Posledných veľkých výpredajov na trhoch sme boli svedkami počas Vianočných sviatkov (kedy likvidita nebola nič moc), odvtedy na trhoch panuje pozitívna nálada. A postupne sa to prenáša na ďalšie aktíva.
Čo sa týka akcií, tak od decembrových miním (na close cene) získal index S&P 500 viac ako 12%, DAX viac ako 5%.
Vývoj indexov DAX a S&P 500 za posledný mesiac
VIX indexy volatility na oba indexy výrazne ustúpili. Aktuálne sú na najnižších úrovniach od začiatku novembra.
Vývoj VIX indexov volatility na DAX a S&P 500 za posledný mesiac
Upokojenie sa situácie sa začína odzrkadľovať aj na očakávaniach ohľadom budúceho vývoja sadzieb v USA. V zásade platí, že čím väčší bude pokoj, tým väčšia pravdepodobnosť zvyšovania sadzieb. Tomu, že v tomto roku pôjdu sadzby nahor, pripisujú trhy aktuálne pravdepodobnosť zvýšeniu sadzieb v tomto roku zhruba 20%, zníženiu menej než 5. Aktuálny rozdiel na úrovni takmer 15 bodov je najvyšší za takmer mesiac. Na prelome rokov pritom trhy čakali pre tento rok skôr zníženie ako zvýšenie sadzieb.
Vývoj pravdepodobnosti zvýšenia a zníženia sadzieb v USA v roku 2019 za posledný mesiac
Spolu s pravdepodobnosťou rýchlejšieho zvyšovania sadzieb rastú aj výnosy z dlhopisov, tak v USA ako aj v Nemecku.
Vývoj výnosov z 10-ročných dlhopisov v USA a Nemecku
V neposlednom rade začali strácať aj bezpečné meny. Predovšetkým CHF. Jen rastie voči doláru len mierne, čo bude zrejme súvisieť s tým, že FED je viac holubičí (aj zlato sa preto drží vyššie)
Vývoj USDJPY a USDCHF v poslednom mesiaci
Čo sa udialo od Vianoc?:
- FED začal byť holubičí a hovorí že prestane zvyšovať úročenie
- Z rokovaní medzi USA a Čínou o obchodných vzťahoch prichádzajú predovšetkým pozitívne správy (čo sa v minulosti nedialo)
Je reálne, že hlavnou príčinou je FED (samozrejme v kombinácii s nízkym ocenením akcií). Ohlásenie zastavenia zvyšovania sadzieb (síce bolo povedané medzi riadkami, ale každý „FED-watcher“ musel pochopiť, že o čo sa jedná) až po kým nebude jasné, či ohľadom vyhliadok vývoj ekonomiky majú pravdu tvrdé a mäkké dáta alebo trhy, môže byť ďalším „putom“ FEDu (put je opcia, ktorá za určitý poplatok ochraňuje držiteľa aktíva pred stratami, zisky však mimo týchto poplatkov nie sú nijako obmedzené). Uvidíme, že aký je silný. Pokiaľ však rozhovory medzi USA a Čínu nestroskotajú, tak by mohol byť prítomný dlhšiu dobu.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
