📈 ARM rastie po komentároch generálneho riaditeľa, SoftBank zvyšuje financovanie

Jedným z najvýkonnejších titulov v technologickom sektore počas pondelňajšej seansy je ARM Holdings, ktorej akcie rastú približne o 14 %.

Je pravda, že tento pohyb je súčasťou širšieho oživenia medzi výrobcami polovodičov, ktoré okrem iného podporil pokles výnosov dlhopisov a cien ropy. V prípade Arm je však dôležitým faktorom aj komentár generálneho riaditeľa Rena Haasa z minulého týždňa, ktorý výrazne zvýšil očakávania týkajúce sa komerčného úspechu vlastných procesorov spoločnosti.

V rozhovore pre CNBC 16. septembra Haas uviedol, že jeho dôvera v schopnosť spoločnosti uspokojiť dopyt po „AGI CPU“, teda vlastnom čipe špecializovanom na agentnú umelú inteligenciu, v hodnote 2 miliárd USD od júlového predstavenia výsledkov vzrástla. Arm už skôr uviedol, že záujem zákazníkov presahuje úroveň predajov, pre ktorú má spoločnosť zabezpečené výrobné kapacity. Vyjadrenie generálneho riaditeľa preto posilňuje očakávania, že potenciálne objednávky sa premietnu do vykázaných tržieb.

Načasovanie týchto vyjadrení zostáva dôležité. V júlovej aktualizácii sa dopyt presahujúci 2 miliardy USD vzťahoval spoločne na fiškálne roky 2027 a 2028, pričom zabezpečená kapacita zodpovedala skôr uvedenej schopnosti predať čipy v hodnote 1 miliardy USD. Rastúca dôvera vedenia poskytuje základ pre optimizmus, samotné vyjadrenie však neznamená formálne zvýšenie výhľadu spoločnosti.

AGI CPU mení ekonomiku spoločnosti Arm

Arm sa nachádza v podobnej situácii ako väčšina výrobcov najpokročilejších čipov a hardvéru na vývoj a prevádzku umelej inteligencie. Problémom už nie je dopyt, ale výrobná kapacita, ktorá môže prostredníctvom tempa, akým sa tržby premieňajú na zisk a peňažné toky, výrazne ovplyvniť časový harmonogram investícií.

Po celé desaťročia Arm fungoval na licenčnom modeli. Štrukturálna zmena v dopyte čiastočne umožnila a čiastočne si vynútila presun výrobných kapacít do vlastnej réžie. Ide o významnú výhodu a aktívum, avšak okrem samotných nákladov predstavuje kľúčovú výzvu aj uvádzanie ďalších kapacít do prevádzky.

Tento posun znamená schopnosť získať väčší podiel na výdavkoch na výpočtovú infraštruktúru. Predaj hotových procesorov zvyšuje potenciálne tržby z každého nasadenia, zároveň však rastie význam výrobných nákladov, riadenia dodávateľského reťazca a pracovného kapitálu.

Nový procesor rozširuje podnikanie spoločnosti Arm o predaj vlastných čipov pre dátové centrá. Podľa Haasovho opisu má byť produkt určený pre cloud computing, spoluprácu s GPU akcelerátormi a podporu aplikácií využívajúcich AI agentov. Hodnotová ponuka pre zákazníkov je založená predovšetkým na výkone a energetickej efektívnosti, pričom zároveň znižuje náklady a komplexnosť spojenú s vývojom vlastného hardvéru.

SoftBank zvyšuje financovanie a svoju závislosť od ocenenia spoločnosti Arm

Spoločnosť SoftBank zároveň podľa agentúry Reuters zvýšila financovanie zabezpečené akciami Arm o 5 miliárd USD na 25 miliárd USD. Podiel v producentovi procesorov preto zohráva dôležitú úlohu vo financovaní širšej investičnej stratégie japonskej skupiny.

SoftBank tiež spustila ponuku dlhopisov v celkovom objeme 10 miliárd USD a 1 miliardy EUR. Prostriedky majú podporiť ďalšiu tranžu investície do OpenAI a nahradiť preklenovacie financovanie plánované na tento účel. Transakcia ukazuje rozsah mobilizácie kapitálu okolo umelej inteligencie, jej oznámenie však prichádza ešte pred dokončením emisie.

Pre Arm aj SoftBank predstavujú tieto investície príležitosť aj ďalší kanál rizika. Rast ceny akcií zvyšuje hodnotu zabezpečenia SoftBank, zatiaľ čo výrazný výpredaj by v závislosti od podmienok zmlúv mohol zvýšiť tlak na poskytnutie dodatočného zabezpečenia alebo zníženie zadlženia.

Tieto záväzky zaťažujú financovanie akcionára a ich vplyv na Arm sa prejavuje predovšetkým prostredníctvom vlastníckej štruktúry a potenciálnej ponuky akcií.

Cenový graf ARM (D1)

Na grafe možno pozorovať prieraz z formácie klesajúceho trojuholníka po odraze od EMA200. Úrovne Fibonacciho expanzie poukazujú na približne 350 USD ako ďalšiu významnú úroveň rezistencie. Zdroj: xStation5