Makroekonomický prehľad: Bude oživenie pokračovať?

16:00 2. decembra 2019
  • PMI naznačujú globálny rast
  • Trhy počítajú s veľmi optimistickým scenárom
  • USA očakávajú silné dáta NFP

Európa - lepšie údaje, väčšie očakávania

Po druhýkrát v tomto roku vidíme významné zvýšenie výrobného PMI na celom svete. Predchádzajúce zlepšenie sa vyskytlo v marci / apríli, ale bolo rýchlo rozptýlené. Teraz dúfame, že spoločnosti dokázali prostredníctvom zásob zvýšiť svoju aktivitu. Určite pomôže zosúladené globálne uvoľnenie a skutočne vidíme, že všetky tieto lepšie PMI sú výsledkom nárastu objednávok. To je dobré znamenie. Po rokoch expanzie podporovanej lacnými úvermi je však otázkou, ako udržateľný by mohol byť tento účinok? To je veľký otáznik. Naše priemyselné Giants PMI (výrobné PMI z Číny, Japonska, Nemecka, Južnej Kórey a Mexika) sa vyšplhali na najvyššie úrovne od apríla (stále čakáme na údaje z Mexika, treba však poznamenať, že majú najnižšiu váhu), ale medziročne sú tieto dáta stále v poklese, zatiaľ čo DAX zaznamenal nárast o + 17,5%! Pri pohľade na graf jasne vidíme, že trhy diskontujú opakovanie scenára z roku 2013, keď sa európske hospodárstvo zotavovalo z eurovej krízy, ale aj globálne hospodárstvo bolo v oveľa skoršej fáze expanzie.

 

Už započítané v trhoch? Globálna ekonomika sa musí neustále zlepšovať, aby ospravedlnila nedávny nárast indexu DAX. Zdroj: Macrobond, XTB Research

Kľúčová ekonomická udalosť tento týždeň: priemyselná produkcia v Nemecku (piatok, 8:00)

 

Ázia - čakanie na tvrdé údaje
Nárast PMI bol zaznamenaný v celej Ázii. Zlepšili sa všetky čínske, japonské, juhokórejské a indické výrobné PMI. To je dobrá správa. Treba poznamenať, že zisky spoločností v Číne a Japonsku medziročne poklesli a údaje o obchode z Južnej Kórey za november ukazujú, že pokles vývozu pokračuje. To by malo prinútiť investorov, aby boli trochu opatrní - lepšie PMI stále potrebujú potvrdenie z tvrdých údajov.

 

Čínsky akciový trh nie je presvedčený o lepších PMI - uvidíme opakovaný test úrovne 10 000? Zdroj: xStation5

Kľúčová ekonomická udalosť tento týždeň: PMI služieb Caixin (streda, 2:45)

 

USA – očakávajú sa lepšie dáta NFP

V USA nás čaká pomerne nabitý týždeň, v piatok budú zverejnené dáta ISM, ADP a NFP. ISM sú vždy zaujímavé, ale keďže USA tento hospodársky cyklus zaostávajú, môžu investori venovať väčšiu pozornosť správe NFP. NFP ukazoval stabilný rast zamestnanosti, ale pomalším tempom ako v predchádzajúcich rokoch. Vidíme, že november bol v tomto desaťročí doteraz nadpriemerný mesiac, ale očakávania sú už vysoké (nárast zamestnanosti o 180 000) a americký dolár bol silný. Nemalo by sa ignorovať zohľadnenie tohto rizika.

  

Novembrové NFP boli doteraz v tomto desaťročí nadpriemerné, zdá sa však, že sa to už započítalo do očakávaní. Zdroj: Macrobond, XTB Research

 

Kľúčová ekonomická udalosť tento týždeň: správa NFP (piatok, 14:30)

Zdieľať
Späť