DE40: DAX rastie vďaka Siemensu a Allianzu 📈 Rheinmetall po správe o výsledkoch stráca 3,5 %

Pozitívna nálada na európskych akciách, ale FTSE sa nedarí. Nálada na európskych burzách je dnes pozitívna, pričom index Euro Stoxx 50 vzrástol o viac ako 0,7 %.

• Francúzsky CAC 40 a nemecký DAX sú v súlade s európskym benchmarkom, zatiaľ čo britský FTSE zaostáva, klesá o viac ako 0,3 %.
• Na čele rastu DAXu je spoločnosť Siemens Energy po silnom dopyte a lepších ako očakávaných objednávkach. Spoločnosť vykázala tržby v oblasti priemyselných podnikov vo výške 2,82 mld. eur oproti prognóze 2,78 mld. eur.
• Futures na DAX (DE40) vzrástli o viac ako 0,6 %.
• Nedávne nemecké údaje odhalili 0,8 % medzimesačný nárast vývozu a 4,2 % medzimesačný nárast dovozu, vrátane pozoruhodného +19,8 % skoku dovozu z USA.
• Tieto údaje spolu s očakávaniami zníženia sadzieb v eurozóne aj v USA, podporujú apetít investorov po nemeckých akciách v súvislosti so signálmi uvoľnenia obchodnej politiky.

Najdôležitejšie subjekty

• Siemens, Allianz a Commerzbank patria medzi najvýkonnejšie spoločnosti dnešného dňa na indexe DAX.
• Akcie spoločnosti Deutz vzrástli o viac ako 11 % po tom, ako v 2. štvrťroku vykázali zisk pred úrokmi a zdanením vo výške 26,1 mil. Salzgitter a Fraport sa tiež obchodujú vyššie.
• Spoločnosť Rheinmetall klesla o viac ako 3,5 %, a to napriek dobrým výsledkom - trh negatívne reagoval na neuspokojivé prevádzkové marže.
• Deutsche Telekom zaznamenáva pokles napriek solídnym výsledkom a lepším tržbám v USA aj v Európe, spolu s vylepšeným výhľadom na rok 2025. Náladu však zaťažuje rastúca domáca konkurencia.
• Akcie spoločnosti Merck sú pod tlakom po tom, čo spoločnosť znížila svoju prognózu tržieb na rok 2025, pričom sa odvolala na kurzové vplyvy.
• Analytici Jefferies zvýšili rating spoločnosti Evonik na „Držať“ s cieľovou cenou 17,5 EUR.

DAX (DE40 - H1 graf)

• Po nedávnom poklese začali futures na DAX zotavovanie v tvare písmena V, ktoré podporil rastúci býčí objem.
• Cena prekonala 50-denný aj 200-denný exponenciálny kĺzavý priemer (EMA50 a EMA200) , čo naznačuje, že býci sa môžu pokúsiť napadnúť kľúčovú zónu odporu okolo 24 500 bodov.
• Táto oblasť v minulosti opakovane vyvolala reakcie a môže opäť pôsobiť ako ponuková zóna.

Zdroj: xStation5

Zdroj: Bloomberg Finance L.P.

Finančné výsledky spoločnosti Rheinmetall

Nemecký obranný gigant Rheinmetall vykázal za prvý polrok 2025 dobré, ale zmiešané výsledky. Zatiaľ čo širší obraz zostáva pre obranný sektor pozitívny, investori reagovali na obavy o marže a pokles peňažných tokov.

• Tržby: 4,7 mld. eur(+24 % medziročne) - rekordný výkon v prvom polroku.
• Prevádzkový zisk: 475 miliónov EUR(+18 %), marža na úrovni 10,0 %.
• Potvrdený výhľad na rok 2025:
  • Rast tržieb o 25-30 %.
  • Prevádzková marža okolo 15,5 %.
• Menovité objednávky: 14 miliárd EUR (mierny medziročný pokles v dôsledku oneskorenia nemeckého rozpočtu).
• Celkový objem nevybavených zákaziek: 1,5 mld: EUR (medziročne +14 mld. EUR).
• Voľné peňažné toky: EUR, čo je odrazom veľkých investícií a rastúcich zásob.

Vojenské vozidlá

• Tržby: 1,897 miliardy EUR(medziročne +46 %)
• Zákazníci: V oblasti vojenskej techniky sa v roku 2018 zvýšil objem predaja o 2,5 mld: Bundeswehr a medzinárodní kupujúci
• Prevádzkový zisk: 179 miliónov EUR (marža 9,4 %)
• Stav nevybavených objednávok: 20,5 miliardy EUR(+13 %)
• Kapitálové výdavky: 67 mil. eur (najmä rozšírenie v USA a Spojenom kráľovstve)

Munícia a zbrane

• Tržby: 1,323 miliardy EUR(+26 %)
• Hlavný rast: dodávky 155 mm delostreleckej munície pre NATO a Ukrajinu
• Prevádzkový zisk: 280 miliónov EUR(+36 %), marža sa zvýšila na 21,2 %
• Stav nevybavených objednávok: 21,6 miliardy EUR(+14 %)
• Kapitálové výdavky: 188 mil. eur vrátane nového závodu na výrobu munície v Dolnom Sasku

Elektronické riešenia (digitálna obrana)

• Tržby: 944 miliónov EUR(+46 %)
• Najvýznamnejšie zákazky: Komunikačné systémy TaWAN a pechotné vybavenie IdZ-ES
• Nominácie: 9,98 mld. eur(+231 %)
• Nevybavené objednávky: 16,9 mld. eur(+156 %)
• Prevádzkový zisk: 71 mil. EUR, marža klesla na 7,6 % v dôsledku nákladov na spustenie výroby trupov lietadiel F-35 vo Weeze
• Kapitálové výdavky: 75 mil.

Podnikanie v oblasti civilných technológií

• Tržby: 987 miliónov EUR(-6,5 %)
• Prevádzkový zisk: 24 mil. EUR(-58 %), marža 2,4 %.
• Menovité objednávky: 7,2 miliardy EUR(-9 %)
• Segment prechádza transformáciou smerom k zameraniu na obranu

Spoločnosť Rheinmetall vidí rastúci dopyt najmä zo strednej a východnej Európy a Ukrajiny. Oneskorenie v Nemecku vyplýva z politického preskupenia po voľbách - očakáva sa, že zákazky sa zvýšia v druhom polroku. Očakáva sa, že rozhodnutia NATO a rozširujúce sa európske rozpočty na obranu podporia trvalý dopyt. Generálny riaditeľ Armin Papperger zdôrazňuje rastúcu stopu spoločnosti Rheinmetall v celej Európe a zvýšenú spoluprácu s obrannými partnermi z USA.

Cena akcií spoločnosti Rheinmetall (graf D1)

• Zdá sa, že nedávna rally na akciách spoločnosti Rheinmetall stráca na sile.
• Ak by sa vojna na Ukrajine spomalila alebo pozastavila, mohlo by dôjsť k výraznej korekcii v dôsledku rozťahaného ocenenia.
• Násobky ocenenia sú zvýšené a akákoľvek zmena vo vnímaní európskych výdavkov na obranu by mohla akcie tvrdo zasiahnuť.
• Z technického hľadiska cena klesla pod EMA50, zatiaľ čo RSI sa ochladzuje, čím sa vytvára medvedia divergencia.
• Posun k EMA200 by mohol znamenať ~30% korekciu z nedávnych maxím.

Zdroj: xStation5