DE40: Obranné akcie Rheinmetall a Hensoldt vedú Nemecko

• DE40 sa v pondelok obchodovalo bez zmeny; zbrojársky sektor funguje dobre
• Rheinmetall (RHM.DE) akcie posilnili pred plánovaným prejavom nemeckého ministra obrany Pistoriusa (16:00)
• Akcie zbrojárskej spoločnosti Hensoldt (HAG.DE) nasledujú trend a posilňujú 6,3 %
• BASF (BAS.DE) stráca 0,5 % napriek pozitívnemu hodnoteniu od analytikov Stifel

Sentiment je väčšinou slabší na európskej seanse, keď Nasdaq100 v piatok stratil viac ako 0,3 % a ázijská seansa naznačila vyberanie ziskov na čínskych indexoch, v týždni, v ktorom trh čelí zverejneniu indexov PMI zo stredného Kráľovstva. Indexu DAX sa dnes stále darí výrazne lepšie, oproti britskému FTSE a francúzskemu CAC40. Pozitívny sentiment v Nemecku sa dnes jednoznačne sústreďuje na akcie spoločností v zbrojárskom sektore, ktorý naberá na vlne konferencií zameraných na obranné výdavky, ktoré sa preháňajú Európou a USA.

Obranným akciám podľa všetkého pomáha vidina možného volebného víťazstva Donalda Trumpa, ktorý už avizoval, že Amerika bude od Európy očakávať väčšiu iniciatívu a skutočné investície do armády. Prevaha ruskej armády v prvej línii na Ukrajine však naznačuje, že výdavky budú „aj tak“ nevyhnutné a Nemecko ako hlavná priemyselná základňa môže byť lídrom vo výrobe vybavenia a munície.

DE40 graf (M15)

Pri pohľade na futures na index DAX vidíme, že býci niekoľkokrát narazili na odpor blízko 17 500 bodov a zdá sa, že táto zóna bude v blízkej budúcnosti slúžiť ako dôležitá úroveň obmedzujúca rast. Jeho prekonanie by mohlo býkom otvoriť cestu aj k hranici 18 000 bodov, pričom kľúčovým meradlom zostáva sentiment na Wall Street. Na druhej strane, kontrakty by stále mohli realizovať scenár korekcie 1:1 a v takom prípade by sa najbližšia úroveň podpory dala hľadať na úrovni 17 250 bodov, kde vidíme predchádzajúce cenové reakcie (lokálny vrchol z polovice februára) a 23.6 Fibonacciho retracement vzostupnej vlny zo začiatku januára 2024.

Zdroj: xStation5

Najaktívnejšie indexové akcie DAX sú dnes Rheinmetall a Frasenius. Dobre sa darí aj spoločnostiam SAP a Heidelberg Materials. Na druhej strane vidíme slabosť akcií Continental, Zalando, Sartorius a Volkswagen. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Z nemeckého obranného sektoru vyplývajú:

• Akcie Rheinmetall patria dnes aj tento rok medzi najsilnejšie v Európe. Od 1. januára vzrástli takmer o 45 %. Trh necháva rozohrať scenár dodatočných tokov príjmov zo zvyšovania kapacity výroby munície, ktorá, ako ukazuje frontová línia na Ukrajine, zostáva kľúčová pre vyriešenie konfliktu a mohla by Ukrajine pomôcť zadržať ruskú ofenzívu.
• Dnes, pred prejavom nemeckého ministra Borisa Pistoriusa, ktorý je naplánovaný na 16:00, akcie získavajú 3 % poháňané očakávaniami okolo veľkého posunu vo výdavkoch na zbrojenie a výrobu munície, na ktorú spoločnosť ešte nedostala objednávky a spustiť výrobu, hoci jej generálny riaditeľ Armin Papperger opakovane signalizoval, že je schopná ju spustiť kedykoľvek a vo veľkom rozsahu.
• Okrem Rheinmetall vidíme rally aj v akciách Hensoldt, spoločnosti dodávajúcej radary, letecké diely a technológie a optoelektroniku. Okrem prejavu ministra Pistoriusa, kde môžu padnúť správy o posilnení výroby munície v Nemecku, má dnes prezident Macron v Paríži konferenciu orientovanú na vojenskú pomoc Ukrajine.

Odporúčania analytikov sa menia

• Analytici zo Stifel zvýšili svoje odporúčanie na „Buy“ na BASF (BAS.DE), cieľová cena 59 EUR.
• Barclays znížila svoje odporúčanie pre Lufthansu (LHA.DE) na „Neutral“, cieľová cena 8,5 EUR
• Warburg Research zvýšil svoje strednodobé očakávania a cieľovú cenu pre Hensoldt (HAG.DE) na 39,5 EUR za akciu

Hensoldt akcie (D1 interval)

Zdroj: xStation5

Pri pohľade na viaceré metriky Rheinmetall vidíme, že forwardový pomer PE je výrazne nižší ako skutočný ukazovateľ PE, čo naznačuje, že trh, aj napriek nedávnym euforickým nárastom, môže podceňovať vyhliadky na rastúce zisky spoločnosti. Najväčším vzostupným katalyzátorom sa zdá byť vyhliadka na výrobu munície vo veľkom meradle, o ktorej sa generálny riaditeľ domnieva, že spoločnosť môže dosiahnuť, ak dostane objednávky.

Zdroj: XTB Research, Bloomberg Finance LP