Ranné zhrnutie: Taiwan a Ázia zastavujú prepad čipových akcií napriek špionážnemu škandálu okolo Nvidie 💡

Víkend ovládol škandál okolo spoločnosti Nvidia, ktorý má jasné dôsledky pre národnú bezpečnosť. Jensen Huang v e-maile zamestnancom priznal, že mal pomer s Alice Huang, ktorá je spojená so spoločnosťou Megaspeed, klientom Nvidie obvineným z pomoci sankcionovaným čínskym firmám pri získavaní AI čipov. Podľa denníkov NYT a FT americké spravodajské služby podozrievajú, že odovzdávala informácie Pekingu. Predstavenstvo spustilo nezávislé vyšetrovanie a ubezpečuje, že neexistuje dôvod domnievať sa, že unikli nejaké tajomstvá, no traja republikánski predsedovia výborov Snemovne reprezentantov chcú Huanga vypočuť na neverejnom vypočutí už 18. novembra.

V otázke Iránu Trump kombinuje miernejší tón s hrozbami. V rozhovore pre CNN uviedol, že obnovenie otvorenej vojny je „vysoko nepravdepodobné“, pokiaľ Teherán podpíše „veľmi silnú dohodu“ o svojom jadrovom programe a otvorení Hormuzského prielivu. Zároveň poznamenal, že v regióne sú rozmiestnené tri lietadlové lode a že USA majú v hľadáčiku 38 mostov a elektrární. CENTCOM tiež spustil operáciu Task Force Iron Gate, ktorá má Iránu odrezať pozemné cesty a prístup ku Kaspickému moru, čím dopĺňa námornú blokádu platiacu už mesiace.

Napriek rokovaniam za účasti Kataru došlo cez víkend k novým útokom na energetickú infraštruktúru. Drony Húsíov zasiahli mrakodrap Aramco vo finančnej štvrti Rijádu a podozrivý útok iránskych dronov zastavil prevádzku plynového poľa Khor Mor v Iraku. Po volebnej porážke rastie na Trumpa tlak, aby vojnu ukončil, keďže vysoké ceny paliva boli jedným z hlavných dôvodov porážky republikánov.

Napätie v obchode medzi USA a Čínou sa zmiernilo. Peking predĺžil pozastavenie 24-percentných odvetných ciel na americký tovar o dva mesiace (sadzba zostáva na 10 %) a pred summitom APEC pozastavil aj osobitné prístavné poplatky. Vo Washingtone zasa demokrati oznamujú, že po prevzatí kontroly nad Kongresom napadnú Trumpove clá, počnúc Kanadou.

Európa čelí hybridným hrozbám aj spoločenským nepokojom. Minulý týždeň hackeri zvýšili teplotu v chladiacich zariadeniach supermarketov v Belgicku, Holandsku, Švédsku a Luxembursku až na 50 °C. Medzi postihnutými boli Ahold Delhaize, Carrefour a Colruyt, pričom vlna falošných bombových hrozieb narušila desiatky letov. V Amsterdame sa protestujúci pokúsili vniknúť do dátového centra Microsoftu.

Vo Francúzsku pokračovali protesty proti vysokým životným nákladom už štvrtý víkend po sebe: podľa ministerstva vnútra vyšlo do ulíc 146 000 ľudí a polícia zadržala viac ako 360 osôb. Národné zhromaždenie zamietlo príjmovú časť rozpočtu na rok 2027; Senát začne o návrhu rokovať 20. novembra a predseda vlády Lecornu sa dnes stretáva s odbormi a zamestnávateľmi. V Španielsku sa 29. novembra budú konať predčasné voľby, v ktorých by mala posilniť krajne pravicová strana Vox.

V ekonomike prišli najdôležitejšie nočné údaje z Číny. Inflácia cien výrobcov (PPI) sa v októbri zrýchlila na 5,7 % medziročne (konsenzus: 5,3 %), čo je najvyššia úroveň od júna 2022, poháňaná rastúcimi cenami surovín a ťažby. Spotrebiteľská inflácia (CPI) naopak klesla na 0,7 % medziročne (oproti očakávaným 0,8 %), zatiaľ čo jadrová CPI klesla na 0,8 % a ceny potravín poklesli o 2,9 %. Rastúce výrobné náklady spolu so slabým domácim dopytom tlačia na marže čínskych firiem a trh s nehnuteľnosťami stále nevykazuje známky stabilizácie.

