Komentár k akciovým trhom: Na čo sa bude Wall Street zameriavať v roku 2020?

• Americké akcie majú tendenciu rásť počas volebných rokov
• Obchodné konflikty a rokovania budú hrať hlavnú úlohu v roku 2020
• Zisková sezóna Q4 2019 sa začne budúci týždeň!
• Indexy na Wall Street sa obchodujú na historických maximách

Irán a Spojené štáty americké znížili napätie v snahe zabrániť hlbšiemu vojenskému konfliktu. Situácia na Blízkom východe sa bude pravdepodobne ešte nejaký čas sledovať, ale investori by nemali zabúdať na ďalšie hlavné faktory, ktoré môžu tento rok ovplyvniť americké akcie. Patria sem obchodné vojny, prezidentské voľby a samozrejme aj hospodárske výsledky firiem.

Obchodné vojny

Čínsko-americká obchodná vojna bola hlavnou trhovou témou roku 2019 a hoci tieto dve krajiny dosiahli dohodu „fázy jedna“, príbeh ešte zďaleka nekončí. Vicepremiér Liu He, čínsky hlavný obchodný vyjednávač, sa 13. januára vydá do Washingtonu, pričom podpis dohody je naplánovaný na 15. januára. Po podpise sa pravdepodobne vynoria ďalšie podrobnosti o obsahu dohody. Je však potrebné si všimnúť aj iný obchodný príbeh - obchodný konflikt medzi EÚ a USA. Nový komisár EÚ pre obchod, Phil Hogan, príde budúci týždeň do Washingtonu, aby sa stretol so zástupcom obchodu USA, Robertom Lighthizerom. Cieľom EÚ bude „obnoviť“ obchodné vzťahy medzi EÚ a USA v sporných otázkach, ako sú colné sadzby USA, digitálna daň EÚ, alebo rozhodnutia WTO o nezákonných dotáciách. Pokiaľ ide o obchod, rok 2020 začal na silnom základe, keďže dominuje optimizmus, ale treba pamätať na to, že najspornejšie otázky vo vzťahoch medzi Čínou a USA sa odložili na rokovania „fázy dva“, ktoré by sa mali začať už čoskoro. Donald Trump okrem toho často hovoril, že Európska únia je tvrdší partner pri rokovaniach ako Čína.

Spojené štáty majú s EÚ pretrvávajúci obchodný deficit, ktorý sa postupom času len prehlbuje. V prípade veľkého obchodného konfliktu medzi EÚ a USA sa môžu USA zamerať s colnými sadzbami na nemecký tovar. Zdroj: Bloomberg, XTB Research

Je to rok prezidentských volieb!

Americké prezidentské voľby sú ďalšou udalosťou, ​​na ktorú by mali obchodníci pamätať pri obchodovaní s americkými akciami v tomto roku. Pri pohľade na historickú výkonnosť amerických akcií počas volebných rokov majú býci dôvody na povzbudenie. Priemerný nárast indexu Dow Jones v rokoch prezidentských volieb po druhej svetovej vojne je 4,86%. Akciový trh bol však pre republikánskych kandidátov veľkorysejší, pretože priemerný nárast v 10 povojnových voľbách, kedy zvíťazili republikáni, je 6,3%, oproti priemernému nárastu 3,07% v prípade 8 volieb vyhratých demokratmi. Ak však nebudeme brať do úvahy rok 2008, kedy vyhral Barack Obama a pôsobila globálna finančná kríza (Dow klesol o 33%), priemerný nárast za 7 volieb vyhratých demokratmi je 7,3%. Posledné prieskumy verejnej mienky ukazujú, že Joe Biden a Bernie Sanders by mohli vo voľbách poraziť Donalda Trumpa, zatiaľ čo podpora Michaela Bloomberga je podobná tej, ktorú má úradujúci prezident. Akýkoľvek iný demokratický kandidát by pravdepodobne proti Trumpovi prehral. Zdá sa, že Joe Biden zatiaľ vedie v demokratických primárkach. Voľby sú však stále veľmi vzdialené a všetko sa môže zmeniť, ako ukazuje prípad Elizabeth Warren.

Joe Biden (vrchná oranžová čiara) má solídne vedenie pred Bernie Sandersom (zelená čiara) a ďalšími demokratickými kandidátmi. Nič by sa však nemalo považovať za samozrejmé, pretože podpora Elizabeth Warren (fialová čiara) klesla z približne 50% na 10% iba za tri mesiace. Voľby sa budú konať v utorok 3. novembra. Zdroj: Bloomberg​​​​​​​

Zisková sezóna Q4 2019 je už za rohom

V neposlednom rade by sa nemalo zabúdať na zverejňovanie hospodárskych výsledkov. Zisková sezóna Q4 2019 na Wall Street začína budúci týždeň správami od veľkých bánk. Očakáva sa, že zisk sa medziročne zníži o 1,5% na úrovni indexu, pričom sektor energetický a spotrebiteľský vedú poklesy s dvojciferným číslom. Odhaduje sa, že Utility budú jediným sektorom s dvojciferným tempom rastu výnosov. Štvrtý štvrťrok klesajúcich výnosov môže byť znepokojujúci, treba však poznamenať, že od amerických spoločností sa očakáva návrat k rastu ziskov v roku 2020 a zvýšenie ziskov v každom štvrťroku tohto roka. Nižšie uvádzame kalendár hlavných zverejnení naplánovaných na nasledujúce dva týždne.

Zaujímavé zverejnenia hospodárskych výsledkov sú naplánované na nasledujúce dva týždne. Zdroj: Bloomberg, XTB Research​​​​​​​

Rok 2019 bol pre ekonomiku dosť náročný, ale nezabránil tomu, aby indexy na americkom akciovom trhu presahovali 20% nárast (S&P 500 si pripísal takmer 29%!). Technická situácia je dosť zložitá, pretože hlavné indexy - S&P 500, Dow Jones a Nasdaq - obchodujú na historicky najvyšších úrovniach a je ťažké určiť potenciálne úrovne odporu. Keď sa pozrieme na Dow Jones, môžeme vsi všimnúť, že index testuje hornú hranicu geometrie trhu označenú ATH. Ďalší odpor možno nájsť na úrovni 161,8% Fibonacciho retracementu nedávneho poklesu (29400 bodov). Je potrebné poznamenať, že v prípade, ak by index napodobňoval priemernú výkonnosť počas volebného roka kedy vyhral Demokrat (+3,07%, najnižšia z vyššie uvedených priemerov), index by skončil okolo úrovne 29415 bodov. Napodobenie priemernej výkonnosti z volebných rokov vyhratých republikánmi by do konca roka zvýšilo index na 30335 bodov!

Dow Jones (US30) znovu testuje najvyššie úrovne v oblasti 28900 bodov. História ukazuje, že indexu sa darí počas volebných rokov dobre, bez ohľadu na to, kto vyhrá. V súlade s historickým priemerom volieb vyhratých republikánmi by sa index po prvýkrát v histórii dostal nad hladinu 30000 bodov. Zdroj: xStation5