Hlavným ťahúňom poklesu amerických akcií je veľká technologická päťka (Google, Apple, Amazon, Microsoft, Facebook), ktorá tvorí takmer 15% indexu S&P 500. Keď sa pozrieme na ich ocenenie v pomere k ziskom, tak v porovnaní so svojimi marcovými maximami, kleslo ich ocenenie o viac ako tretinu. V porovnaní s očakávanými ziskami sú teda o tretinu lacnejšie. Keď sa pozrieme na túto skupinu akcií ako na celok, tak bez Facebooku, ktorý debutoval na burza v máji 2012, je aktuálne táto skupina akcií najlacnejšia od januára 2012.
Vývoj ocenenia (pomer ceny k očakávaným ročným ziskom) akcií veľkej technoligkej päťky a štvorky (bez Facebooku)
Aktuálne je ich vážený pomer ich ceny k ziskom na úrovni 22. To je menej než 10-ročný priemer na úrovni 25. Čiastočne je to dané prirodzeným vývojom, pretože s prudkým rastom tržieb potenciál ich budúceho nárastu ziskovosti klesá, čo sa prejavuje aj na ich nižšom ocenení. Na druhej strane však je potrebné povedať, že toto je dlhodobý proces a nie proces niekoľkých týždňov či mesiacov ako sme svedkami teraz. Čiže do značnej miery stojí za korekciou ich ocenenia negatívna nálada na trhoch.
Keď sa pozrieme na jednotlivé akcie, tak:
- Google sa aktuálne v pomere k ziskom obchoduje zhruba na úrovni 10-ročného priemeru a je najnižšie od júla 2015
- Apple sa obchoduje pod 5 aj 10-ročným priemerom (dokonca je lacnejší ako celý index S&P 500) a je najlacnejší od februára tohto roku. Avšak len tesne, pokiaľ ešte ocenenie mierne klesne, tak bude najlacnejší od decembra 2016
- Amazon je v pomere k ziskom najlacnejší od roku 2011 a je výrazne pod 5 aj 10-ročným priemerom. Je však potrebné dodať, že sa stále obchoduje za viac ako 40-násobok očakávaných ročných ziskov, čiže do budúcna sa od neho očakáva stále prudký rast ziskov. Pri aktuálnej cene je to teda stále riziková akcia.
- Facebook je v pomere k ziskom s odstupom najlacnejší v histórii, obchoduje len o niečo vyššie ako S&P 500
- Microsoft je výnimkou. Obchoduje sa nad 5 a 10-ročným priemerom (A podstatne drahšie ako celý S&P) aj najlacnejší len od leta 2017.
Všetky tieto čísla sú zhrnuté v tabuľke nižšie
Aby som to zhrnul, tak technologické akcie sú po aktuálnych výpredajoch v porovnaní s poslednými rokmi lacné. Do veľkej miery za to môže aktuálna averzia na trhoch, ktorá znížila v tomto roku ich ocenenie v porovnaní so ziskami o viac ako tretinu. Je však potrebné dodať, že táto negatívna nálada v značnej miere súvisí s obchodnými bariérami, ktoré sa týchto technologických akcií týkajú len okrajovo.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
