Shrnutí:
- Fundamentální faktory na trhu se zlepšují
- Tuto sezónu se očekává deficit a pokles zásob
- Slabý brazilský real způsobil ostrý obrat ceny
Ve středu jsme byli svědky prudkého obratu na trhu s kávou. Ceny kávy Arabica i Robusta dosáhly na mnohaměsíční maxima. Na druhou stranu zůstává brazilský real stále slabý. Jeho pokles začal už na konci července a uprostřed minulého týdne už BRL dramaticky ztrácel.
Nový výhled nabídky a poptávky
Co se týká fundamentálních faktorů, tak zde máme pro obchodníky lepší zprávy. Poslední změny ve výhledu organizace ICO ukázaly výrazný deficit na trhu už v této sezóně. Následující sezóna 2019/2020 (říjen-září) by měla přinést pokles produkce kávy na 168,006 mil. žoků (-2,9 % y/y) a spotřeba by měla vzrůst o 0,3 % y/y na rekordní úroveň 168,492 mil. žoků. Takže deficit by měl dosáhnout na takřka půl milionu žoků! Jedná se o výraznou změnu oproti minulému roku, kdy byl zaznamenán přebytek 5,136 mil. žoků. Červnová prognóza organizace hovořila stále o přebytku ve výši 1,85 mil. žoků. Samozřejmě se stále jedná pouze o projekce, ale trh by se měl dočkat deficitu a zároveň poklesu zásob monitorované hlavními burzami. Zásoby monitorované ICE klesly na 1,5 mil. žoků kávy Arabica (tříletá minima) a zásoby Robusty se dostaly na nejnižší úroveň za poslední rok a půl!
Počasí podporuje růst ceny kávy
A co další důležité faktory? Vypadá to, že počasí nepatří mezi nejpříznivější faktory v případě dvou extrémně důležitých producentů - Brazílie a Vietnamu. Vietnam dokonce zaznamenal dvouciferný propad exportů. Důležitým faktorem je skutečnost, že Vietnam se soustředí na pěstování Robusty. Jedná se o kávu, která se spotřebovává ve formě instantní kávy v domácnostech více než v kavárnách či podnicích. V brazilském státě Minas Gerais dosáhly deště pouhých 2 % svých historických hodnot. Brazilská produkce je tedy ohrožená suchem.
Negativní faktory
Ne všechny faktory však hovoří pro další vzestup cen. Než se dostaneme k tomu nejdůležitějšímu, stojí za to zmínit dva další. Počasí v Kolumbii zůstává stále velmi dobré a odhady vývoje produkce kávy Arabica rostou. Exporty na meziroční bázi by měly opět růst. Arabica se více používá v restauracích. Dalším faktorem je šíření koronaviru, který výhledu poptávky po kávě příliš nepřeje. Zatím se však ukazuje, že ani COVID-19 zatím s poptávkou příliš nepohnul. Spotřeba se jen přesunula s restaurací do domácností. Z tohoto pohledu je zřejmé, že Robusta má v případě dalšího šíření pandemie lepší vyhlídky než Arabica. Agentura Fitch předpovídá, že růst spotřebitelské poptávky po kávě se v tomto roce meziročně zvýší o 5,8 % y/y. Pětiletý průměr však dosahuje pouze růstu o 1 %.
Brazilský real
Brazilská měna je v současnosti asi největší hrozbou pro kávové býky. Oslabování realu umožňuje pěstitelům požadovat za svoji produkci nižší částky v USD. Existují odhady, že pokud by real nastoupil na rostoucí vlnu, tak by se cena kávy Arabica mohla zvednout až ke 2 dolarům za libru. Podobné předpovědi se však zdají být mimo realitu. K rostoucí brazilské měně by se musel přidat další fundamentálně silný faktor - například v podobě sucha nebo nemoci (v minulých letech jsme však byli svědky několika podobným situacím). Dle odhadů by cena okolo dvou dolarů za libru kávy mohla být reálná pouze v případě posílení páru USDBRL k úrovni 3,00.
Na grafu je vidět výrazná krátkodobá divergence mezi cenou kávy a reverzním zobrazením páru USDBRL. Navíc na týdenním grafu je zřetelně vidět čistý nabídkový signál ve formě dlouhého knotu svíčky z minulého týdne. Na grafu je také vidět poslední tlak na pokles ceny, ale v dlouhodobějším horizontu vidíme dobré vyhlídky pro pokračování růstu ceny kávy. Zdroj: xStation5Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
