📈 O petróleo ultrapassa os 100 dólares

O petróleo Brent subiu acima dos 100 dólares por barril na quarta-feira, 9 de setembro, atingindo o seu nível mais alto em cerca de seis semanas, à medida que o recomeço dos combates no Médio Oriente suscitou preocupações quanto ao abastecimento energético. Esta última escalada surge após meses de perturbações nas exportações e de redução dos stocks, deixando o mercado mais vulnerável a novas perdas de abastecimento. Para os consumidores e as empresas, um período prolongado de preços do petróleo na casa dos três dígitos poderá significar custos mais elevados com combustível, transportes e produção. Poderá também reavivar as pressões inflacionistas e manter as taxas de juro elevadas por mais tempo.

• O Brent atingiu brevemente os 101 dólares por barril. Este movimento prolongou uma recuperação que elevou o Brent em cerca de 26% desde o início de agosto, à medida que as esperanças de uma resolução duradoura para o conflito entre os EUA e o Irão, que já dura seis meses, se foram desvanecendo.
• Os preços permanecem abaixo do pico de abril, de 126 dólares por barril. No entanto, o mercado enfrenta agora novas perturbações, com stocks mais reduzidos e capacidade de produção de reserva limitada.
• A preocupação não é, portanto, apenas o quanto os preços subiram, mas a escassa flexibilidade que resta caso outra fonte importante de abastecimento seja interrompida.
• Podemos observar um problema estrutural, em vez de um choque pontual, uma vez que os preços refletem cada vez mais um prémio pela segurança do abastecimento. É provável que esse prémio aumente se as tensões geopolíticas persistirem, em vez de desaparecerem rapidamente.

Novos ataques colocam em risco as infraestruturas energéticas e os petroleiros

A mais recente onda de violência rompeu cerca de um mês de relativa calma. Na terça-feira, o movimento houthi do Iémen, apoiado pelo Irão, atacou várias cidades sauditas, aumentando a pressão sobre um aliado-chave dos EUA. Os ataques às instalações energéticas sauditas incendiaram as instalações petrolíferas, acelerando a subida dos preços desta semana e aumentando os receios de que as perturbações se possam alastrar mais amplamente por todo o Golfo. As infraestruturas militares, marítimas e energéticas ficaram todas sob uma nova ameaça.

Por outro lado, o Comando Central dos EUA afirmou que as forças americanas tinham destruído cinco petroleiros iranianos em retaliação a um ataque anterior com mísseis balísticos levado a cabo pela Guarda Revolucionária Islâmica do Irão contra um navio de guerra da Marinha dos EUA. Durante uma visita à Colômbia, o Secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, afirmou que o Irão continuava a ter como alvo navios da Marinha americana e advertiu que novas tentativas levariam a mais perdas de petroleiros iranianos.

A IRGC anunciou posteriormente que tinha lançado mísseis balísticos contra uma base militar norte-americana na Jordânia e atacado dez navios, incluindo duas embarcações norte-americanas e oito petroleiros, numa zona proibida do Estreito de Ormuz. As autoridades jordanianas afirmaram ter interceptado 18 dos 20 mísseis disparados contra o país, tendo os dois restantes caído em áreas desabitadas, sem causar vítimas. Os Estados Unidos descreveram o ataque na Jordânia como ineficaz.

A interrupção do transporte marítimo mantém milhões de barris fora dos mercados de exportação

A ameaça ao transporte marítimo estende-se para além dos recentes confrontos no Estreito de Ormuz. Os alertas têm também destacado riscos para os petroleiros nos portos do Kuwait e do Bahrein. A Reuters, citando uma fonte de segurança marítima, noticiou que um petroleiro de GNL foi danificado em Khor Fakkan, nos Emirados Árabes Unidos, sem que nenhum grupo tenha reivindicado a responsabilidade pelo ataque.

A dimensão da perturbação atual é substancial. A Vortexa, empresa especializada no acompanhamento de transportes de petróleo, estima que cerca de 10 milhões de barris por dia de exportações continuam a faltar devido ao conflito com o Irão, um volume equivalente a aproximadamente 10% da procura global de petróleo. Trata-se de uma medida das exportações interrompidas, e não de um cálculo do défice líquido da oferta global após terem sido tidas em conta outras fontes de produção e libertações de existências.

