Investori vo väčšine segmentov trhov v predošlých mesiacoch nebrali príliš vážne to, čo sa dialo na akciových trhoch. Ukazovali to viaceré indexy finančných podmienok. To sa však niekedy októbri zmenilo a situácia graduje aj v novembri. Dal som dohromady viaceré indexy finančných podmienok (z dielne Goldman Sachs, Bloombergu, Morgan Stanley) a aj index prirážok rizikových dlhopisov k bezpečným z dielne Barclays. Na ich vývoj som sa pozrel cez:
- Percentily (t.j. kde sa aktuálne hodnoty nachádzajú v celkom historickom štatistickom rozdelení dát). V tomto porovnaní je stredná hodnota 0,5, maximum je 1 (historicky najvyššia hodnota o minimum je 0 (historicky najnižšia hodnota)
- smerodajné odchýlky od priemeru (t.j. ako ďaleko sú aktuálne hodnoty od historického priemeru). V tomto porovnaní je nula stredná hodnota. V oboch prípadoch pracujem s dátami od roku 2000.
Čím nižšie je číslo v oboch porovnaniach, tým horšie:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuKeď sa na tieto hodnoty pozrieme z historického hľadiska, tak je pekne vidno, že počas väčšiny minulého roka boli mimoriadne vysoko, následne začiatkom roka po výpredajoch na akciách klesli, stále sa však držali na solídnych úrovniach, pričom v októbri prišiel výrazný pokles, ktorý pokračuje aj v novembri. Aktuálne sú v oboch porovnaniach finančné podmienky na trhoch najhoršie za posledné dva roky. Čiže sme svedkami najvyššej averzie k riziku od novembra 2016.
Vývoj indexu finančných podmienok (historické porovnanie cez percentily a smerodajné odchýlky) od roku 2016
Na druhej strane je potrebné povedať, že z dlhodobejšieho pohľadu je to stále v pohode. Aktuálne je nálada stále podstatne lepšia ako počas poslednej väčšej averzie k riziku v rokoch 2015-2016. S negatívnou náladou počas finančnej krízy či po prasknutí dot-com bubliny sa to ani nedá porovnať.
Vývoj indexu finančných podmienok (historické porovnanie cez percentily a smerodajné odchýlky) od roku 20000
Investori na trhoch sú teda nervóznejší. V praxi to znamená, že budú viac precitlivení na zlé správy a naopak menej nadšení z dobrých správ (teda pokiaľ sa nebudú týkať obchodných vojen a vývoja úročenia v USA). Na devízových trhoch zvykne takéto prostredie viac priať doláru a jenu a menej rizikovým menám.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
