Estamos prestes a iniciar o último mês de negociações nos mercados financeiros internacionais em 2025. Esta semana, os investidores estarão focados principalmente nos últimos dados importantes dos EUA antes da reunião do Fed, nas novas negociações sobre o plano de paz entre a Ucrânia e a Rússia e nos comentários de Ueda, do Banco do Japão, que determinarão se as taxas de juro serão aumentadas no Japão em dezembro. Por esse motivo, vale a pena acompanhar o US2000, o OIL.WTI e o USDJPY.
US2000
Nos próximos dias, o US2000 dependerá em grande parte do índice PCE de setembro, que será publicado a 5 de dezembro, pouco antes da reunião do FOMC de 9 a 10 de dezembro. As pequenas e médias empresas são mais sensíveis às condições de crédito e à trajetória das taxas de juro do que as grandes empresas, pelo que dados de inflação mais elevados poderão aumentar a pressão da oferta após a recente recuperação. O mercado está atualmente em um período de blackout de 29 de novembro a 11 de dezembro, o que significa que os formuladores de políticas do Fed não farão comentários públicos sobre a política monetária. Sem sinais dos banqueiros do Fed, o US2000 dependerá quase exclusivamente de “dados concretos”, razão pela qual o mercado prestará mais atenção a essa leitura no lado da publicação.
OIL.WTI
O petróleo bruto dependerá em grande parte da reunião da OPEP+ no domingo, 30 de novembro, mas a variável-chave continua a ser as negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia, que podem alterar radicalmente a trajetória do preço do WTI. O OIL.WTI está atualmente a oscilar em torno de $58-$59 por barril, movendo-se para baixo sob a pressão das expectativas de um excedente significativo de produção no primeiro trimestre de 2026 (a previsão da AIE é de +4 milhões de barris por dia). A decisão da OPEP+ de possivelmente interromper o crescimento da produção no primeiro trimestre de 2026 tem chances de ser ratificada oficialmente após comentários recentes sugerindo uma pausa, mas o mercado está cético quanto a essa conquista, dado o excesso de oferta fundamental estimulado por países fora do cartel.
USDJPY
A inflação em Tóquio de 2,8% a/a em novembro confirmou que a pressão sobre os preços no Japão está a aumentar, o que reforça o cenário de um aumento das taxas de juro pelo Banco do Japão já em dezembro ou janeiro de 2026. O mercado de swaps indica que o mercado está a prever uma probabilidade superior a 50% de ação do BOJ em dezembro e uma probabilidade de 80% (valor acumulado) até ao final de janeiro.
No entanto, o evento-chave para o iene japonês continua a ser o discurso do governador Kazuo Ueda na segunda-feira em Nagoya, que poderá definir claramente a direção da política monetária antes da reunião do Banco do Japão em 18-19 de dezembro. O conflito entre a política monetária hawkish do Banco do Japão e os sentimentos dovish da primeira-ministra Sanae Takaichi, que favorece um maior estímulo económico, introduz incerteza sobre o compromisso final do Banco do Japão com o aperto monetário.
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