­čÜÇInfl├ícia v USA je najvy┼í┼íia za 40 rokov

15:49 12. januára 2022

Ovplyvn├ş vysok├í infl├ícia trhy v roku 2022ÔŁô

Je jún 1982. Zlato sa obchoduje za 350 USD za uncu po pôsobivom o┼żivení zo 70. rokov, S&P500 je na 110 bodoch a výnosy 10-ro─Źných dlhopisov sú na úrovni 14 %. Inflácia je na úrovni 7 %, najvyššia za 4 mesiace, ale klesla zo 14,8 % v marci 1980. Toto bolo posledné obdobie vysokej inflácie v USA. Za─Źiatkom 90-tych rokov a v roku 2008 sa pokúsila prerazi┼ą vyššie, ale u┼ż nikdy nebola skuto─Źnou hrozbou. A┼ż do dnes.

 

Inflácia v USA je najvyššia za posledných 40 rokov. Bude to pre trhy v roku 2022 problém? Zdroj: Macrobond, XTB Research

Ke─Ć inflácia v apríli 2021 vysko─Źila nad 4 %, Fed to ozna─Źil za prechodné a rozhodol sa nekona┼ą. Bolo to pova┼żované za jednorazový proces spôsobený medziro─Źnými zmenami cien pohonných hmôt (po tom, ─Źo všetky ceny ropy koketovali s nulou v apríli 2020). Tento prístup sa ukázal ako nezodpovedný. Americká ekonomika u┼ż prosperovala, pohá┼łaná fiškálnymi stimulmi a opätovným otvorením po pandémii. Aj ke─Ć ohe┼ł zapálili ceny ropy, rýchlo sa to prelialo do iných kategórií. Autá (nové aj ojazdené), vybavenie, nábytok, všetky tieto veci sú nákladnejšie ako kombinácia boomu dopytu a ┼ąa┼żkostí na strane ponuky spôsobené obmedzeniami COVID na celom svete. Dnes je inflácia na úrovni 7 % a Fed musí kona┼ą. Skuto─Źne to tak bude. Ešte v novembri Fed nechcel diskutova┼ą o zvýšení úrokových sadzieb. Dnes o nich nielen komunikuje, ale aj nazna─Źuje zní┼żenie súvahy, nástroj (s┼ąahovanie pe┼łazí z obehu), ktorý bol naposledy pou┼żitý v roku 2018, prispel k spomaleniu a spôsobil turbulencie na trhu.

 

Všetky hlavné kategórie prispievajú k inflácii. Pre Fed je to problém. Zdroj: Macrobond, XTB Research

Ke─Ć u┼ż hovoríme o trhu, investori sú zatia─ż optimistickí. Pripome┼łme si, ┼że v roku 1982 boli výnosy 10-ro─Źných dlhopisov na úrovni 14 %, teraz sú takmer 10-krát ni┼żšie! Áno, Fed hovorí o zvyšovaní sadzieb a zní┼żení súvahy, ale peniaze sa stále tla─Źia (aj ke─Ć sa to ─Źoskoro skon─Źí) a sadzby sú na spodnej hranici. Párty trvá, ale ako dlho?

US100 je trh, ktorý je najcitlivejší na politiku Fedu. V pondelok nastal panický výpredaj, ale index opä┼ą rastie. Zdroj: platforma XTB

Zdie─ża┼ą
Sp├Ą┼ą