Silnejší ekonomický rast v Japonsku zvyšuje pravdepodobnosť jastrabej politiky BoJ 🏛️
Japonský jen zahajuje nový obchodní týden s výraznými zisky. Hlavním důvodem euforie kolem JPY jsou lepší než očekávaná data o HDP, která výrazně překonala tržní prognózy. Ukazatele ekonomické síly Japonska naznačují blížící se změny v měnové politice, přičemž se očekává její další zpřísnění. Zároveň americký dolar v posledních dnech vykazuje výraznou slabost.
Jen reaguje na HDP a zmírnění obav z obchodní války
Japonský HDP ve Q4 2024 meziročně vzrostl o 2,8 %, čímž překonal očekávaných 1 % a vzrostl z 1,7 % ve Q3 2024. Sezónně upravený roční růst dosáhl 1,2 %, přičemž prognózy hovořily pouze o 0,6 %. Mezikvartální růst dosáhl 0,7 %, což je výrazně nad očekáváními 0,3 % a nad předchozími 0,4 %. Silná čísla HDP před jarním vyjednáváním o mzdách by mohla podpořit Bank of Japan k agresivnějšímu postoji.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Zároveň investoři stále více věří, že hrozba obchodní války a vysokých cel ze strany nové administrativy USA je spíše vyjednávací taktikou než reálnou změnou politiky, jak signalizovali republikáni a Donald Trump před americkými volbami.
- Minulý týden vyšší než očekávané údaje o CPI a PPI v USA byly vyváženy nejslabším reportem maloobchodních tržeb od roku 2020, které v lednu nečekaně klesly o -0,9 % MoM.
- Trh posunul očekávání prvního snížení sazeb Fedu z prosince na září 2024 a pravděpodobnost zvýšení sazeb v tomto roce se téměř vytratila – v ostrém kontrastu s očekáváními před dvěma týdny, kdy trhy předpokládaly více než 20% pravděpodobnost zvýšení sazeb na vrcholu obav z obchodní války.
Vyjádření představitelů Fed-u, včetně Michelle Bowmanové a Patricka Harkera, naznačují opatrný přístup, přičemž v prvních dvou čtvrtletích 2024 se nepředpokládají žádná snížení sazeb. Ani jeden z nich však nevyloučil možnost snížení později v roce, přičemž zdůraznili potenciál poklesu inflace v nadcházejících čtvrtletích, i přes přetrvávající vysoký růst mezd a mírně slabší trh práce.
Hrubý domácí produkt (HDP) Japonska byl dlouhodobě zatížen slabou spotřebou a klesající pracovní silou v důsledku stárnutí populace. Dnešní údaje za Q4 2024 však vyvolaly naději, že stagnace by mohla končit.
- Roční růst HDP nečekaně vzrostl na 2,8 % (očekávání: 1,1 %, předchozí hodnota: 1,7 %).
- Mezikvartální růst HDP dosáhl 0,7 % (očekávání: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,4 %).
- Hlavním motorem ekonomického zlepšení byly silné kapitálové výdaje podniků, které výrazně zvýšily investice.
- Soukromá spotřeba překvapila růstem o 0,1 %, navzdory očekávanému poklesu o 0,3 %, což naznačuje první známky uvolnění tlaku na spotřebitele po rekordním růstu inflace.
Zdroj: XTB Research
Takéto výrazné prekvapenie v údajoch o HDP viedlo trh k očakávaniu skorších zvýšení úrokových sadzieb v Japonsku, čo podporilo japonský jen. Zdroj: Bloomberg Financial LP
Zaujímavé však je, že opčný trh neočakával pokles USDJPY. Jednomesačná stratégia zaistenia rizika (risk reversal) dokonca naznačovala možnosť odrazu USDJPY smerom nahor.
Zdroj: Bloomberg Financial LP
Graf USDJPY
Mena USDJPY prehlbuje svoju korekčnú korekciu, pričom sa približuje k kľúčovej zóne podpory, ktorá sa zhoduje s:
- Lokálnym minimom zo 7. februára
- Dolnou hranicou 1:1 poklesu z novembra 2024
Aj keď riziko opätovného nárastu inflácie v USA pretrváva, pár USDJPY aktuálne odráža krátkodobú dynamiku, naznačujúc, že zvýšenie sadzieb v Japonsku je tento rok omnoho pravdepodobnejšie ako v USA. Výsledkom môže byť reverzia dlhodobého trendu výnosových spreadov dlhopisov medzi oboma krajinami. Dnešný pokles sa zastavil na úrovni 38,2 % Fibonacciho retracementu.
Zdro: xStation5
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
