O ouro registou hoje uma descida de cerca de 0,75%, recuando para os 4 266 dólares por onça na véspera da decisão da Reserva Federal. Os investidores de curto prazo receiam reduções nas posições em ouro devido ao aumento acentuado dos juros da dívida. Por outro lado, a longo prazo, o ouro mostra-se mais indiferente às taxas de juro, mas apresenta uma maior correlação com a inflação a longo prazo e poderá reagir ao aumento dos riscos orçamentais nos EUA.
No contexto da próxima quarta-feira, o aspeto mais importante será não só a própria decisão do Fed, mas também as projeções (gráfico de pontos) e o tom da conferência de imprensa. Poderá acontecer que Kevin Warsh decida aumentar as taxas, mas envie uma mensagem a indicar que se trata apenas de uma medida de ajustamento. Por outro lado, existe a possibilidade de enfatizar a sua vontade de combater a inflação, mas, ao mesmo tempo, não se pode excluir um cenário sem aumento das taxas.
O mercado está convicto de que haverá um aumento das taxas na quarta-feira e está a precificar mais de três aumentos até junho de 2027. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
O panorama é complicado pela subida dos preços do petróleo. Os preços mais elevados das matérias-primas impulsionam as expectativas de inflação, o que tradicionalmente favorece o ouro como instrumento de cobertura, mas, simultaneamente, aumenta a probabilidade de aumentos das taxas pelo Fed, o que é devastador para o ouro a curto prazo. Atualmente, o mercado está a precificar a segunda interpretação: o petróleo mais caro prejudica o metal, em vez de o favorecer.
No entanto, vale a pena prestar atenção ao aspeto relativo a uma maior diversificação das reservas por parte dos bancos centrais. A China aumentou claramente as suas compras de ouro nos últimos meses, adquirindo 20 toneladas de ouro pelo segundo mês consecutivo, o que representa até 10% da procura trimestral de todos os bancos centrais.
O Banco Popular da China (PBOC) continua a aumentar as compras de ouro. Fonte: WGC
Análise técnica
Os preços do ouro romperam recentemente duas estruturas importantes ao mesmo tempo: uma linha de tendência ascendente traçada ao longo das mínimas registadas no final de julho e início de agosto, e uma zona de suporte horizontal no intervalo de 4 310–4 330 dólares, que coincide com a SMA100 (4 327) e constitui uma potencial linha de neckline de um padrão «head and shoulders». Este é o primeiro sinal claro de enfraquecimento do impulso de alta desde o início da recuperação de agosto.
O preço está atualmente a testar a retração de Fibonacci de 61,8% e a SMA50 (4 274), que foi rompida em baixa. Permanecer abaixo desta zona no fecho da sessão abriria caminho para 4 158 dólares (78,6%) e, num cenário extremo, para a barreira psicológica dos 4 000 dólares, onde se situa a retração total do movimento.
Fonte: xStation5
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