Akcia týždňa - Tilray (18.02.2021)

• Tilray medziročne vzrástol o viac ako 200%
• Spoločnosť zverejnila solídne hospodárske výsledky za Q4
• Prvá pozitívna štvrťročná EBITDA
• Očakáva sa, že fúzia so spoločnosťou Aphria sa uzavrie v 2. štvrťroku 2021
• Akcie sú v poslednej dobe veľmi nestabilné

Tilray (TLRY.US), kanadská konopná spoločnosť obchodujúca sa na americkej burze cenných papierov, dnes zaznamenala veľké pohyby v predobchodnej fáze. Spoločnosť vykázala prvý štvrťročný zisk EBITDA, keď včera po ukončení obchodovania zverejnila hospodárske výsledky za 4. štvrťrok. V našej krátkej analýze sa pozrieme na výsledky spoločnosti, plány fúzií a akvizícií a nedávne cenové akcie.

Zisk

Tilray vykázal v 4. štvrťroku 2020 medziročne o 21% vyššie príjmy vo výške 56,6 milióna dolárov, čo je mierne nad trhovým konsenzom na úrovni 55,5 milióna dolárov. Ešte dôležitejšie je, že Tilray vykázal EBITDA vo výške 2,2 milióna dolárov, čo predstavuje prvý kladný štvrťročný EBITDA v histórii. Trh očakával, že EBITDA dosiahne hladinu 0,2 milióna dolárov. Spoločnosť tiež vykázala nižšiu než očakávanú hrubú maržu na úrovni 29,4% (odhad 35,2%).

Tržby z kanabisu medziročne vzrástli o 46% na 41,2 milióna dolárov, a to vďaka silnému predaju na medzinárodných trhoch (medziročne +191%), ako aj vďaka solídnemu výkonu rekreačného predaja v Kanade (medziročne +49%). Predaj konopných výrobkov medziročne poklesol o 20% na 15,3 milióna dolárov. Spoločnosť predala celkovo 6 901 kilogramov ekvivalentu kanabisu, čo predstavuje medziročný pokles o 54%, ktorý bol kompenzovaný vyššími cenami.

Fúzia s Aphria

Tilray v polovici decembra 2020 oznámil, že sa má v úmysle zlúčiť so spoločnosťou Aphria (APHA.US), ďalšou kanadskou konopnou spoločnosťou. Fúzia vytvorí najväčšiu spoločnosť na svete a očakáva sa jej ukončenie v 2. štvrťroku 2021. Podľa generálneho riaditeľa spoločnosti Tilray bude mať kombinovaná entita najnižšie výrobné náklady spomedzi konopných spoločností. Novú spoločnosť povedie Irwin Simon, predseda predstavenstva a generálny riaditeľ spoločnosti Aphria.

Aphria má o niečo širšie medzinárodné zastúpenie ako Tilray a lepší podiel na domácom trhu. Tilray má v Kanade približne 4% trhový podiel, zatiaľ čo Aphria má 12%. Aphria predáva liečebné konope v Kanade, Južnej Amerike, Afrike, Oceánii a Európe, zatiaľ čo Tilray pôsobí v Kanade, Latinskej Amerike, Oceánii a Európe. Medzi spoločnosťami existujú aj určité rozdiely, pokiaľ ide o deriváty kanabisu, pretože Aphria sa zamerala na výrobky z vape, zatiaľ čo spoločnosť Tilray sa zamerala na jedlá obsahujúce kanabis. Takéto rozdiely sú napriek tomu potrebné v prípade fúzie.

Ako je zrejmé z grafu vyššie, Aphria má oveľa väčšie tržby ako Tilray. Veľký skok v tržbách spoločnosti Aphria za 1. štvrťrok 2019 odráža legalizácia kanabisu v Kanade a ukazuje, že Aphria sa adaptovala na nové právne prostredie oveľa rýchlejšie ako Tilray, pretože Tilray zaznamenal nárast až v 2. štvrťroku 2019. Zdroj: Bloomberg, XTB

Maloobchodné šialenstvo

Akcie spoločnosti Tilray boli začiatkom februára 2020 veľmi nestabilné, pretože armáda maloobchodníkov z Redditu sa zamerala na túto spoločnosť. Napriek tomu už bola väčšina z týchto abnormálnych ziskov vymazaná. Je potrebné poznamenať, že nárast ceny akcií spoločnosti  Tilray bol oprávnenejší ako v prípade spoločnosti GameStop, pretože operácie spoločnosti Tilray sa zlepšujú a zlúčenie so spoločnosťou Aphria sa považuje za príležitosť. Obchodníci navyše po voľbách v USA vsádzali na konopné spoločnosti, pretože víťazstvo Demokratickej strany zvyšuje pravdepodobnosť legalizácie kanabisu v USA na federálnej úrovni. Na jednej strane to otvorí obrovský americký trh spoločnostiam ako Tilray alebo Aphria. Na druhej strane je pravdepodobné, že sa rýchlo objaví konkurencia domácich amerických spoločností.

Akcie spoločnosti Tilray (TLRY.US) sa v priebehu obchodného šialenstva riadeného obchodníkmi z komunity Reddit zvýšili až na 65 dolárov. Táto rally však stratila paru a akcie sa stiahli späť na hladinu 30 dolárov. Pohľad na graf H4 ukazuje, že najbližšiu podporu možno nájsť pri 50-periódnej EMA (momentálne na hladine 30 dolárov), zatiaľ čo krátkodobý odpor je označený úrovňou 36,40 dolárov. Zdroj: xStation5