Akcie týdne - Micron Technology (25.05.2023)

• Čína zakazuje čipy od společnosti Micron Technology
• Zákaz může mít omezený dopad, protože se vztahuje hlavně na veřejný sektor
• Micron bude v Japonsku investovat 500 miliard JPY a získá finanční pobídky
• Odpisy zásob při přebytku na trhu tlačí na zisk
• Společnost očekává stabilizaci ve třetím fiskálním čtvrtletí
• Akcie rostou v euforii vyvolané výsledky společnosti NVIDIA

Společnost Micron Technology (MU.US) se na začátku týdne dostala na titulní stránky novin poté, co Čína z bezpečnostních důvodů zakázala některé výrobky této společnosti. Jedná se o další kapitolu v technologických válkách mezi USA a Čínou, která může mít vliv na tržby společnosti. Společnost Micron však nedávno oznámila velkou investici v Japonsku, která může pomoci kompenzovat potíže v Číně. Podívejme se na nedávné zprávy o společnosti.

Čína zakazuje čipy Micron

Čínský úřad pro kybernetickou bezpečnost (Cyberspace Administration of China) v neděli ve svém prohlášení uvedl, že některé výrobky společnosti Micron Technology, amerického výrobce paměťových čipů, neprošly bezpečnostními testy. Regulátor uvedl, že výrobky společnosti Micron představují významné riziko pro dodavatelský řetězec kritické informační infrastruktury, a proto by je společnosti zapojené do projektů kritické informační infrastruktury měly přestat používat.

Tento krok lze považovat za další kapitolu čínsko-americké obchodní války a odvetu ze strany Číny. Spojené státy již několik let omezují vývoz čipů do Číny a z bezpečnostních důvodů se zaměřují na čínské technologické společnosti, jako je například Huawei. Za tímto rozhodnutím stojí nepochybně především politika, nikoliv bezpečnostní obavy. To se zdá být pravdivé zejména vzhledem k tomu, že bylo oznámeno krátce po summitu G7, během něhož vedoucí představitelé G7 vyjádřili své obavy z Číny a vyzvali ke snížení závislosti na Číně v kritických dodavatelských řetězcích.

Tržby společnosti Micron Technologies byly v posledních čtvrtletích pod tlakem kvůli přebytku na trhu s paměťovými čipy. Zdroj: Bloomberg, XTB

Omezený dopad čínského zákazu? 

Zatímco Čína se na tržbách Micronu podílí přibližně 11 %, společnost uvedla, že přibližně čtvrtina jejích příjmů pochází od čínských společností ve formě přímého nebo nepřímého prodeje. Dopad čínského zákazu však bude ve skutečnosti pravděpodobně mnohem menší. Čína zakázala používání čipů Micron v domácích projektech kritické informační infrastruktury. Jedná se o oblast omezenou převážně na veřejný sektor - státní správu a telekomunikační společnosti -, které tvoří zlomek tržeb společnosti, protože Micron prodává v Číně převážně soukromému sektoru. I když zatím není jisté, jak bude Čína definovat kritickou informační infrastrukturu, a proto je těžké posoudit dopad zákazu, Micron uvádí, že zákaz by ho mohl stát až "vysoké jednociferné" procento ročních příjmů.

Zatímco Čína představuje 11 % přímých prodejů společnosti Micron, společnost uvedla, že přímé a nepřímé prodeje čínským společnostem mohou dohromady představovat až čtvrtinu jejích příjmů. Zdroj: XTB

Micron investuje v Japonsku, Japonsko nabízí pobídky

Zatímco čínské rozhodnutí zakázat používání čipů Micron v kritické informační infrastruktuře bude mít negativní dopad na podnikání společnosti, objevily se nedávno i pozitivní zprávy o americkém výrobci čipů. Micron totiž oznámil, že v Japonsku investuje až 500 miliard JPY (přibližně 3,75 miliardy USD), přičemž Japonsko nabízí společnosti finanční pobídky ve výši přibližně 200 miliard JPY (přibližně 1,5 miliardy USD). 

Společnost Micron vidí zlepšující se vyhlídky svého podnikání

Podnikání společnosti Micron Technology se v poslední době potýkalo s problémy - prodeje klesaly v souvislosti s přebytkem na trhu paměťových čipů a to mělo negativní dopad i na zisky. Společnost Micron vykázala v předchozích dvou čtvrtletích čistou ztrátu, přičemž čistá ztráta za druhé fiskální čtvrtletí roku 2023 činila 2,1 miliardy USD. USD, nicméně je třeba říci, že byla způsobena především odpisem zásob ve výši 1,43 mld. Nicméně společnost uvedla, že očekává, že se situace do budoucna zlepší. Výhled na 3. fiskální čtvrtletí sice takové zlepšení neukazuje, ale ani nenaznačuje další zhoršení. Společnost Micron očekává, že výsledky za třetí fiskální čtvrtletí se oproti druhému fiskálnímu čtvrtletí víceméně nezmění a že budou rovněž ovlivněny odpisy zásob, i když v menším rozsahu (přibližně 500 milionů USD). Návrat k ziskovosti se očekává až v polovině roku 2024.

Přetlak na trhu s paměťovými čipy a slábnoucí poptávka se podepsaly na příjmech společnosti Micron, na které tlačí masivní odpisy zásob. Zdroj: Bloomberg, XTB

Pohled na graf

Rozhodnutí Číny zakázat výrobky Micron vedlo na začátku pondělního obchodování na Wall Street k téměř 4% medvědímu cenovému gapu na akciích společnosti. Celý sektor polovodičů byl v pondělí pod tlakem. Dnes však lze zaznamenat silné zisky napříč polovodičovými akciemi, a to díky včera zveřejněné hvězdné výsledkové zprávě společnosti Nvidia. Micron Technology (MU.US) zahájí dnešní obchodování na nejvyšší úrovni od 8. června 2023. Z technického hlediska je výhled pro akcie společnosti býčí, když cena akcií koncem minulého týdne překonala horní hranici vzestupného trojúhelníkového obrazce. Učebnicový rozsah proražení tohoto vzorce směrem vzhůru ukazuje na možnost růstu až na 81,50 USD - úroveň, která nebyla zaznamenána od konce března 2022. Aby však býci těchto úrovní dosáhli, museli by překonat střednědobou zónu odporu v oblasti 74,25 USD.

Zdroj: xStation5