US OPEN: Rastúce výnosy a prudké zdraženie ropy zaťažujú Wall Street; akcie malých firiem na pokraji korekcie 🔥

Americké indexy začali štvrtkovú seansu v záporných hodnotách a ustupujú z rekordných maxím, ktoré S&P 500 a Nasdaq dosiahli na začiatku týždňa. V úvode obchodovania S&P 500 stráca približne 0,4 % na 7 773 bodov, Nasdaq klesá približne o 0,5 % a Dow Jones odpisuje okolo 180 bodov (−0,35 %). Za zhoršením sentimentu stoja dva prepojené faktory: opätovný prudký rast cien ropy a pretrvávajúce vysoké dlhopisové výnosy, ktoré spoločne posilňujú obavy z inflácie tesne pred začiatkom výsledkovej sezóny. Pridáva sa aj jastrabie vyjadrenie člena Rady guvernérov Fedu Christophera Wallera, podľa ktorého budú na návrat inflácie k 2 % cieľu potrebné ďalšie zvýšenia úrokových sadzieb — nie však nevyhnutne na niekoľkých nasledujúcich zasadnutiach v rade. Výnos desaťročných dlhopisov zostáva okolo 5,29–5,32 %, blízko najvyšších úrovní od roku 2002, zatiaľ čo dvojročný výnos rastie približne na 4,80 %. Trh naďalej očakáva ponechanie sadzieb bez zmeny na zasadnutí 28. októbra a ich zvýšenie v decembri.

Hlavným dnešným impulzom je návrat „vojnovej prémie“ do cien ropy. Brent prudko rastie približne o 3–4 % na 104–105 dolárov za barel, zatiaľ čo americká WTI pridáva okolo 4 % na približne 92 dolárov. Prezident Trump totiž uviedol, že už nemá veľký záujem o dosiahnutie dohody s Iránom o ukončení konfliktu. Podľa správ sa navyše USA pripravujú na obnovenie rozsiahlych vojenských operácií na Blízkom východe. Stupňujúce sa útoky na lodnú dopravu v Perzskom zálive a Hormuzskom prielive posilňujú obavy o dodávky ropy. Pre trh ide o dvojnásobne nepriaznivú kombináciu: drahšie energie hrozia udržiavaním zvýšenej inflácie a nútia Fed ponechať reštriktívnu politiku dlhšie, čo sa odráža aj vo vývoji dlhého konca výnosovej krivky. Samostatnou témou je rekordná obchodná aktivita prezidenta Trumpa. Augustové zverejnenie transakcií odhalilo okrem iného nákup akcií Mety až za 25 miliónov dolárov a nákup dlhopisov SpaceX dva dni pred podpisom exekutívneho príkazu rozširujúceho komerčnú kozmickú dopravu.

V tomto prostredí je jediným jasným víťazom energetický sektor (+1,48 %), ktorý ťaží z prudkého rastu cien ropy. Zisky vedú ropné spoločnosti ako APA, ConocoPhillips, Devon, Occidental a EOG. Sektor nevyhnutného spotrebného tovaru si udržiava mierny rast (+0,37 %), zatiaľ čo zvyšok trhu je v červených číslach. Najhoršie sa darí zdravotníctvu (−0,47 %), zbytnému spotrebnému tovaru (−0,44 %) a financiám (−0,42 %). Pod tlakom sú odvetvia citlivé na náklady financovania: banky, kde BofA a Citigroup klesajú približne o 1 %, a technológie, kde polovodičové spoločnosti Intel, Marvell, AMD a Applied Materials strácajú približne 2–3 %.

Zdroj: XTB

Situácia malých spoločností vyzerá obzvlášť znepokojivo. Russell 2000 sa pohybuje na pokraji korekcie. V stredu uzavrel približne 9 % pod historickým maximom zo 14. augusta a ohrozené sú kľúčové podpory: 200-dňový kĺzavý priemer okolo 2 786 bodov, minimum z 1. októbra na 2 775 bodoch a trendová línia vedená od minima z apríla 2025. Deväťdňový RSI sa približuje prepredanému pásmu, čo teoreticky ponecháva priestor na prudký odraz, ak sa kupujúci vrátia. Trvalejší pokles pod 2 722 bodov by však otvoril cestu k hlbšiemu výpredaju. Slabosť malých spoločností popri rekordných maximách úzkej skupiny technologických gigantov potvrdzuje mimoriadne vysokú koncentráciu trhu. Technologické a AI spoločnosti už tvoria vyše 40 % trhovej kapitalizácie S&P 500, viac než na vrchole internetovej bubliny.

Napriek týmto tlakom zostáva značná časť investorov optimistická a dúfa, že začiatok výsledkovej sezóny dodá trhu impulz na ďalší rast. Očakávania výrazne vzrástli: podľa FactSet sa odhadovaný rast ziskov spoločností v S&P 500 za tretí štvrťrok zvýšil približne na 30 %; údaje LSEG ukazujú 30,6 %. Išlo by o tretí štvrťrok v rade s rastom nad 25 %. Analytici najvýraznejšie zvýšili prognózy pre energetický sektor, približne na 114 % zo 79 % na konci júna, a technologický sektor, na 65 %. Objavujú sa však aj varovania. Ray Dalio upozorňuje, že sa zmenšuje „vankúš“ chrániaci akcie pred rastúcimi výnosmi, a očakáva zhoršenie voľného peňažného toku napriek rastu ziskov. Komentátor Reuters zároveň uvádza, že akciová riziková prémia je najnižšia za 24 rokov a je dokonca záporná.

Firemné správy

• Palantir patrí medzi niekoľko málo rastúcich spoločností, pridáva približne 3–4 %. Goldman Sachs zvýšila odporúčanie na „kúpiť“ a cieľovú cenu na 230 USD. Argumentuje tým, že prechod k „suverénnej AI“ a špecializovaným aplikáciám môže opäť výrazne rozšíriť potenciálny trh spoločnosti.
• Wolfspeed posilňuje približne o 15–17 % po získaní podmienečného prísľubu tridsaťročného úveru vo výške 1,5 miliardy USD od amerického ministerstva obrany na podporu domácej výroby. Pentagón má získať warranty zodpovedajúce až 7,5 % spoločnosti.
• Broadcom klesá približne o 2 % po správach denníka WSJ, že zabezpečuje financovanie vyše 50 miliárd USD na zákazkové AI čipy vyvíjané v spolupráci s OpenAI. Podobne získava prostriedky aj Oracle, čo vyvoláva obavy zo silnejúcej konkurencie o kapitál v sektore.
• TSMC oznámila septembrový medziročný rast tržieb o 54,6 %, čím štvrťročné tržby dosiahli 16,03 miliardy USD a prekonali očakávania. Akcie napriek tomu klesli približne o 1 % v súlade s oslabením širšieho polovodičového sektora.
• PepsiCo prekonala očakávania za tretí štvrťrok. Čisté tržby vzrástli o 5,6 % vďaka zahraničným trhom. Firma však znížila celoročný výhľad zisku a oznámila ďalšie úsporné opatrenia pre slabý vývoj podnikania v Severnej Amerike. Akcie pridávajú približne 1,5 %.
• Medzi najviac klesajúce tituly S&P 500 dnes patria Skyworks (približne −5 %) a zdravotnícke spoločnosti Revvity a Illumina (obe okolo −4 %). Na rastovej strane sa popri ropných gigantoch Marathon Petroleum, APA, Chevron, Diamondback a Occidental objavujú aj Accenture a Paramount Skydance, ktorá sa obchoduje pod novým tickerom.