Včera bol zverejnený aktuálny prieskum medzi veľkými globálnymi fondmi, ktorý ukazuje aktuálne nálady medzi veľkými hráčmi.
Začnime ekonomikou – fondy čím ďalej, tým viac opúšťajú myšlienku nadpriemerného rastu pri nízkej inflácii a vrátili sa k očakávaniam trendu podpriemerného rastu. Je však potrebné povedať, že očakávania „sekulárnej stagnácie (t.j. nízkeho rastu a nízkej inflácie) sú stále relatívne nízke v porovnaní s rokmi 2013-2016.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuPodiel respondentov, ktorí očakávajú nadpriemerný a podpriemerný rast pri podpriemernej inflácii
Čo sa týka očakávania ohľadom vývoja akcií, tak podľa tretiny respondentov už akcie dosiahli svoj vrchol v tomto cykle. Navyše, aj podľa tých, ktorí očakávajú vyššie maximá, už priestor pre ich rast nie je vysoký, len malá časť respondentov očakáva vrchol trhu nad 3100.
Podiel respondentov podľa očakávaní maxima na S&P 500
Dôvera v akcie je aj napriek tomu relatívne nízka. Len menej ako 10% respondentov má v akciách nadpriemernú alokáciu. Aktuálne je situácia podobná ako v roku 2016.
Podiel respondentov s nadpriemernou alokáciou v akciách
Najväčšími rizikami ostali obchodná vojna a čínske spomalenie. Ďaleko za nimi na treťom mieste sú problémy v sektore korporátneho dlhu. Posledná komunikácia FEDu znížila riziká týkajúce sa politiky americkej centrálnej banky. Je však potrebné dodať, že fondy sa dopadov obchodných vojen v tomto roku obávajú menej ako v tomu minulom (čiastočne aj kvôli tomu, že negatívne očakávania sa do určitej miery už naplnili), kedy podiel respondentov, ktorí ju označovali za najväčšie riziko, v niektorých mesiacoch presahoval 60%.
Najväčšie „krajné“ riziko
Čo sa týka najprekúpenejšieho obchodu, tak po dvoch mesiacoch z trónu zostúpil long na dolár a uvoľnil prvé miesto long pozícii na Emerging Markets. Voči nim sú aktuálne fondy optimistické, ich alokácie voči EM aktívam sú najvyššie od roku 2013. Okrem longu na dolár (ktorý je medzičasom ešte silnejší) klesá aj percento respondentov, ktorí považujú za najprekúpenejší obchod long na technologické akcie. Začínajú sa však objavovať aj viac optimistické názory, napr. zhruba 12% respondentov považuje cash za najprekúpenejšie aktívum. Cashu sa darí práve v situácii, kedy panuje na trhoch negatívna nálada.
Najprekúpenejšie aktíva
Prvé náznaky pozitívnejších očakávaní je badať aj v pri ďalších otázkach, napríklad mierne sa zlepšil index pre globálnu ekonomiku a aj pre vývoj ziskov (očakávania sú stále negatívne, avšak o niečo menej ako pred mesiacom)
Pohľad respondentov na globálnu ekonomiku
Pohľad respondentov na globálne korporátne zisky
Aby som to zhrnul, veľkí investori:
- Ostávajú pesimistickí ohľadom ekonomického vývoja, badať však určité náznaky, že pesimizmus sa blíži k dnu
- Aj napriek slabšej alokácii stále veria americkým akciám, vrchol však podľa nich nie je ďaleko
- Najviac sa obávajú obchodných vojen (avšak menej ako v minulosti) a čínskeho spomalenia
- Považujú aktíva Emerging ekonomík sa nadhodnotené.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
