Os preços do petróleo podem cair ainda mais? O que isso significa para a inflação?
O preço do Brent caiu cerca de 9% desde o início de 2023, mas a queda nos últimos 12 meses já ultrapassa os 30%. Olhando para todo o movimento de recuperação pós-pandemia, os preços do petróleo atualmente são negociados perto de um ponto médio. Embora parecesse que a falta de oferta e o aumento da procura poderiam ser um problema, essas preocupações acabaram por ser desnecessárias. Uma forte tendência de baixa pode ser observada no mercado de petróleo desde junho de 2022 e as últimas emissões no setor bancário podem ter se assemelhado à crise financeira de 2007-2009, quando os preços do petróleo caíram rapidamente de US$ 150 para menos de US$ 40 por barril. A história poderia repetir-se? O petróleo barato acabará por ser um remédio para uma série de problemas atuais? Estamos preparados para novas quedas de preços no final do ano ou o petróleo recuperará?
O petróleo já está barato?
O Brent e o WTI estão a ser negociados atualmente na faixa de US$ 70-80 por barril. Olhando para a média móvel de 5 anos, o preço do petróleo parece estar em linha, mas uma vista de olhos na média móvel de 1 ano mostra que ele está a ser negociado em torno de 2 desvios padrão abaixo da média, o que pode sugerir que o petróleo está a ser vendido em excesso no curto prazo. Por outro lado, olhando para um horizonte mais longo, ainda há espaço para queda de preços. A Bloomberg aponta que o preço atual ainda é muito alto, dada a probabilidade relativamente alta de recessão nos EUA. Segundo a agência de notícias, há grandes probabilidades de o preço do barril cair abaixo dos US$ 50 caso uma recessão realmente chegue aos Estados Unidos.
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O petróleo parece estar sobrevendido no curto prazo, mas as medidas de longo prazo indicam que o preço está alinhado. Fonte: Bloomberg, XTB
Olhando para os padrões sazonais, o petróleo parece estar significativamente sobrevendido, especialmente quando olhamos para os padrões de 5 anos e de longo prazo. Por outro lado, olhando para o pior ano em termos de performance dos últimos 5 anos ou mais, o petróleo ainda tem margem para cair, principalmente nos primeiros 4 meses do ano (período janeiro-abril). Muitas vezes, quando o primeiro terço do ano é mau para os preços, o segundo terço costuma ser significativamente melhor (maio-agosto).
Sazonalidade do mercado de petróleo. O petróleo começou mal o ano, mas não quer dizer que o pior já tenha ficado para trás. Fonte: Bloomberg, XTB
O petróleo barato será um remédio para os atuais problemas globais?
Além da guerra na Ucrânia e da crise bancária em curso, o petróleo mais barato pode, na verdade, ser um remédio para uma série de problemas globais. Uma nova queda nos preços do petróleo aceleraria uma queda na inflação, o que não só limitaria futuros aumentos de juros, mas também poderia antecipar cortes nas taxas. A inflação do produtor dos EUA reagiu rápida e abruptamente a um declínio ano a ano no mercado de petróleo. Os preços mais baixos do petróleo podem ajudar a evitar alguns dos problemas econômicos, mas, ao mesmo tempo, podem ser impulsionados por uma potencial crise econômica que está ocorrendo atualmente.
A variação nos preços do petróleo sugere que a inflação do PPI pode continuar caindo para até 0% YoY! Fonte: Bloomberg, XTB
Há probabilidade de novas quedas de preço?
O petróleo recuperou grande parte das perdas provocadas pela recente crise bancária. No entanto, uma análise dos fundamentos sugere que as quedas de preços podem ser retomadas e continuadas. A oferta não caiu tanto quanto se temia, pois a Rússia conseguiu encontrar mercados para seu petróleo. A China continua a usar os seus próprios stocks e não aumenta as importações. Isso também pode levar a um aumento adicional nos stocks de petróleo dos EUA. Stocks comparativos (mudança nominal no nível de estoque ao longo de 1 ano) podem ser um indicador importante aqui. Atualmente, aponta para a possibilidade de novas quedas de preço e o sinal de "fortemente sobrevendido" não surgirá até que os estoques subam para 80-100 milhões de barris acima dos níveis do ano anterior. A menos que uma crise econômica chegue, há uma probabilidade de recuperação dos preços na segunda metade do ano - os dados das plataformas de perfuração de petróleo sugerem que a produção dos EUA está a chegando ao pico e os stocks na China acabarão em algum momento
Os stocks comparativos sugerem que os preços do petróleo podem continuar a cair. O sinal contrário surgiria assim que os stocks subissem para 80-100 milhões de barris acima dos níveis do ano anterior. Fonte: Bloomberg, XTB
O petróleo recuperou visivelmente, mas continua a ser negociado em tendência de baixa. Uma quebra acima da média móvel de 50 e 100 sessões e uma quebra acima do limite superior da estrutura Overbalance mais tarde iluminariam as perspectivas para os touros do petróleo. No entanto, as perspectivas para o petróleo permanecem pessimistas por enquanto. Fonte: xStation5
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