Resumo da manhã: O que se segue em relação ao Estreito de Ormuz, à inflação e às taxas de juro dos EUA?

Primeira descida dos preços nos EUA em 6 anos

Em primeiro lugar, a inflação de junho nos EUA causou uma surpresa significativa.

• Numa base mensal, os preços caíram pela primeira vez desde 2020, no período da COVID, registando uma descida de até 0,4%;
   
• No entanto, e talvez ainda mais importante, a inflação subjacente (2,6%), um indicador que exclui os preços mais voláteis da energia e dos alimentos, revelou-se muito inferior ao esperado.

Isto levou, naturalmente, a uma reavaliação da trajetória das taxas de juro prevista pelos mercados para a Reserva Federal.

• Devido à recente escalada das tensões entre os EUA e o Irão, os investidores começaram, no início da semana, a prever dois aumentos por parte do FOMC antes do final do ano;
   
• Atualmente, o cenário base é, mais uma vez, um único aumento. A probabilidade de um aumento em setembro caiu para cerca de 68%.

Warsh volta a mostrar-se «hawkish»

A correção teria sido mais acentuada se não fossem os comentários relativamente «hawkish» de Kevin Warsh, que prestou depoimento perante o Congresso.

• Afirmou que «a inflação é, de certa forma, uma escolha», atribuindo toda a responsabilidade pela estabilidade dos preços ao FED;
   
• Assegurou que, se a política monetária for adequada, a elevada inflação dos últimos cinco anos tornar-se-á «uma coisa do passado»;
   
• Deixou claramente claro que o banco central não aceitará mais que a inflação exceda a meta de 2%;
   
• Quando questionado sobre uma potencial pressão por parte do Presidente Donald Trump (por exemplo, relativamente a cortes nas taxas), respondeu com firmeza que tenciona «simplesmente fazer o seu trabalho» e que, no seio do banco central, «não há lugar para a política»;
   
• Salientou que o mercado de trabalho e a economia norte-americanos se encontram sólidos, o que é fortemente influenciado pela aceleração dos investimentos em infraestruturas de IA (centros de dados, hardware, software). No entanto, referiu que o FED está constantemente a acompanhar esta tendência, tendo em conta o seu impacto na inflação e no mercado de trabalho.

Trump volta a recuar nas suas decisões

Entretanto, o Presidente Trump continuou a sua comunicação caótica relativamente ao Estreito de Ormuz.

• Por fim, recuou na proposta de introduzir uma taxa de 20 % sobre a carga que transita pelo estreito, que se destinava a cobrir os custos da proteção da rota pelos EUA;
   
• Após «conversações altamente produtivas» com os líderes dos países do Médio Oriente, esta taxa será substituída por acordos comerciais de grande envergadura e investimentos que os Estados do Golfo Pérsico irão direcionar para os EUA;
   
• Trump anunciou no Truth Social que os investimentos árabes serão os «maiores da história» e se traduzirão num afluxo maciço de fábricas, instalações e equipamentos para os EUA, o que se espera que crie milhões de postos de trabalho.

Como estão os mercados a reagir a tudo isto?

Matérias-primas energéticas

Os investidores parecem não estar a prestar muita atenção às mensagens provenientes do Presidente norte-americano. Embora o tráfego no estreito não tenha cessado completamente (alguns navios estão a passar com os transmissores desligados), continua a ser muito fortemente restringido em comparação com a situação dos primeiros dias de julho. De acordo com dados da Kpler, o número de entregas concluídas diminuiu mais de metade na semana que terminou a 12 de julho.

• Os preços do petróleo Brent e WTI estão novamente a subir. Atualmente, temos de pagar cerca de 85 dólares por barril de Brent e 80 dólares pelo WTI;
   
• O gás na bolsa holandesa TTF também está a ficar mais caro, para 54 dólares por MWh.

Metais preciosos

Após uma subida de quase 2 % resultante de uma inflação inferior ao esperado (as taxas de rendibilidade das obrigações dos EUA caíram na altura), os metais preciosos acabaram por permanecer em níveis praticamente inalterados em relação à abertura. Isto deve-se, em parte, à retórica relativamente «hawkish» de Kevin Warsh, que limitou a reavaliação «dovish» no que diz respeito às taxas de juro da Reserva Federal.

• Por uma onça troy de ouro, temos de pagar aproximadamente 4030 dólares, e pela prata, 58,4 dólares.

Ações

Os mercados asiáticos voltam a registar ganhos.

• O líder é o KOSPI coreano, que hoje regista uma subida de cerca de 7%. Uma das forças motrizes por trás dos ganhos registados é o renovado afluxo de investidores estrangeiros e institucionais. Observamos também uma nova melhoria no sentimento em relação às empresas de semicondutores. A SK Hynix e a Samsung estão a registar ganhos de cerca de 10%;
   
• O Hang Seng (+1,4 %) e o Nikkei (+1,4 %) também estão em alta;
   
• O Índice Composto da Bolsa de Xangai está a ficar para trás (-0,1 %). Isto pode estar, em grande parte, relacionado com dados económicos menos favoráveis da China.

Temos pela frente mais um dia repleto de divulgações de resultados das maiores empresas americanas. Ontem, a atenção dos investidores centrou-se particularmente nos dados da IBM.

• A divulgação ocorreu após aumentos muito significativos na valorização da empresa, apoiados pela expansão da computação quântica e da IA;
   
• Desde maio de 2026, as ações da empresa subiram de cerca de 215 USD para quase 300;
   
• A receita atingiu «apenas» 17,2 mil milhões de dólares (consenso: 17,8 mil milhões);
   
• O crescimento das vendas de software de margem elevada diminuiu, o que os investidores interpretam como um sinal de alerta;
   
• O CEO da empresa, Arvind Krishna, salientou que os clientes tinham começado a redirecionar as despesas de CAPEX para a memória;
   
• O preço das ações caiu cerca de 24%, a maior queda desde 1987.

Hoje, aguardamos também uma série de resultados financeiros.

• Antes da abertura do mercado bolsista: Johnson & Johnson, Morgan Stanley, Blackrock;
   
• Após o fecho: United Airlines, BitMine Immersion, Kinder Morgan.