Japonsko potvrdilo rekordnú jednodňovú menovú intervenciu v hodnote približne 50 miliárd USD na obranu jenu. Index predstihových ukazovateľov klesol na 116,4 bodu (oproti očakávaným 116,7), čo naznačuje mierne spomalenie ekonomiky.

V USA trh naďalej predpokladá približne 80-percentnú pravdepodobnosť zníženia sadzieb Fedu v decembri, najmä po piatkovej správe o zamestnanosti, ktorá bola lepšia, než sa očakávalo. Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov sa pohybuje okolo 4,87 %. Kľúčovými udalosťami tohto týždňa budú utorková správa o inflácii CPI a piatková správa PPI, a dnes smerovanie politiky Fedu načrtnú Bowman, Goolsbee a Barkin.

Wall Street zažila najhorší týždeň od apríla 2025. Po voľbách stratil Nasdaq 100 približne 2,3 bilióna USD trhovej hodnoty uprostred obáv, že demokratická administratíva sprísni reguláciu výstavby dátových centier, spotreby energie a investičných nákladov. Štvrtkový výpredaj bol taký silný, že podľa Vanda Research retailoví investori predali najviac akcií za jeden deň od začiatku pandémie. V piatok nastal čiastočný odraz: Nasdaq Composite pridal 1,09 % (24 579 bodov), S&P 500 vzrástol o 0,31 % (7 377 bodov) a Dow klesol o 0,46 % (51 286 bodov).

Piatkové obchodovanie prinieslo extrémne výkyvy jednotlivých akcií. V indexe S&P 500 boli najväčšími porazenými Reddit (−29,6 %), Intel (−28,8 %), Illumina (−18,6 %), Twilio (−14,9 %), SanDisk (−13,5 %) a Coherent (−11,9 %). Posledná menovaná spoločnosť viac než vrátila svoje zisky po zverejnení výsledkov. Najväčšími víťazmi boli FedEx Freight (+14,8 %), Regeneron (+14 %), Global Payments (+12,9 %) a GoDaddy (+10,7 %).

Liz Ann Sonders zo Charles Schwab upozorňuje, že Nasdaq je prepredaný, no retailoví investori na rozdiel od minulosti nekupujú pokles, takže trh „ešte nemusí byť úplne vyčistený“. Podľa nej teraz záleží na zmenách v plánoch kapitálových výdavkov (capex) a výhľadoch marží. Index VIX dnes ráno klesá približne o 4,7 % na približne 22,6 bodu.

Futures zmazali svoje nočné straty. Pri otvorení v nedeľu večer boli futures na Nasdaq 100 nižšie približne o 0,8 % po správach o Nvidii, no do pondelkového rána sa vrátili na nulu: US100 +0,05 % (27 116 bodov). US500 rastie o 0,41 % (7 433,5 bodu), zatiaľ čo futures na Dow Jones a Russell 2000 pridávajú približne 0,6 – 0,7 %, čo naznačuje, že kapitál naďalej prúdi smerom k tradičnej ekonomike.

V Ázii sa prepad trhu s čipmi zastavil, na čele s Taiwanom. Index Taiex vzrástol o 4,9 % (počas seansy až o 6,7 %), čím prerušil sedemdňovú sériu poklesov po tom, čo regulátor obmedzil short selling a pripravil stabilizačný fond vo výške 500 miliárd TWD (približne 15,2 miliardy USD). TSMC pridalo približne 4,7 %, MediaTek viac než 4 % a Foxconn približne 6,5 %.

V Južnej Kórei sa investori vrátili k výrobcom pamäťových čipov, keďže výpredaj považovali za prehnaný. Index AI pamäťových akcií Goldman Sachs predtým klesol o 51 % oproti júnovému vrcholu. SK Hynix si počas seansy pripísal približne 4,6 % a Samsung 2,4 %, hoci samotný index KOSPI uzavrel deň zhruba na nule. Soul ubezpečuje, že zazmluvnené dodávky GPU od Nvidie nie sú ohrozené, pričom Nvidia, SK Telecom a Rebellions oznámili partnerstvo na vybudovanie suverénnej AI infraštruktúry.

V Japonsku vzrástol index Nikkei 225 približne o 2,5 % a Topix o približne 3 %, ťahaný finančnými a cyklickými akciami, ako aj odrazom polovodičov po minulotýždňovom poklese blízko technického medvedieho trhu. Futures kontrakt JP225 rastie o 1,01 % na 58 797 bodov. V Číne bol trh pokojný: CSI 300 a Shanghai Composite pridali približne 0,4 %, Hang Seng ukončil seansu bez zmeny a austrálsky ASX 200 bol blízko nuly.

