras palavras, cerca de três quartos de toda a nova procura de ETFs provêm de um único produto. Isso ilustra tanto a força da procura institucional como o papel crescente dos ETFs na estabilização do mercado.

Nesta fase, os fluxos dos ETF são provavelmente um dos argumentos mais fortes de que o movimento atual não está a ser impulsionado exclusivamente pela cobertura de posições curtas. O capital está genuinamente a fluir para o mercado à vista. A verdadeira questão é até que ponto estes influxos se revelarão duradouros e se continuarão assim que o Bitcoin deixar de subir vários pontos percentuais por dia. Ainda não temos essa resposta, mas o contexto macroeconómico e a situação no mercado de obrigações dos EUA parecem estar a jogar a favor do Bitcoin.

O «short squeeze» acelerou o movimento, enquanto a alavancagem está a recuperar

O mercado de derivados apresenta um quadro muito semelhante, mas de forma muito mais agressiva. Os fluxos de compradores em futuros perpétuos deslocaram-se decisivamente para o lado dos compradores, enquanto os indicadores de volume acumulado ultrapassaram as suas faixas estatísticas superiores. Ao mesmo tempo, o interesse em aberto subiu para níveis elevados, mostrando que os especuladores estão, mais uma vez, a construir posições alavancadas de maior dimensão.

O «short squeeze» foi uma das principais fontes de impulso durante a fase inicial da recuperação. Posições no valor de vários milhares de milhões de dólares foram liquidadas num curto período, com a esmagadora maioria a provir de posições curtas. O mecanismo é simples: o preço começa a subir, algumas posições curtas são forçadas a fechar, as compras necessárias para encerrar essas posições empurram os preços ainda mais para cima e o movimento começa a alimentar-se de si próprio.

Mas a situação é agora ligeiramente diferente. O mercado já não se limita a encerrar posições curtas antigas; está também a construir novas posições, cada vez mais no lado longo. E é aqui que o risco do mecanismo oposto começa a aumentar: se o Bitcoin estagnar abaixo dos 80 000–82 000 dólares, a elevada alavancagem poderá rapidamente passar de ser um motor para ganhos adicionais a uma fonte de uma correção acentuada.

As condições na cadeia parecem sólidas

Os dados da blockchain monitorizados pela CryptoQuant e pela Glassnode confirmam que a atual recuperação tem uma base mais ampla do que apenas o mercado de futuros. O número de endereços ativos está a aumentar, enquanto o volume de transferências ajustado por entidade acelerou claramente, apontando para uma atividade económica mais forte dentro da própria rede. A percentagem da oferta detida com lucro também está a aumentar, enquanto os indicadores de rentabilidade, tanto não realizados como realizados, registaram subidas.

• O número de endereços ativos diários subiu ao longo da semana de cerca de 623 000 para 663 000, aproximando-se da banda estatística superior, perto dos 666 400. Isto sugere um aumento claro no envolvimento dos utilizadores e uma atividade mais ampla em toda a rede.
• O volume de transferências ajustado por entidade parece ainda mais robusto. Aumentou ao longo de sete dias, passando de cerca de 3,4 mil milhões de dólares para 5,8 mil milhões de dólares, ultrapassando o limite superior da faixa estatística de aproximadamente 5 mil milhões de dólares.
• As taxas de transação também estão a aumentar. O volume total de taxas subiu de cerca de 181 400 dólares para 233 800 dólares ao longo da semana, mantendo-se, no entanto, abaixo do limite superior próximo dos 248 400 dólares. A rede está, portanto, significativamente mais ativa do que há uma semana, mas ainda não parece sobrecarregada ou extremamente especulativa.
• Isto altera naturalmente o comportamento dos investidores. Ainda recentemente, a realização de perdas e a capitulação dominavam o mercado; hoje, uma parte crescente das transações está a ser realizada com lucro. Isto ainda não é um sinal de que a tendência esteja a terminar, mas mostra que a oferta está gradualmente a regressar ao mercado. Quanto mais os investidores mantêm grandes ganhos não realizados, maior é a probabilidade de que alguns deles comecem a proteger esses lucros.

