US Open: Wall Street ďalej klesá, Brent nad 111 USD, korekcia AI akcií pokračuje 📉(14.10.2026)

Otvorenie piatkového obchodovania na newyorskej burze prebieha v atmosfére výraznej averzie k riziku a úteku kapitálu do bezpečných prístavov. Trhový sentiment zostáva pod tlakom pretrvávajúceho konfliktu na Blízkom východe. Ten vyhnal nahor ceny energetických komodít a vyvolal obavy z návratu inflačných tlakov pred nadchádzajúcimi voľbami do Kongresu USA.

Inštitucionálni investori zároveň pokračujú v prehodnocovaní ocenení firiem, ktoré ťažia z revolúcie v oblasti umelej inteligencie. Presúvajú likviditu z polovodičového sektora do defenzívnych odvetví, ako sú základný spotrebný tovar a verejné služby.

Pokiaľ ide o dlhopisový trh, pokles výnosov 10-ročných amerických štátnych dlhopisov sa zastavil v blízkosti psychologickej hranice 5 %.

Graf 1: Cieľová sadzba Federal Funds a výnosy 2-ročných a 10-ročných amerických štátnych dlhopisov (2021 – 2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Tlak na komoditách diktuje smerovanie trhu

Po útokoch húsíjských povstalcov na saudskoarabský prístav Janbu a ropné zariadenia spoločnosti Aramco vzrástla cena ropy Brent nad 111 USD. WTI sa pohybuje v blízkosti 102 USD za barel. Trh s ropou ignoruje správy o dočasných dodávkach ruskej nafty do USA a započítava riziko dlhotrvajúcej vojenskej patovej situácie v oblasti Hormuzského prielivu.

Graf 2: Ropa Brent a WTI (2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Trhliny v príbehu o AI

V segmente AI sa medzitým výrazne rozširujú úverové spready. Investori si začínajú klásť kľúčovú otázku: kto bude financovať rýchlo rastúce výdavky hyperscalerov pri výnosoch z dlhopisov dosahujúcich 5 %, keď samotná spoločnosť OpenAI musela znížiť svoju cieľovú valuáciu z 1,4 bil. USD na 1,25 bil. USD.

Graf 3: Nasdaq 100 – polovodičové spoločnosti (2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Zmiešaný obraz v údajoch PMI

V Európe hodnoty PMI sklamali (pokles kompozitného indexu eurozóny na 51,9), a to najmä v dôsledku Francúzska (kompozitný ukazovateľ na úrovni 48,4).

Graf 4: Ukazovatele PMI pre Nemecko a Francúzsko (2024 – 2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

• Ak neberieme do úvahy pandemické obdobie, podnikateľská dôvera vo Francúzsku klesla na najnižšiu úroveň od dlhovej krízy v roku 2012.
• Zamestnanosť vo Francúzsku klesla, zatiaľ čo v Nemecku a vo zvyšku eurozóny vzrástla.
• Tempo rastu nákupu surovín sa zrýchlilo na najvyššiu úroveň za 4,5 roka (tvorba zásob, podobne ako v apríli).
• Vstupné ceny boli najvyššie od mája, výstupné ceny boli nižšie ako v septembri (čo naznačuje tlak na marže).
• Údaje sú v súlade s ďalším sprísňovaním menovej politiky, hoci problémy vo Francúzsku by tomu mohli stáť v ceste.

V Spojenom kráľovstve bol údaj prekvapivo silný (53,1 b.).

Údaje z USA spomalili, stále však poukazujú na rast HDP okolo 4 % (Nowcast pre 3. štvrťrok je na úrovni 3,5 %). Výroba (56) si viedla o niečo horšie ako služby (57,9).

Graf 5: Ukazovatele PMI pre Spojené štáty (2024 – 2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

• Treba však poznamenať, že z hľadiska 12-mesačného výhľadu je situácia opačná. Navyše, zamestnanosť vo výrobe rastie najrýchlejším tempom od marca 2012.
• Ceny rastú rýchlejšie vo výrobe ako v službách (čo je vzhľadom na prudký nárast cien ropy pomerne intuitívne).
• Nové exportné objednávky tovarov rastú prvýkrát od júna minulého roka, zatiaľ čo export služieb expanduje najsilnejším tempom od júla 2023.

Indexy

Na Wall Street dominuje červená farba, rozsah výpredaja technologických lídrov však vykazuje prvé známky stabilizácie:

• US500: 7 665 b. (-0,5 %); index zostáva pod tlakom výpredaja megacaps, no sila defenzívnych akcií tlmí tempo poklesu.
• US100: 29 071 b. (-0,1 %); po štvrtkovom výpredaji sa technologický benchmark stabilizuje vďaka selektívnym nákupom v poklesoch pri zlacnených akciách.
• US30: 52 485 b. (-1,1 %); najslabší index seansy v dôsledku výpredaja vo finančnom sektore, ktorý je citlivý na sprísňovanie úverových podmienok.
• US2000: 2 774 b. (-0,6 %), segment s nízkou trhovou kapitalizáciou stráca pôdu pod nohami v dôsledku vysokých cien ropy a zvýšených nákladov na obsluhu dlhu.

