Výnosy amerických štátnych dlhopisov vymazávajú významnú časť rastu, ktorý zaznamenali po prejave šéfa Fedu Kevina Warsha v Jackson Hole. Najvýraznejšie klesajú 2-ročné výnosy (o 0,9 %, teda 4 bázické body), zatiaľ čo pohyby pri 10-ročných (-0,6 %, teda 2,5 bázického bodu) a 30-ročných dlhopisoch (-0,5 %, teda 2 bázické body) sú miernejšie.
Menová politika
Pozornosť sa dnes sústredila na vystúpenie člena FOMC Christophera Wallera a zverejnenie údajov ADP z amerického trhu práce.
Waller dnes zaujal výrazne holubičejší postoj než Warsh. Na rozdiel od šéfa Fedu dokázal konkrétnejšie načrtnúť faktory, ktoré bude sledovať pri rozhodovaní v septembri.
- Uviedol, že dezinflačný proces pokračuje a že jadrová inflácia vyzerá z fundamentálneho pohľadu lepšie, než naznačujú hlavné ukazovatele.
- Dodal, že ak nadchádzajúci údaj o inflácii CPI, ktorý bude zverejnený 11. septembra, neprinesie negatívne prekvapenie, s najväčšou pravdepodobnosťou podporí na najbližšom zasadnutí ponechanie úrokových sadzieb bez zmeny.
To viedlo k holubičiemu preceneniu očakávaní, teda k poklesu trhom implikovanej pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb v septembri. Tá sa teraz pohybuje okolo 50 %, oproti viac než 60 % včera.
Graf 1: Zmena trhom implikovanej pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb na jednotlivých zasadnutiach Fedu (2026–2027)
Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026
Makroekonomické údaje
K preceneniu očakávaní prispeli aj slabé údaje ADP, ktoré poslúžili ako predzvesť zajtrajšieho reportu NFP. Počet novovytvorených pracovných miest klesol už tretíkrát po sebe a dostal sa na najnižšiu úroveň od januára.
- Situácia bola obzvlášť slabá vo výrobnom sektore, kde zaniklo 17 000 pracovných miest. Podobný vývoj nastal aj v sektore profesionálnych a podnikových služieb (-16 000).
- Výrazne lepšie si viedol sektor vzdelávania a zdravotníctva, kde pribudlo 45 000 pracovných miest.
Menový trh
Tento vývoj nevytvoril priaznivé prostredie pre dolár, ktorý dnes oslabuje voči všetkým ostatným menám skupiny G10. Pre dolár je nepriaznivé aj posilňovanie jenu, ktorý sa vracia do priazne investorov vďaka čoraz jastrabšej rétorike predstaviteľov BoJ.
Graf 2: Výkonnosť mien G10 voči USD (3. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026
Osobitnú pozornosť venujeme vyjadreniam Hajimeho Takatu, ktorý uviedol, že by centrálna banka mala postupovať agresívnejšie, než trh očakáva. Poukázal pritom na potrebu dynamického zvyšovania úrokových sadzieb, aby sa podarilo tlmiť silnejúce inflačné tlaky.
Akciový trh
Graf 3: Prehľad výkonnosti indexu S&P 500 (3. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 3. 9. 2026
Zlepšenie sentimentu, ktoré bolo z veľkej časti dôsledkom poklesu výnosov dlhopisov, sa dnes nesústredilo iba na jeden sektor. Dobre sa darilo technologickým, komunikačným aj finančným spoločnostiam. Pozitívne vyčnieval aj komoditný sektor.
Všetky spoločnosti z tradičnej skupiny Mag7 posilnili. Mimoriadne výrazné zisky zaznamenali Tesla (+7,2 %), Meta (+3,7 %), Microsoft (+2,9 %) a Nvidia (+2,5 %).
Dnešný rast ceny akcií Tesly zrejme priamo súvisí s premiérou modelu Cybercab, plne autonómneho dvojmiestneho taxíka. Trh pozitívne reaguje na víziu Tesly, ktorá chce spustiť vlastnú sieť lacných vozidiel bez vodiča.
Graf 4: Heatmapa indexu Nasdaq 100 (3. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 03.09.2026
OpenAI, Anthropic aj xAI zasiahli výpadky. Anthropic navyše ďalej bojuje s Pentagonom ⚠️
Chevron a Eni rozbiehajú miliardové investície vo Venezuele. Ťažba ropy má prudko rásť 🛢️
Zlato zmazáva straty🥇
US Open: Holubičí Waller podporuje akciový trh (03. 09. 2026)📈
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