O capital de curto prazo, sensível aos preços, situou-se claramente acima dos seus intervalos máximos históricos, enquanto os afluxos de capital de longo prazo, mais amplos, permanecem muito mais calmos. Isto sugere que o movimento atual está a ser impulsionado por uma combinação de procura spot genuína, ETFs, cobertura de posições curtas e especulação ativa — uma mistura muito poderosa, mas não necessariamente tão estável como a acumulação clássica a longo prazo. Por enquanto, a Bitcoin mantém-se tecnicamente forte, sendo a área entre os 80 000 e os 82 000 dólares a zona-chave a acompanhar. A continuidade de fortes afluxos de capital para os ETF e um maior crescimento da atividade no mercado à vista aumentariam as hipóteses de uma ruptura sustentada. No entanto, se os afluxos começarem a enfraquecer enquanto o volume de posições em aberto se mantiver elevado, o mercado poderá rapidamente lembrar aos investidores que, após uma subida de 63 000 a 80 000 dólares, já existe uma quantia considerável de lucros a proteger.

O início de um mercado em alta para as criptomoedas? O que os gráficos da CryptoQuant mostram

O Indicador de Ciclo de Mercado em Alta e em Baixa da CryptoQuant recuperou acentuadamente do território de mercado em baixa e aproximou-se da zona de «Início de Alta». Historicamente, transições semelhantes têm estado associadas a uma melhoria do momentum e ao início de fases de alta mais duradouras, embora a confirmação total ainda exija que as leituras positivas se mantenham e que o preço da Bitcoin continue a subir.

Fonte: CryptoQuant

O Bitcoin valorizou cerca de 22 % desde 17 de agosto e voltou, por breves instantes, à zona dos 80 000 dólares. O Bull Score da CryptoQuant subiu de 30 para 80 numa única semana, atingindo o seu nível mais elevado desde outubro de 2025. Oito dos dez indicadores monitorizados estão agora a emitir sinais de alta, enquanto a procura no mercado à vista cresce ao ritmo mensal mais rápido desde o final de dezembro. É importante referir que a procura no mercado à vista e nos futuros está a aumentar simultaneamente pela primeira vez desde outubro de 2025, o que, teoricamente, pode ser interpretado como uma fase inicial de um novo mercado em alta. Uma confirmação mais sólida desta tendência exigiria ainda um fecho acima da média móvel de 365 dias, atualmente perto dos 83 000 dólares. A curto prazo, no entanto, o mercado já está a ficar sobreaquecido: os lucros não realizados subiram para 20,5%, enquanto os grandes investidores (whales) realizaram lucros recorde de 614 milhões de dólares a 20 de agosto.

Fonte: CryptoQuant

Gráfico do Bitcoin (intervalo D1)

O Bitcoin registou uma forte recuperação, mas continua a ser negociado cerca de 38% abaixo do seu máximo histórico, próximo dos 126 000 dólares. Nesse sentido, a criptomoeda mantém-se tecnicamente dentro de uma estrutura mais ampla de mercado em baixa, mesmo depois de ter recuperado acima da média móvel exponencial de 200 sessões, a EMA200, representada pela linha vermelha. É ainda perfeitamente possível que se verifique um novo teste à zona em torno dos 70 000 dólares, e a reação do mercado nessa altura poderá moldar as perceções sobre a próxima fase da recuperação. Será que a procura regressará de forma decisiva? A zona dos 80 000–83 000 dólares continua a ser uma importante área de resistência, enquanto um movimento sustentado acima dela poderá abrir caminho para os 90 000 dólares. O RSI situa-se em torno de 80, apontando para condições significativas de sobrecompra nos níveis atuais. Quaisquer sinais de linha dura provenientes de Jackson Hole, onde o presidente da Reserva Federal, Warsh, deverá discursar na sexta-feira, poderão reabrir o caminho para uma descida. Por outro lado, a fraqueza contínua do dólar americano e a tensão no mercado obrigacionista poderão proporcionar um apoio mais estrutural ao Bitcoin, que historicamente tem demonstrado uma correlação negativa com o dólar.