Dolár mierne oslabuje (USDIDX −0,18 %, 101,97 bodu). EUR/USD rastie o 0,15 % na 1,1162 a GBP/USD o 0,26 % na 1,3384 pred dnešným večerným prejavom guvernéra BoE Andrewa Baileyho. USD/JPY sa nachádza na 158,22 (−0,09 %) a po potvrdení rozsahu intervencie zostáva riziko ďalšieho kroku Tokia vysoké. Novozélandský dolár posilnil približne o 1 % po víkendových parlamentných voľbách, zatiaľ čo zlotý zostáva stabilný: USD/PLN 3,9321, EUR/PLN 4,3889.

Ceny ropy klesajú napriek víkendovým útokom na Aramco a Khor Mor, keďže trh stavia na diplomacii. Brent klesá o 1,08 % na 96,68 USD za barel a WTI o 0,62 % na 89,76 USD. Trumpove vyjadrenia, že obnovenie vojny je „nepravdepodobné“, momentálne vážia viac než samotné incidenty, no Hormuzský prieliv zostáva uzavretý, takže volatilita pretrváva. Ceny zemného plynu v USA rastú o 1 % na 3,03 USD, zatiaľ čo európske ceny sa držia stabilne na úrovni 86,72.

Drahé kovy prudko zdražujú. Zlato rastie o 1,22 % na približne 4 119 USD za uncu a striebro o 1,62 % na približne 52,71 USD. Kupujúci ignorujú vysoké výnosy (10-ročné dlhopisy okolo 4,87 %) aj takmer 80-percentnú pravdepodobnosť zníženia sadzieb Fedu, pričom rast ťahajú útoky na infraštruktúru v Zálive a slabší dolár.

Akcie Nvidie sa v mimoburzovom obchodovaní (Blue Ocean) a prostredníctvom perpetuálnych kontraktov na Hyperliquid obchodovali okolo 180,30 USD, čo je približne o 3,4 % pod piatkovým uzávierkovým kurzom (186,64 USD, +2,8 %). Spoločnosť trvá na tom, že „dnešné správy Nvidiu nespomalia“, a vedenie vyjadruje Huangovi plnú dôveru. Harmonogram je však napätý: štvrťročné výsledky 17. novembra, Huangovo vypočutie v Kongrese 18. novembra a veľká konferencia vo Washingtone koncom mesiaca.

Tento týždeň bude náladu okolo AI formovať zverejnenie výsledkov spoločností CoreWeave, Cisco a Applied Materials, ktoré ukážu, či sú obavy z poklesu investícií do AI infraštruktúry podložené dátami. Dnes výsledky zverejňujú Take-Two Interactive, Occidental Petroleum, KKR, Constellation Energy a Skydance. V Európe stojí za pozornosť sledovanie maloobchodníkov zasiahnutých kybernetickými útokmi (Ahold Delhaize, Carrefour, Colruyt) a francúzskych firiem v tieni protestov a sporu o rozpočet.

Bitcoin cez víkend klesol pod 74 000 USD, čo je jeho najnižšia úroveň od augusta, a aktuálne sa obchoduje okolo 74 180 USD (−0,14 %). Matt Maley z Miller Tabak varuje, že pokles pod 75 000 USD by znamenal nové minimum. Skutočným varovným signálom by však bol prepad pod 200-dňový kĺzavý priemer okolo 73 000 USD. Kryptomena naďalej stráca spolu s technologickými akciami zasiahnutými výpredajom a neťaží z odrazu v Ázii.

Čo čakať od dnešného obchodovania: Európa by mala otvoriť mierne v pluse. DE40 pridáva 0,31 % (25 835 bodov), EU50 rastie o 0,38 % a UK100 o 0,29 %. O 8:00 bude zverejnená nemecká obchodná bilancia, o 10:30 index Sentix a počas celého dňa zasadá Euroskupina a ECOFIN. Popoludní vystúpia predstavitelia Fedu (Bowman o 14:40, Goolsbee o 16:00, Barkin o 18:15); o 16:00 budú zverejnené americké veľkoobchodné zásoby a o 18:25 vystúpi Bailey. Kľúčovou otázkou je, či sa prepredanému Nasdaqu (RSI okolo 31) podarí odraziť napriek škandálu okolo Nvidie, alebo či investori opäť začnú znižovať riziko pred utorkovým zverejnením CPI.