Pšenica sa zotavuje? 📈 Slabé tempo sejby v USA, ruský vývoz klesol o 75 %

Trh čoraz viac zohľadňuje riziko dlhodobejšieho narušenia dodávok pšenice z čiernomorskej oblasti, čo v súčasnosti vytvára podmienky priaznivé pre rast futures na pšenicu obchodovaných v Chicagu (WHEAT). Dodávky obilia z Čierneho mora zostávajú obmedzené od júla a ďalšie incidenty na kľúčových námorných trasách zvyšujú riziko ďalšieho poklesu dostupnosti vývozu. Nedávne útoky na lode pri Bulharsku a Rumunsku ukazujú, že problém môže presahovať ruské a ukrajinské prístavy a zasahovať aj trasy cez Dunaj a vody členských štátov EÚ.

Turecko zostáva jedným z kľúčových účastníkov snáh o stabilizáciu regionálneho obchodu. Podľa CRM AgriCommodities však dosiahnutie účinnej dohody môže trvať mesiace. Bez jasných známok zmiernenia vojny medzi Ruskom a Ukrajinou tak trh môže do cien pšenice naďalej započítavať zvýšenú geopolitickú rizikovú prémiu. Tú by pravdepodobne znížilo až trvalé zlepšenie bezpečnosti lodnej dopravy a výraznejšie obnovenie vývozu.

Kľúčové udalosti na trhu s pšenicou

• Od júla zostávajú dodávky pšenice z čiernomorskej oblasti výrazne obmedzené. Podľa IFX sa ruský vývoz pšenice v septembri medziročne prepadol o 75 % na 1,36 milióna ton.
• Podľa údajov Crop Progress je v USA zasiatych 36 % ozimnej pšenice, oproti päťročnému priemeru 46 % a očakávaniam analytikov 43 %.
• Kansas, najväčší americký producent ozimnej pšenice, výrazne zaostáva za obvyklým harmonogramom. Osiatych je približne 24 % plôch, zatiaľ čo priemer pre túto časť roka predstavuje 40 %.
• Rusko oznámilo zintenzívnenie útokov na ukrajinské územie. V utorok 7. októbra zasiahli drony pri bulharskom pobreží dve obchodné lode, z ktorých jedna prevážala obilie. Incident nasledoval po skoršom útoku na plavidlo pri Rumunsku.
• Prognózy v najbližšom období predpokladajú obmedzené zrážky na väčšine územia amerického kukuričného pásu. NOAA však v dlhšom výhľade očakáva vlhšie podmienky na východe USA a nadpriemerné teploty v častiach Stredozápadu a Veľkých planín.

Počasie a dopyt podporujú ceny pšenice napriek slabšiemu americkému vývozu

Ďalším faktorom podporujúcim ceny je oneskorenie sejby ozimnej pšenice v USA. Vplyv počasia zostáva nejednoznačný, ale obmedzené zrážky môžu krátkodobo zvýšiť obavy z nedostatočnej pôdnej vlhkosti pre novozasiate plodiny, najmä na Veľkých planinách. Vlhšie podmienky, ktoré NOAA očakáva v dlhšom výhľade, by mohli toto riziko čiastočne zmierniť. Ich dosah však bude závisieť od toho, či zrážky zasiahnu najdôležitejšie oblasti pestovania pšenice. Sejba americkej ozimnej pšenice výrazne zaostáva za obvyklým tempom. Pomalšie je aj vzchádzanie porastov, ktoré dosahuje 16 % oproti päťročnému priemeru 20 %. Hlavnou príčinou oneskorenia sejby boli výdatné dažde v posledných týždňoch, najmä na juhu Veľkých planín, ktoré obmedzili prístup poľnohospodárskej techniky na polia.

Napriek dočasnému prechodu k suchšiemu počasiu nie sú podmienky úplne priaznivé. Budúci týždeň sa môže v Mexickom zálive vytvoriť tropická búrka, zatiaľ čo cez severnú časť Veľkých planín by mohol prejsť ďalší systém a priniesť nové výdatné dažde aj lokálne záplavy. V niektorých častiach kľúčových pestovateľských oblastí zároveň napriek nedávnym zrážkam pretrváva sucho, takže pred zimou bude potrebná ďalšia vlahа. Táto situácia naďalej podporuje určitú rizikovú prémiu spojenú s počasím, najmä ak budúci týždeň zrážky opäť zosilnejú.

Hlavným faktorom obmedzujúcim rastový potenciál zostáva slabšie tempo amerického vývozu. Objem pšenice kontrolovanej pred vývozom dosiahol v týždni končiacom sa 1. októbra 11,1 milióna bušlov, čo predstavuje pokles o 10 % oproti predchádzajúcemu týždňu. Kumulatívne dodávky zostávajú výrazne pod úrovňou predchádzajúceho roka. To však nemusí stačiť na obrátenie súčasného rastového tlaku, ak dodávky z čiernomorskej oblasti zostanú obmedzené.

Zároveň sa objavujú prvé známky zlepšovania dopytu. Veľký nákup Saudskej Arábie naznačuje, že sa niektorí dovozcovia po nedávnom poklese cien pšenice vracajú na trh. Mierne slabší americký dolár navyše zlepšuje konkurencieschopnosť amerického obilia na medzinárodných trhoch. Celková kombinácia faktorov teraz pôsobí mierne priaznivo pre rast cien pšenice: riziká na strane ponuky a geopolitické neistoty prevažujú nad slabším americkým vývozom. Udržateľnosť rastu však bude závisieť od vývoja v čiernomorskej oblasti, počasia a piatkovej správy USDA WASDE.