Po silnom prvom polroku stráca rast polovodičových akcií dynamiku. Investori teraz očakávajú výsledky ASML a TSMC, ktoré môžu ukázať, či vysoký dopyt po čipoch a výrobných technológiách naďalej podporuje rast odvetvia. Pri ASML bude zásadný predovšetkým výhľad výrobných kapacít a prípadné zdražovanie zariadení.
Výrobné kapacity nahrádzajú údaje o objednávkach
ASML zverejní výsledky v stredu pred otvorením európskych trhov, zatiaľ čo TSMC predstaví svoje hospodárenie vo štvrtok. Správy prichádzajú v čase, keď juhokórejské polovodičové akcie klesli na dvojmesačné minimum po ďalšom oslabení amerických titulov.
ASML už nezverejňuje štvrťročný objem nových objednávok, pretože podľa spoločnosti príliš kolíše. Investori sa preto viac zameriavajú na plánovaný počet vyrobených strojov. Ten im pomáha posúdiť silu dopytu aj schopnosť firmy zvyšovať dodávky.
Podľa Bena Barringera z Quilter Cheviot je pri obmedzenom prehľade o objednávkach a ich zásobe dôležité, aby spoločnosť predstavila zvýšenie kapacitných cieľov.
Trh očakáva rýchlejšie zvyšovanie výroby
V júli ASML oznámila, že chce v roku 2027 zvýšiť výrobnú kapacitu svojich low-NA EUV litografických systémov o 30 %, čím by ročný cieľ dodávok vzrástol na 85 strojov. Tieto zariadenia patria k najpokročilejším technológiám spoločnosti a používajú sa pri výrobe špičkových čipov.
Jeden stroj stojí približne 200 miliónov eur a od objednania do dodania uplynie viac než rok. ASML súčasne pracuje na skrátení času potrebného na výrobu a testovanie týchto zariadení približne o tretinu.
Na rok 2028 firma skúma možnosť ďalšieho zvýšenia kapacity o 30 %, ktoré by zodpovedalo zhruba 110 strojom ročne. K tomuto cieľu sa však zatiaľ pevne nezaviazala.
Niektorí analytici majú vyššie očakávania. UBS pripúšťa rast kapacít presahujúci 30 % v oboch nasledujúcich rokoch a Morgan Stanley očakáva dodávky viac než 90 strojov v roku 2027.
Podľa Davida Daia z Bernstein však ASML môže súčasný výhľad ponechať bez zmeny a zvýšiť ho až o tri mesiace, keď bude mať jasnejšiu predstavu o dopyte zákazníkov.
Ďalším motorom rastu môžu byť vyššie ceny
Pozornosť investorov sa sústreďuje aj na cenovú politiku. Finančný riaditeľ Roger Dassen v júli uviedol, že rastúca produktivita EUV systémov poskytuje väčší priestor na úpravy cien.
Server The Information následne informoval o plánovanom zdražení napriek výhradám TSMC. Juhokórejský portál The Elec minulý týždeň uviedol, že ASML v krajine zvyšuje ceny náhradných dielov o 10 %.
Vyššie ceny by mohli podporiť tržby popri samotnom raste dodávok. Analytici v priemere očakávajú, že tržby ASML v roku 2027 vzrastú o 28 %, po predpokladanom 34 % raste v roku 2026.
Bank of America odhaduje, že každé zvýšenie cien zariadení a servisných služieb o 5 % by mohlo priniesť približne 8 % rast zisku. Vplyv zdražovania by sa podľa banky mohol začať výraznejšie prejavovať ku koncu roka 2027.
Na ďalší rast akcií bude potrebný silnejší výhľad
Akcie ASML sa obchodujú približne za 32-násobok očakávaného zisku na budúci rok. Ich oceňovacia prirážka voči americkým konkurentom Applied Materials a Lam Research je pritom blízko najnižšej úrovne za viac než desať rokov.
Podľa obchodného tímu JPMorgan však investori veľkú časť pozitívneho príbehu spoločnosti už poznajú. Ďalšie zvýšenie odhadov ziskov tak môže vyžadovať kombináciu vyšších výrobných kapacít, silnejšej cenotvorby a optimistickejšieho strednodobého výhľadu.
Práve tieto informácie budú rozhodovať o tom, či výsledky ASML dodajú oslabenému čipovému sektoru nový impulz.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
- Umelá inteligencia: Investície do akcií AI
- Najlepšie spoločnosti na investovanie a akcie na nákup - ako si vybrať?
- Investovanie do dividendových akcií
- Ako zostaviť portfólio z akcií a ETF fondov?
- Investovanie do akcií - čo je obchodovanie s akciami?
Nvidia stráca podiel na kľúčovom trhu. Blíži sa koniec jej dominancie? 🤖 🚨
🖥️Graf dňa – US100: Je prepad indexu KOSPI predzvesťou problémov Nasdaqu?
Ranné zhrnutie: Prepad technológií v Ázii a jastrabie centrálne banky v tieni ropného šoku (13.10.2026)
Microsoft rozširuje vlastnú čipovú infraštruktúru a chystá sa znížiť závislosť od Nvidie 🤖
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.