Graf 6: Percento spoločností nad 50-dňovým kĺzavým priemerom v indexe Nasdaq 100 (2024 – 2026)

Zdroj: XTB Research, 23.10.2026

Kľúčové firemné správy

• Presuny v telekomunikáciách (plány SpaceX): Správy o zámere spoločnosti SpaceX získať aspoň 80 000 základňových staníc na spustenie vlastnej mobilnej siete vyvolali masívnu rotáciu kapitálu v sektore. Vlastníci pasívnej infraštruktúry prudko vzrástli, pričom Crown Castle (CCI.US) posilnil približne o 11 % a American Tower (AMT.US) si pripísal takmer 8 %. Tradiční operátori zároveň čelia vyhliadke na intenzívnu konkurenciu: AT&T (T.US) sa prepadol o 4 %, zatiaľ čo T-Mobile US (TMUS.US) stratil 5 %.
• Lockheed Martin (LMT.US): Akcie obranného giganta vzrástli približne o 7,8 % po zvýšení celoročného výhľadu zisku (upravený EPS 30,35 – 30,75 USD v porovnaní s trhovým konsenzom na spodnej hranici pásma). Výsledky podporil 24 % medziročný nárast prevádzkového zisku v segmente raketových systémov a rekordný objem nevybavených objednávok dosahujúci 292 mld. USD na pozadí konfliktov na Blízkom východe a Ukrajine.
• Moderna (MRNA.US): Akcie klesli približne o 6 % na zhruba 189 USD (čím rozšírili týždenné straty na viac ako 13 %). Investori chladne prijali najnovšie údaje z pokročilých klinických štúdií personalizovanej vakcíny proti melanómu.
• Deckers Outdoor (DECK.US): Akcie klesli o 8 % v reakcii na zníženie celoročného výhľadu čistých tržieb pre značky UGG a Hoka pod trhový konsenzus, čo vyvolalo vlnu znížení odporúčaní od maklérov (vrátane zníženia na „underweight“ od Piper Sandler).
• RingCentral (RNG.US): Spoločnosť vzrástla približne o 15,2 % po zvýšení celoročného výhľadu upraveného prevádzkového zisku.
• Meta Platforms (META.US): Pokles o 1,8 % na približne 637 USD stiahol týždennú výkonnosť na -10 %. Napriek solídnym fundamentom firma trpí širším odklonom od technológií. RSI kleslo na hodnotu 36,8 pri P/E na úrovni 22,0.
• American Express (AXP.US): Akcie klesli o 1,9 % (-12 % od začiatku roka), keďže objem transakcií a tržby za 3. štvrťrok skončili mierne pod očakávaniami analytikov, a to aj napriek udržaniu zdravej kvality úverového portfólia.
• General Motors (GM.US): Spoločnosť smeruje k najhoršiemu týždňu za viac ako 20 mesiacov (na týždennej báze pokles približne o 8 %). Analytici z Wall Street (vrátane BNP Paribas a StoneX) napriek tomu vo všeobecnosti odporúčajú nakupovať pri poklese, pričom poukazujú na mimoriadne nízke násobky ocenenia a rastúcu tvorbu hotovosti.
• SLB (SLB.US): Spoločnosť poskytujúca služby v ropnom sektore posilnila o 2 % po tom, čo upravený zisk za 3. štvrťrok prekonal očakávania trhu, k čomu prispelo zreteľné oživenie vrtnej aktivity na Blízkom východe.

Hlavné trhové témy

• Prasknutie bubliny alebo životná príležitosť?: Retailoví investori čoraz viac diskutujú o fenoméne „pálenia hotovosti“ pri cloudovej infraštruktúre. Poukazujú na rastúcu divergenciu medzi 93-násobným nárastom používania modelov a absenciou priamej monetizácie u poskytovateľov.
• Závisť voči obrannému sektoru: Rast akcií Lockheed Martin (+17 % počas deviatich seáns) vyvolal diskusie o zmeškaných ziskoch v defenzívnych sektoroch, ktoré ťažia z geopolitickej nestability.
• Strach z núteného znižovania páky: Obavy sú citeľné okolo správ o najhoršom týždni pre globálne hedžové fondy od pandémie. Niektorí investori sa obávajú vlny nútených likvidácií pozícií v polovodičoch, hoci rastúca skupina lovcov výhodných nákupov očakáva po výpredaji prudký odraz.