Členovia ECB dôrazne naznačujú zníženie sadzieb budúci týždeň

EUR sa popoludní posunulo nižšie a vymazalo všetky denné zisky. Tento pohyb vyvolali komentáre členov ECB Rehna, Villeroya a Lanea. Každý z troch centrálnych bankárov naznačil, že budúci mesiac dôjde k zníženiu sadzieb. 

Rehn uviedol, že približovanie inflácie k dvojpercentnému cieľu dáva priestor na zníženie sadzieb v júni, zatiaľ čo Villeroy otvorene povedal, že júnové zníženie je hotovou vecou. Hlavný ekonóm ECB Lane bol ako zvyčajne menej expresívny, ale aj on povedal, že júnové zníženie je vhodné, ak sa výhľad inflácie udrží. To znamená, že ak nedôjde k nejakému výraznému prekvapeniu v májových údajoch CPI naplánovaných na druhú polovicu tohto týždňa, s najväčšou pravdepodobnosťou sa budúci štvrtok dočkáme zníženia sadzieb ECB o 25 bázických bodov.

Peňažné trhy odhadujú takmer 95 % pravdepodobnosť, že ECB na zasadnutí 6. júna zníži sadzby o 25 bázických bodov. Keďže sa však zníženie zdá byť hotovou vecou, pozornosť sa bude sústreďovať na to, čo bude nasledovať. Peňažný trh vidí vysokú šancu, že ECB v tomto roku uskutoční ešte dve zníženia, pričom pravdepodobnými termínmi sú septembrové a decembrové štvrťročné zasadnutia. ECB Lane však upozornila, že dezinflačný trend nemusí byť počas zvyšku roka 2024 taký plynulý a ECB by sa mala mať na pozore pred prílišným uvoľňovaním. Nový súbor projekcií ECB na budúcotýždňovom zasadaní môže trhom a ekonómom pomôcť pri rozhodovaní.

Ulička ECB

• Prevažná časť vplyvu sprísňovania na infláciu je relatívne oneskorená, pričom sa očakáva, že sa v nasledujúcom období ešte výrazne premietne do inflácie
• Sledovanie miezd ECB signalizuje, že celkové mzdové tlaky sa od roku 2023 zmiernili
• Rozsah dynamiky domácej inflácie sa zužuje
• Je zrejmé, že kalibrácia vhodného stupňa reštriktívnosti by mala zohľadňovať vplyv nižšej očakávanej inflácie
• Aj keď sa inflácia počas zvyšku roka 2024 plynule nezníži, v priebehu roka 2025 možno očakávať ďalšiu dezinfláciu.
• Príliš dlhé udržiavanie príliš reštriktívnych sadzieb by mohlo v strednodobom horizonte stlačiť infláciu pod cieľ. To by si vyžadovalo nápravné opatrenia, ktoré by si mohli vyžiadať aj nutnosť znížiť sadzbu pod neutrálnu úroveň
• Príliš rýchle uvoľnenie pozície by nebolo v súlade s udržateľným návratom inflácie k cieľu, ak by sa ukázalo, že inflácia je trvalejšia, ako sa predpokladalo
• Dezinflácia je tiež v súlade s hospodárskym oživením
• Ak sa výhľad inflácie udrží, je vhodné júnové zníženie sadzieb
• Účinky minulých zvýšení sadzieb sa stále prejavujú
• Celkové posolstvo o mzdách je nerovnomerné. Dochádza k určitému spomaleniu, ale je pomalé
• Myslíme si, že v nasledujúcich mesiacoch sa inflácia bude pohybovať okolo súčasnej úrovne
• Budeme svedkami ďalšej fázy dezinflácie, ktorá nás neskôr v budúcom roku privedie späť k cieľu

ECB Villeroy

• Súčasné očakávania trhu týkajúce sa našej koncovej sadzby nie sú neprimerané
• Netvrdím, že by sme sa mali zaviazať už v júli, ale zachovajme si slobodu pri načasovaní a tempe
• Ak nedôjde k prekvapeniu, júnové zníženie sadzieb je hotovou vecou
• Inflácia služieb je pre mňa dôležitejšia ako mzdy alebo marže
• So sadzbou vkladovej facility vo výške 4 % máme značný priestor na zníženie sadzieb

ECB Rehn

• Inflácia sa trvalo približuje k nášmu dvojpercentnému cieľu, a preto v júni dozrel čas na zmiernenie nastavenia menovej politiky a začatie znižovania sadzieb
• To samozrejme predpokladá, že dezinflačný trend bude pokračovať a nedôjde k ďalším zhoršeniam geopolitickej situácie alebo cien energií.
• ECB sa vopred nezaviazala k žiadnemu vývoju sadzieb

EURUSD sa dnes obchodoval vyššie a dokonca sa mu podarilo vyskočiť nad oblasť 1,0835, kde sa nachádza 200-hodinový kĺzavý priemer, krátkodobá trendová čiara a predchádzajúce cenové reakcie. Komentáre členov ECB, najmä Villeroya a Lanea v skorých popoludňajších hodinách, však viedli k obratu a pár klesol späť pod spomínanú úroveň rezistencie.

Zdroj: xStation5