Produtores como os Estados Unidos, o Canadá e a Guiana aumentaram a produção, mas esses ganhos não eliminaram a pressão mais ampla sobre a oferta. Em agosto, a Agência Internacional de Energia previu que a oferta global de petróleo cairia 4,3 milhões de barris por dia em 2026, ou cerca de 4%. Com milhões de barris já indisponíveis e as reservas de emergência esgotadas, os analistas consideram que há menos capacidade para absorver novas perturbações do que no início da guerra.

As reservas de emergência oferecem uma margem de segurança mais reduzida

Seis meses de exportações reduzidas do Médio Oriente contribuíram para esgotar as reservas em vários dos principais países consumidores. A Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA detém agora 289,7 milhões de barris, o seu nível mais baixo desde 1982, na sequência de anos de libertações, tanto sob a administração de Joe Biden como de Donald Trump, destinadas a proteger os consumidores dos preços elevados dos combustíveis. Isso deixa uma reserva de emergência mais reduzida disponível, caso as condições de abastecimento se deteriorem ainda mais.

A AIE anunciou a libertação de 400 milhões de barris das reservas de emergência em março, e cerca de três quartos desse montante já foram libertados. No entanto, a agência argumenta que as reservas globais continuam a ser substanciais quando se consideram em conjunto os inventários comerciais, a reserva estratégica dos EUA, as reservas chinesas e o petróleo armazenado ou transportado no mar. A sua avaliação é, portanto, mais tranquilizadora do que o declínio em qualquer categoria isolada de reservas poderia sugerir.

A complicação reside no facto de um grande valor global de inventário não se traduzir necessariamente em petróleo que possa ser disponibilizado imediatamente. Alguns barris ainda se encontram em trânsito, outros já estão comprometidos com compradores e alguns estão retidos em países como a China, que divulgam relativamente pouca informação sobre as reservas disponíveis. A distinção entre reservas totais e reservas prontamente acessíveis torna-se mais importante à medida que as perturbações persistem.

Os preços mais elevados do petróleo agravam a inflação e a pressão política

Preços sustentados acima dos 100 dólares teriam consequências muito para além do mercado petrolífero. Uma energia mais cara poderia elevar os custos dos transportes e da indústria transformadora, pressionar os orçamentos das famílias e das empresas e tornar a inflação mais difícil de conter. Isso reforçaria o risco de as taxas de juro se manterem mais elevadas por mais tempo.

Nos Estados Unidos, esperava-se que o preço médio nacional da gasolina atingisse os 4,03 dólares por galão durante o fim de semana do Dia do Trabalhador. Esse valor era uma previsão e não um dado de preço confirmado, mas situa-se logo acima do nível dos 4 dólares que os analistas identificam como particularmente doloroso para muitos consumidores.

Os preços elevados nas bombas também criam um desafio político para o Partido Republicano de Trump antes das eleições intercalares de novembro. Os republicanos procurarão defender maiorias estreitas em ambas as câmaras do Congresso, tornando o custo do combustível uma potencial vulnerabilidade à medida que a campanha avança.

A subida reflete uma avaliação clara por parte dos investidores sobre as consequências de uma nova escalada. Ele argumenta que é improvável que a oferta e a procura voltem a equilibrar-se num futuro previsível, a menos que o Estreito de Ormuz reabra e os embarques de petróleo sejam retomados sem interrupção. A sua avaliação coloca a recuperação do comércio físico, em vez de um breve abrandamento das tensões, no centro das perspetivas.

Gráfico do PETRÓLEO (intervalo D1)

O panorama técnico atual mostra que o RSI subiu acima de 70, entrando em território de sobrecompra. O petróleo está a subir pela terceira sessão consecutiva e, após ultrapassar a retração de Fibonacci de 61,8% nos 98 dólares, aproxima-se da retração de 71,6% do último movimento descendente de maio, perto dos 102,50 dólares. Uma quebra acima deste nível poderá aumentar a volatilidade em ambas as direções, abrindo potencialmente caminho para uma subida em direção a novos máximos históricos ou, em alternativa, desencadeando uma realização de lucros que poderá fazer recuar os preços para a faixa dos 95,50–98 dólares. A médio prazo, os 87 dólares continuam a ser um nível de suporte fundamental, reforçado pela retração de Fibonacci de 38,2% e pela MME de 200 períodos (linha vermelha).

Fonte: xStation5