Po několika klidných dnech je dnešní seance na finančních trzích o poznání zajímavější. Za pozornost podle nás stojí hlavně rostoucí dluhopisové výnosy v USA, které se u desetiletých splatností výrazněji přehupují přes hranici 3 % a dostávají se na dosah květnových úrovní, kdy byly nejvýše od poloviny roku 2011.
Tahounem jejich růstu je kombinace pozitivního výhledu pro růst úrokových sazeb, který je i nadále živen hlavně velmi dobrými čísly z americké ekonomiky, v čele se statistikami z pracovního trhu. Po nedávných výsledcích NFP, které naznačily, že v USA začíná zrychlovat růst mezd, dnes přišly výsledky počtu nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, které jsou již tři týdny v řadě na nejnižších úrovních za posledních 49 let. Nových žadatelů o podporu bylo v minulém týdnu jen 201 tis., což jen potvrzuje, že by tlak na růst mezd mohl v USA i nadále pokračovat.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuVůbec nejzajímavější je v tomto kontextu ale dnes situace na dolaru, který navzdory dobrému makru, a navzdory znovu rostoucím výnosům, začíná citelně slábnout na většině měnových párů v čele s eurem a britskou librou.
Pád na dolaru je podle nás živen hlavně harmonickou situací na akciích a ostatních rizikových aktivech, které těží z kolapsu rizikových přirážek. To platí dvojnásob pro akcie v USA, kde se S&P500 začíná díky nízké implikované volatilitě znovu přibližovat ke hranici historického maxima.
Přestože dnes dolar začíná výrazně ztrácet, aktuální kondice americké ekonomiky a růst výnosů na trhu s dluhopisy, mu podle nás paradoxně hrají do karet. Právě proto jeho dnešní slábnutí považujeme za poněkud přehnané.
K zajímavé situaci se schyluje také na ropě, která se v případě americké WTI přehoupla přes hranici 71 dolarů za barel poté, co Saudská Arábie uvedla, že nemá výhrady vůči tomu, aby ropa vystoupala nad 80 dolarů za barel. V minulosti se OPEC dražší ropy sice kvůli produkci v USA obával, americká produkce však začíná z mnoha důvodů (rostoucí náklady, nedostatečná ropná infrastruktura) zpomalovat, takže je OPEC vyšší cenu ochoten tolerovat.
Na to už dnes ráno zareagoval prezident Trump, podle něhož má OPEC ceny ropy snížit. Možná se tak rodí další konflikt v duchu Trump vs. zbytek světa.
We protect the countries of the Middle East, they would not be safe for very long without us, and yet they continue to push for higher and higher oil prices! We will remember. The OPEC monopoly must get prices down now!
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 20. září 2018
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Na trhu tedy začíná být znovu veselo. My máme momentálně v hledáčku hlavně americké výnosy a to, kdy si jejich dalšího růstu začnou znovu „všímat“ dolaroví býci.
