Kľúčové údaje o inflácii v USA dnes o 14:30. Prvý report po voľbách.
Októbrový údaj o CPI bude prvým údajom o inflácii v USA po prezidentských voľbách. Z hľadiska správania sa trhu existuje silná pozícia investorov, ktorí očakávajú oživenie inflácie počas Trumpovho prezidentovania, v dôsledku čoho očakávajú, že Fed bude dlhšie udržiavať vyššie úrokové sadzby, čím do určitej miery obmedzí cyklus znižovania sadzieb, ktorý Federálny rezervný systém začal v septembri
Pred reportom CPI pozorujeme takmer historické maximá na amerických akciových indexoch. Index S&P500 mierne klesol pod hranicu 6000 bodov, pričom futures kontrakty na tento index naďalej oscilujú okolo tejto psychologickej bariéry. Pár EURUSD klesá na najnižšie hodnoty od apríla tohto roka, čo signalizuje silu dolára, zatiaľ čo výnosy 10-ročných dlhopisov oscilujú okolo úrovne 4,43 % a oproti minimám po prvom znížení sadzieb Fedu vzrástli o 82 bázických bodov. Všetky tieto signály naznačujú trhové očakávania rastu inflácie v októbri aj potenciálne posilnenie rastu cien v Spojených štátoch pod republikánskou vládou.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Štruktúra októbrového zvýšenia cien je mimoriadne významná. Zatiaľ čo celkový index spotrebiteľských cien pravdepodobne vzrastie na 2,6 % r/r, kľúčové zložky vykazujú rôznorodú dynamiku. Pokles cien energií (-1,3 % v prípade benzínu) bol kompenzovaný rastom v ostatných kategóriách, najmä v segmente ojazdených automobilov, kde sa predpokladá výrazný nárast o 1,5 % m/m. Vzhľadom na stále vysokú pravdepodobnosť, ktorú trh pripisuje ďalšiemu zníženiu úrokových sadzieb na decembrovom zasadaní Fedu, však zostáva priestor na potenciálne prehĺbenie súčasných pohybov, ak inflácia vzrastie viac, ako sa predpokladá.
Čo očakávať od dnešného reportu CPI:
- Očakávaný nárast CPI v USA: 2,6 % r/r oproti 2,4 % v predchádzajúcom mesiaci
- Očakávaný jadrový index CPI: 3,3 % r/r oproti 3,3 % v predchádzajúcom mesiaci. Takéto čítanie by znamenalo, že jadrová inflácia zostane nezmenená už tretí mesiac po sebe.
Jesenné mesiace sa tradične vyznačujú špecifickým vývojom cien, najmä v automobilovom sektore. V tomto roku však pozorujeme silnejšie než obvyklé vplyvy sezónnych faktorov na ceny ojazdených automobilov, čo by mohlo skomplikovať pokračovanie dezinflačného procesu v nasledujúcich mesiacoch. Stojí za zmienku, že na udržanie tempa dezinflácie by bol potrebný výrazný mesačný pokles cien v tejto kategórii.
Očakávania trhu na decembrové zasadnutie Fedu
Dnešný údaj o inflácii CPI môže vrhnúť viac svetla na súčasný sentiment trhu, ktorý s klesajúcou pravdepodobnosťou odhaduje decembrové zníženie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov. Zatiaľ čo minulý týždeň trh s futures oceňoval takéto rozhodnutie s pravdepodobnosťou 72 %, pred čítaním CPI táto pravdepodobnosť klesla na 62 %. Udržanie jadrovej inflácie na úrovni 3,3 % tretí mesiac po sebe môže Fed nakloniť k viac jastrabiemu postoju, najmä vzhľadom na potenciálny vplyv politiky novej administratívy na dynamiku cien.
Odhadovaný priebeh zmien úrokových sadzieb. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Pri analýze dlhodobých výhľadov inflácie je potrebné venovať osobitnú pozornosť štrukturálnym zmenám v americkej ekonomike. Predpokladaná úroveň inflácie nájomného na konci roka 2024 (5,1 %) výrazne prevyšuje úroveň spred pandémie (3 %), čo naznačuje trvalé zmeny v mechanizmoch tvorby cien na trhu nehnuteľností. Potenciálne zmeny v obchodnej a imigračnej politike môžu v strednodobom a dlhodobom horizonte priniesť ďalšie inflačné tlaky, ktoré si možno v budúcnosti vyžiadajú rozhodnejšiu reakciu Fedu.
EURUSD (Denný interval)
Pár EURUSD sa blíži k najnižším tohtoročným úrovniam. Pri ďalšom posilňovaní amerického dolára je pravdepodobné testovanie minimálnych hodnôt zo začiatku roka 2023 alebo zo septembra 2023 (1,05434, resp. 1,05079). Ukazovateľ RSI sa blíži k prepredanej oblasti, ktorá v minulosti často predchádzala zmenám trendu. Indikátor MACD tiež signalizuje prepredanosť a dosahuje hodnoty podobné septembru 2023. V súčasnosti kurz testuje aprílové minimum z tohto roka. Zdroj: xStation
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
