Čo očakávať od kľúčových ekonomických údajov v USA❓

O 14:30 sa investori dozvedia najnovšie údaje o inflácii v USA, ktoré sú spolu so správami NFP a PCE najdôležitejšími zložkami ovplyvňujúcimi rozhodnutia Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách. Vzhľadom na dôležitosť týchto údajov trhy netrpezlivo očakávajú podrobnosti správy, ktoré by mohli v nasledujúcich dňoch formovať sentiment na Wall Street a na devízovom trhu. Čo teda môžeme očakávať od dnešných údajov o CPI?

Kľúčové informácie pred CPI:

• Celkový CPI v januári pravdepodobne vzrástol na 0,3 % m/m (oproti predchádzajúcim 0,4 %) a jadrový CPI sa pravdepodobne zvýšil na 0,3 % m/m (oproti predchádzajúcim 0,2 %).
• V medziročnom porovnaní by to znamenalo, že celkový CPI zostáva na úrovni 2,9 %, zatiaľ čo jadrový CPI klesol na 3,1 % (z predchádzajúcich 3,2 %).
• Januárový jadrový CPI môže vykazovať nárast v dôsledku sezónnosti, keďže spoločnosti zvyčajne upravujú ceny na začiatku roka.
• Údaje o inflácii z druhého polroka 2024 môžu byť revidované smerom nadol, čo naznačuje, že dezinflácia bola silnejšia, ako sa pôvodne predpokladalo, čo môže posilniť presvedčenie Fedu, že sa blíži k svojmu 2-% inflačnému cieľu.

Zdroj: XTB Research

Rastúce inflačné očakávania

Piatková správa Michiganskej univerzity ukázala výrazný nárast inflačných očakávaní. Americkí spotrebitelia teraz očakávajú oveľa vyšší rast cien ako minulý mesiac a v nasledujúcom roku predpokladajú infláciu na úrovni 4,3 % (predtým 3,2 %). Potenciálnym zdrojom tohto nárastu očakávaní je predovšetkým colná politika Donalda Trumpa, ktorá by mohla v krátkodobom a strednodobom horizonte sprísniť situáciu na trhu s tovarom v USA.

Zdroj: XTB Research

Žiadne riziko zo strany trhu práce?

Hoci Jerome Powell vo svojom včerajšom prejave jasne zdôraznil, že trh práce nie je zdrojom súčasných inflačných obáv, mzdy v USA (jedna z hlavných zložiek inflácie) vykazujú v posledných mesiacoch postupný rast. Mzdy v januári vzrástli viac, ako sa očakávalo (z 3/9 % na 4,1 %), vplyv týchto údajov však čiastočne zmierňuje celková revízia poslednej správy o NFP za rok 2024 smerom nahor.

Zdroj: XTB Research

Perspektíva Fedu

Sezónne vyšší údaj by nemal ovplyvniť postoj Federálneho rezervného systému „neponáhľať sa“. Zvýšenie inflácie medzi koncom roka 2024 a začiatkom roka 2025 sa predpokladalo už na začiatku štvrtého štvrťroka 2024, a to v USA aj v EÚ. Fed sa preto zameria predovšetkým na celkový vývoj jadrovej inflácie s dodatočnou úpravou, ak by boli údaje na konci roka revidované smerom nadol, čo by signalizovalo prísnejšiu transmisiu menovej politiky.

Peňažné trhy v súčasnosti počítajú s prvým znížením sadzieb v septembri 2025. Výraznejší než očakávaný pokles jadrovej inflácie by mohol posunúť očakávania bližšie k polovici roka. Očakávané účinky colnej politiky však môžu takýto scenár oddialiť. Zdroj:  Bloomberg Finance L.P.

Zhrnutie:

• Automobily a nájomné budú v prvej polovici roka 2025 pravdepodobne naďalej vyvíjať tlak na znižovanie CPI, čo podporí širší dezinflačný trend.
• Očakáva sa, že Fed bude ignorovať dočasné šoky, ako sú rastúce ceny potravín, a namiesto toho sa zameria na vývoj jadrovej inflácie.
• Revidované údaje naznačujúce silnejšiu dezinfláciu by mohli posilniť odhodlanie Fedu ponechať úrokové sadzby v krátkodobom horizonte nezmenené a až neskôr ich ďalej znížiť.
• Naopak, ak budú údaje o inflácii vyššie, Fed by mohol nájsť dôvod na ešte väčší odklad uvoľňovania.
• Tento scenár by mohol byť nepriaznivý pre Wall Street, ktorá dosahuje lepšie výsledky v prostredí ľahkého prístupu ku kapitálu.

Kurz US100 dnes pred zverejnením údajov o CPI zaznamenáva mierne zmeny. Z dlhodobého hľadiska si však index udržiava silný rastový trend, technicky podporovaný exponenciálnymi kĺzavými priemermi (50-dňový, 100-dňový a 200-dňový EMA). Tieto zóny zostávajú pre tento nástroj kľúčovými bodmi podpory.

Zdroj: xStation5