Zachráni Hamilton Ferrari❓

Ferrari vždy dodá o jedno auto menej, ako si trh vyžaduje. To sú slová Enza Ferrariho, zakladateľa talianskej spoločnosti vyrábajúcej športové vozidlá, ktorá práve zverejnila svoje finančné výsledky za prvý štvrťrok 2024. Tie boli prijaté pomerne chladne, čo sa po zverejnení stretlo s výpredajom akcií. Na druhej strane, poklesy akcií spoločnosti Ferrari na burze sa uskutočnili približne od historických cenových maxím. Bude spoločnosť schopná v budúcnosti generovať silné čísla pri ďalšom znižovaní predaja? Pomôže jej Lewis Hamilton, ktorý sa od sezóny 2025 stane členom tímu Ferrari vo formule 1? Potrebuje spoločnosť vôbec takého významného veľvyslanca, keďže dopyt výrazne prevyšuje predaj

Dobré finančné výsledky, ale sú isté? 

Spoločnosť predstavila celkom dobré finančné výsledky za prvý štvrťrok 2024, ale zmiešané očakávania. Ferrari dosiahlo tržby vo výške 1,58 miliardy eur, čo je medziročný nárast o 10,5 %, pričom sa očakávalo 1,55 miliardy eur. Zisk na akciu zároveň dosiahol 1,95 eura, pričom sa očakávalo 1,85 eura a v minulom roku to bolo 1,62 eura. Spoločnosť však ukázala mierne sklamanie vo výhľade na celý bežný rok, keď poukázala na zisk na akciu vo výške 7,5 eura oproti očakávaným 7,77 eura. Na druhej strane tržby by mali dosiahnuť celkovú výšku 6,4 mld. eur oproti očakávaným 6,5 mld. eur. Mierne nižšie očakávania spoločnosti, ako sú prognózy trhu, by teoreticky mohli naznačovať nadhodnotenie ceny akcií na burze. 

Prekvapujúco vyššie tržby boli dosiahnuté pri malej zmene dodávok oproti minulému roku na úrovni 3 560 automobilov. Nárast dodávok si pripísal európsky a americký trh, zatiaľ čo poklesy sa týkali najmä Číny a zvyšku ázijského trhu, ktorý tvorí len 10 % celkového trhu Ferrari. Nárast finančných výsledkov pri poklese dodávok je však výsledkom sily značky a rastúcich cien, ktoré zákazníkom, ktorí už roky čakajú na dodávky svojich vysnívaných automobilov, príliš nevadia. 

Ferrari - líder svetového luxusu 

Jedinečný obchodný model značky jej poskytuje obrovskú cenovú silu a stavia ju na popredné miesto na európskom trhu s luxusným tovarom. Je to z niekoľkých dôvodov. Po prvé, "priemerné" Ferrari stojí takmer štyrikrát viac ako štandardné Porsche, čo znamená, že autá tejto značky si môžu dovoliť len tí najbohatší. Predaj automobilov značky je teda imúnny voči hospodárskym otrasom vo svete. Okrem toho spomedzi najznámejších automobilových značiek, ako sú Lamborghini, McLaren a už spomínané Porsche, si práve spoločnosť Enza Ferrariho udržiava najväčšie prevádzkové marže na trhu. Obmedzením ponuky zostáva ocenenie vozidiel Ferrari vysoké, čo spolu s bohatšou spoločnosťou znamená, že dopyt po starších modeloch je dostatočne vysoký na to, aby tieto vozidlá mohli na sekundárnom trhu dokonca získať hodnotu. 

Vytvorí Hamilton ďalší dopyt?

Ferrari nie sú len športové a luxusné vozidlá. Je to športový tím, ktorý súťaží v mnohých kategóriách vrátane tej najdôležitejšej - Formuly 1. O pretekárskom duchu značky svedčí aj samotný akciový ticker "RACE" a samotná spoločnosť je kótovaná na milánskej a newyorskej burze. Ferrari získalo svoj posledný titul v kategórii jazdcov v roku 2007 a v kategórii konštruktérov v roku 2008. To by sa však mohlo zmeniť, keď do tímu pribudne jeden z najúspešnejších jazdcov sveta Lewis Hamilton. Ak sa mu podarí pozdvihnúť Ferrari z pozície prenasledovateľa na víťaznú pozíciu, dopyt po vozidlách Ferrari by sa pravdepodobne ešte výraznejšie zvýšil. Svedčí o tom okrem iného aj história Aston Martinu, ktorý si po vstupe do tímu formuly 1 výrazne zlepšil finančnú situáciu vďaka zvýšenému predaju. Aj keby spoločnosť nemala v úmysle predávať viac, vďaka svojej pozícii by sa mohla rozhodnúť zvýšiť ceny, čo by ešte viac zlepšilo marže. Nedávno sa objavili aj špekulácie o možnosti, že by sa k tímu pripojil najznámejší automobilový dizajnér F1 Adrian Newey, ktorý tesne pred budúcou sezónou odchádza z momentálne dominantného Red Bullu. Privedú Hamilton a Newey Ferrari k víťazstvu nielen na trati, ale aj na burze?

Autá Ferrari sú drahé, ale čo akcie spoločnosti?

Akcie spoločnosti Ferrari vzrástli tento rok približne o 30 %. Po zverejnení výsledkov však vidíme až 6 % pokles a obchodovanie na úrovni 373 eur za akciu - najnižšej od 22. februára. Stojí za zmienku, že marazmus v cene akcií spoločnosti bol viditeľný už skôr, ale po správe o Hamiltonovi vo Ferrari z roku 2025 si akcie spoločnosti 1. februára pripísali takmer 10 %. Od svojho debutu v roku 2016 akcie spoločnosti získali takmer 900 %. Znamená to, že akcie sú teraz drahé?

Spoločnosť sa pýši každoročným zvyšovaním tržieb, ale v pomere k ziskom sa môže zdať, že spoločnosť je relatívne drahá. Pomer ceny k zisku je 52,9, zatiaľ čo pomer ceny k predpokladaným ziskom je 47,7. Ako to vyzerá v porovnaní s historickou výkonnosťou tohto pomeru? Zdá sa, že akcie spoločnosti sa teraz môžu zdať drahé v porovnaní s predpokladanými ziskami, čo môže naznačovať prekúpenosť akcií Ferrari v strednodobom horizonte. Ak si chce spoločnosť udržať svoju pozíciu na burze, bude musieť zvýšiť svoje marže, hoci, ako bolo uvedené, tie sú medzi automobilkami stále na rekordnej úrovni. Pomôže v tom Lewis Hamilton? To nám ukáže až nasledujúca sezóna 2025. 

Michał Stajniak, Mateusz Czyżkowski 

XTB